De lage volatiliteit van Bitcoin betekent niet noodzakelijk een laag risico

Dagelijkse vooruitblik voor 6 augustus 2026

Een bepalend thema deze maand is niet slechts dat bitcoin (BTC) niet deelneemt aan de risk-on rally gedreven door aandelen, maar hoe opmerkelijk stabiel de cryptocurrency is geweest. De 30-daagse impliciete volatiliteit van bitcoin is gedaald tot 36%, een niveau dat historisch fungeert als een langdurige bodem.

Lage volatiliteit wordt vaak geïnterpreteerd als een signaal van laag risico — de logica hierachter is dat een activum dat niet wild schommelt veiliger en voorspelbaarder moet zijn dan een activum dat snelle schommelingen ondergaat. In recente weken heeft BTC er bijvoorbeeld veel stabieler uitgezien dan de Kospi-index van Zuid-Korea.

Die observatie beschrijft echter alleen wat er nu gebeurt, niet wat er zou kunnen ontstaan. Met andere woorden, lage volatiliteit is geen reden om de waakzaamheid te verminderen.

Wanneer volatiliteit goedkoop is, wordt handelen goed, wat marktdeelnemers aanmoedigt om grote directionele inzetten en afdekkingsposities op te bouwen. Die dynamiek laat marktmakers aan de andere kant tegelijkertijd met aanzienlijke exposure zitten. Als de markt vervolgens in beweging komt, kunnen beide partijen gedwongen worden tot escalerend positiebeheer, waardoor prijsschommelingen worden versterkt. Dit is de reden waarom volatiliteit vaak wordt beschreven als terugkerend naar het gemiddelde na een langdurige periode van daling.

"Wanneer volatiliteit goedkoop is, kunnen handelaren tegen relatief lage kosten directionele posities en afdekkingen opbouwen. Als de markt vervolgens door een niveau met geconcentreerde posities beweegt, kan het afdekken door dealers de beweging versnellen," zei Adam Haeems, hoofd vermogensbeheer bij Tesseract Group, dat $500 miljoen aan klantvermogens beheert, in een e-mail.

"De praktische implicatie is dat lage volatiliteit niet verward moet worden met laag risico. Het is een reden om voorzichtig te zijn met hefboomwerking, vooral wanneer handelsvolumes en marktliquiditeit laag zijn," voegde Haeems toe.

Voorlopig blijft BTC schommelen onder $65.000, hoewel er enkele opkomende positieve signalen zijn. Volgens Paul Howard, een senior director bij market-making firma Wincent, is de vraag naar putopties — oftewel neerwaartse bescherming — afgenomen. Tegelijkertijd is er een afwezigheid van sterke biedingen voor opwaartse exposure.

"Het wijst erop dat de bearmarkt dichtbij het verhandelen op zijn laagste prijscategorie voor deze cyclus is, arguably in de komende weken," aldus Howard in een e-mail.

"De asymmetrie is geen vraag naar putten; het is de verdwijning van de vraag naar callopties. Niemand betaalt voor opwaartse exposure, en niemand betaalt veel voor neerwaartse bescherming," merkte on-chain analysebureau Glassnode op.

Volgens Howard zou de volgende grote positieve katalysator zijn "enig positief regelgevend nieuws zoals bij de Clarity Act, dat zich waarschijnlijk zou manifesteren als institutionele ETF-instromen." Amerikaanse spot-bitcoin-ETF's, goedgekeurd in januari 2024, zijn een primair kanaal geworden voor institutionele kapitaalallocatie in BTC, waardoor hun netto-instromen een veelgevolgde barometer zijn van de vraag van vermogensbeheerders, pensioenfondsen en andere gereguleerde investeerders. Mogelijke negatieve katalysatoren zijn daarentegen een mislukking van de Hormuz-onderhandelingen of een inflatieschok.

Trendontwikkelingen

Het lot van de cryptowetgeving inzake marktstructuur blijft onzeker, met nog slechts twee dagen voordat de Senaat met reces gaat. Senatoren hebben niet aangegeven of zij aan de Clarity Act zullen werken of op het wetsvoorstel zullen stemmen. De wetgeving is onderdeel van een bredere inspanning in het Congres om een duiderder Amerikaans regelgevend kader voor digitale activa vast te stellen, waaronder het bepalen van de jurisdictionele grens tussen de SEC en CFTC over de classificatie van tokens.

Bitcoin handhaafde zich boven $64.600, terwijl andere grote munten weinig directionele beweging boden. De aandacht is gericht op SpaceX, waar ongeveer $101 miljard aan aandelen verhandelbaar wordt naarmate de eerste lockup-periode afloopt.

De valutamarkten dreven, waarbij de yen enkele door interventie gedreven winsten terugdraaide en de dollar vastzat nabij een zesweekse laag, terwijl investeerders wachtten op details over een voorgestelde VS-Iran-deal en vooruitkeken naar de Amerikaanse arbeidsrapportage van vrijdag. Bitcoin heeft over het afgelopen jaar een toenemende gevoeligheid getoond voor publicaties van Amerikaanse macro-economische gegevens, omdat investeerders het behandelen binnen een breder kader van risico-activa-allocation naast aandelen en renteverwachtingen.

Wereldwijde aandelen waren gemengd over Europa en Azië, waarbij de Kospi-index van Zuid-Korea meer dan 4,6% daalde na dalingen van technologiegiganten aan Wall Street. Olieprijzen bleven stabiel te midden van onzekerheid rond het Iran-conflict, ondanks hoop op een heropening van de Straat van Hormuz.

Marktsignaal

Een vergelijking in grafiekvorm van de prijsschommelingen van bitcoin met dogecoin (DOGE), de grootste meme-token naar marktwaarde, toont een opmerkelijke divergentie. Sinds begin juli staat DOGE onder druk en is losgekoppeld van de prijsrecoverie van BTC.

Deze divergentie wijst erop dat speculatieve interesse afwezig blijft en handelaren geen high-beta, meme-gedreven exposure najagen, zelfs nu bitcoin stabiliseert. Historisch gezien heeft dit patroon vaak gediend als een vroeg signaal van een markt bodem.