On-chain transactiedata van Bitcoin (BTC) wijzen op het begin van een nieuwe uptrend nu langjarige houders hun verkopen afbouwen, aldus verse analyse van het on-chain analyseplatform CryptoQuant.

Het aandeel van de gerealiseerde marktkapitalisatie van Bitcoin — de waarde van alle munten gemeten tegen de prijs waarop ze voor het laatst on-chain bewogen — dat toewijsbaar is aan munten die 18 maanden of langer inactief zijn, is sinds half september breed stabiel gebleven en daalde van 26,98% naar 26,59%. De analyse van CryptoQuant toont aan dat langdurige dalingen in de on-chain activiteit van deze cohort gepaard gingen met het begin van eerdere Bitcoin-bull markets. Apart daarvan vormen munten die voor het laatst ten minste vijf jaar geleden bewogen nu ongeveer 34.000 BTC per maand aan on-chain volume — de helft van het niveau van 2024.

Inactieve oude munten wijzen op de "vroege fase" van een Bitcoin-bull market

Data van CryptoQuant laat zien dat beleggers die munten 18 maanden of langer aanhouden minder actief beginnen te worden. Op 16 september bereikte het aandeel van de cohort van 18 maanden en ouder in de gerealiseerde marktkapitalisatie 26,98%, de hoogste stand sinds half november 2024. Bij analyse van de cijfers signaleerde het bedrijf een historische trend die aan eerdere Bitcoin-bull markets voorafging en zich nu herhaalt. Dit soort indicatoren wordt breed gevolgd, omdat lang inactieve munten in handen zijn van houders die het minst reageren op korte-terminumprijsschommelingen; veranderingen in hun uitgiftgedrag worden daarom gelezen als verschuivingen in het langetermijnvertrouwen op de markt.

"Het patroon is altijd hetzelfde geweest: wanneer het aandeel van Bitcoin dat meer dan 18 maanden in het hele netwerk wordt aangehouden stijgt en vervolgens begint te dalen, volgt een sterke rally", schreef CryptoQuant in een blogpost. De publicatie bevatte een grafiek van Unspent Transaction Output (UTXO)-leeftijdsbanden, ingedeeld naar hun bijdrage aan de gerealiseerde marktkapitalisatie.

Verminderde on-chain uitgaven door langjarige beleggers weerspiegelen de keuze om BTC-blootstelling aan te houden om de winstgevendheid op de lange termijn te vergroten. De bijdrage van deze cohort verkeerde sinds november 2025 in een brede opwaartse trend, waarbij winstnameactiviteit toenam naarmate BTC/USD verder zakte vanaf het huidige all-time high van $126.200.

CryptoQuant wees erop dat de ommekeer in de UTXO-trend bescheiden blijft, wat impliceert dat de markt slechts aan het allereerste begin staat van meer bullish omstandigheden. "De markt is nu in een bullish cyclus geschoven, maar we lijken ons nog steeds in de vroege fase van de cyclus te bevinden, waarin een dergelijk signaal nog niet eens is begonnen", aldus het bedrijf, dat toevoegde: "Dit lijkt een punt waarop we positief kunnen blijven over zowel het potentiële vooruitzicht als de duur van de rally."

Bitcoin-daling ten opzichte van all-time highs nog steeds de kleinste ooit geregistreerd

Onder de langjarige houders verkeert alleen de cohort van 18 maanden tot twee jaar momenteel in nettoverlies, met een cost basis van $93.193 — het gemiddelde prijsniveau dat volgt uit waar de munten van die cohort voor het laatst on-chain bewogen. Sinds de all-time highs van Bitcoin in 2025 is de prijs onder de cost basis van deze cohort gedaald, terwijl oudere cohorten in totaal winstgevend zijn gebleven. Volgens CryptoQuant markeert 2026 daarmee de eerste bear market waarin de prijs boven de cost basis van de cohort van 2-3 jaar is gebleven.

In een rapport van vorige week omschreef crypto-investeringsbedrijf Galaxy Digital de huidige cyclus als de "kleinste" bear market ooit geregistreerd, met een maximale daling van -53% ten opzichte van de all-time highs.

BTC in bewaring van vijf jaar of langer — munten die volgens Galaxy verantwoordelijk waren voor het aanbodoverschot dat de koersstijging op $126.200 tot stilstand bracht — ondersteunen nu ook het geval voor een nieuwe langetermijn-uptrend. "Munten die vijf jaar of langer niet bewogen zijn, vertoonden in 2024 een volume van 67k BTC per maand en in 2025 47k… in totaal 1,11 miljoen BTC sinds oktober 2024, de grootste verdeling van oude munten uit welke cyclus dan ook, waarvan het merendeel werd opgenomen door spot-ETF's en BTC digital asset treasury (DAT)-bedrijven", schreef het bedrijf. Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's begonnen pas in januari 2024 te handelen, een koperscategorie die tijdens de verdelingsgolven van oude munten in eerdere cycli nog niet bestond.

In 2026 bedroeg het door de cohort van vijf jaar en ouder geleverde volume gemiddeld 34.000 BTC per maand, de helft van het niveau van 2024, volgens de UTXO-data van Galaxy. Omdat zowel de leeftijdsbandmetingen van CryptoQuant als de cijfers over het aanbod van oude munten van Galaxy doorlopend worden gepubliceerd, zullen toekomstige updates uitwijzen of de teruggedrongen uitgaven van deze cohorten aanhouden.