Bitcoin staat onder aanhoudende verkoopdruk, met on-chain data van Glassnode die de langste reeks opeenvolgende dagen met netto gerealiseerde verliezen sinds half augustus laat zien. Het bedrijf heeft $75.000 aangemerkt als cruciaal niveau dat de markt moet vasthouden, terwijl circa $707 miljard aan Bitcoin-kapitaal zich nu in de verliezone bevindt tegenover $380 miljard in winst. Tegelijkertijd is de gemiddelde retailinstroom bij Binance over 30 dagen gedaald naar 281 BTC, ver onder de cycluspieken van ongeveer 2.700 BTC, nu beursgenoteerde fondsen en verschuivend beleggersgedrag bepalen hoe retailbeleggers de markt betreden.

Glassnode: langste verliesreeks sinds augustus

Volgens de post van Glassnode op X registreerde vorige week de langste opeenvolgende reeks dagen met netto gerealiseerde verliezen sinds half augustus, waarbij verkopers verliezen bleven realiseren nu BTC onder $80.000 handelde.

De metriek zelf verklaart waarom deze reeks opvalt: gerealiseerde verliezen worden geregistreerd wanneer munten on-chain bewegen tegen een prijs onder hun eerdere transactieniveau, dus opeenvolgende dagelijkse netto verliezen vangen onafgebroken verliesneming door beleggers die lagere prijzen accepteren in plaats van de daling uit te zitten.

Het bedrijf merkte op dat eerdere verliesclusters in augustus en september beide rond lokale prijspunten ontstonden, en dat vasthouden boven $75.000 zou passen bij hetzelfde patroon. Hierdoor staat het niveau van $75.000 centraal in de huidige marktbeoordeling van Glassnode, en geeft het waarnemers een concreet ijkpunt om te beoordelen of de reeks van augustus–september zich herhaalt.

De druk is ook zichtbaar in de winstgevendheidsdata van Bitcoin. Ongeveer $707 miljard aan BTC-investeringen bevindt zich nog steeds in de verliezone, tegenover $380 miljard in winst, wat betekent dat de markt bijna tweemaal zoveel kapitaal in verlies aanhoudt als in winst. Die onbalans laat een ongewoon breed bestand van houders met kostprijzen boven de huidige prijs achter, een dynamiek die Darkfost direct koppelt aan tragere marktgroei na bear markets.

Retailinstroom bij Binance daalt naar 281 BTC

Analist Darkfost meldde dat de gemiddelde retailinstroom van Bitcoin bij Binance over 30 dagen is gedaald naar slechts 281 BTC. Stortingen van kleinere beleggers zijn sinds 2018 gestaag gedaald, waarbij dagelijkse pieken steeds zeldzamer worden.

Beursstortingen gelden al lang als een van de meest directe indicatoren voor retailvraag, aangezien kleinere beleggers historisch munten naar beurzen verplaatsten vóór het handelen. Hun gestage daling betekent dat de indicator nu een krimpend deel van de retailactiviteit weergeeft — een structurele verschuiving om rekening mee te houden bij het vergelijken van huidige waarden met eerdere cycli.

Het contrast met eerdere cycli is groot. Tijdens de cyclus van 2019–2021 piekten de gemiddelde maandelijkse instromen rond 2.700 BTC. Retailstortingen stegen naar 1.900 BTC na de ineenstorting van FTX begin 2023, terwijl de marktoppen van maart en december 2024 kleinere pieken tussen 900 en 1.200 BTC lieten zien.

Darkfost stelde vast dat de huidige waardering van Bitcoin vijf keer hoger is dan het dieptepunt van de bear market, maar dat de retailinstroom nu vijf keer lager is.

ETF's en regelgeving veranderen retailactiviteit

Darkfost wees de lancering van spot Bitcoin-ETF's in januari 2024 aan als mogelijke oorzaak van de dalende beursstortingen. Bij de lancering lag de gemiddelde retailinstroom nog rond 1.000 BTC. ETF's gaven beleggers blootstelling zonder de beveiligingsrisico's van self-custody, terwijl strengere Amerikaanse en Europese regelgeving de toegang tot beurzen complexer maakte.

Gedragsveranderingen lijken ook een rol te spelen. Sommige retailbeleggers geven er nu de voorkeur aan Bitcoin vast te houden ondanks prijsschommelingen, terwijl anderen BTC voor betalingen gebruiken, hoewel Darkfost die laatste activiteit als anekdotisch omschreef.

Hij voegde eraan toe dat kapitaal in de verliezone de marktgroei na bear markets kan remmen, met de kanttekening dat het herstel van winstgevendheid in de markt meerdere maanden kan duren. Alles bij elkaar laten deze metingen marktwatchers met twee ijkpunten achter: of Bitcoin het niveau van $75.000 dat Glassnode aanwees vasthoudt, en of de instroom naar beurzen verder weg blijft ebben nu ETF-kanalen rijpen.