Bitcoin staat voor twee obstakels op korte termijn na een havikszere boodschap van de Federal Reserve en een wetgevende terugslag voor de CLARITY Act, aldus de nieuwste wekelijkse marktupdate van digital asset manager CoinShares, gepubliceerd op 18 september.

James Butterfill, Head of Research bij CoinShares, zei dat een beslissende beweging boven $80.000 vóór het einde van het jaar onwaarschijnlijk is, tenzij de inflatiecijfers verbeteren of de beleidsverwachtingen veranderen. Hij voegde eraan toe dat de regelgevende terugslag zwaarder zal drukken op altcoins dan op Bitcoin zelf.

Fed-beleid houdt druk op Bitcoin

Butterfill omschreef de laatste boodschap van de Federal Reserve als nadrukkelijk haviksachtig — een houding die strakker beleid en hogere rentes verkiest boven het ondersteunen van groei. De inflatie blijft te hoog, terwijl beleidsmakers de economie en de arbeidsmarkt blijven omschrijven als relatief sterk. De grotere verrassing was volgens hem de verwijdering van verwachte verruiming tot 2027.

Die verschuiving ondersteunt de dollar en rendementen op korte termijn, terwijl het de liquiditeitsomstandigheden uitstelt waarop Bitcoin doorgaans positief reageert. Ondertussen voegen hogere energieprijzen als gevolg van het Iran-conflict extra inflatiedruk toe.

Butterfill zei dat een nieuwe renteverhoging later dit jaar nu steeds plausibelerkt. Volgens zijn inschatting zou een aanhoudende beweging boven $80.000 betere inflatiecijfers of een grote verschuiving in beleidsverwachtingen vereisen.

Terugslag CLARITY Act treft altcoins harder

De CLARITY Act heeft een aanzienlijke terugslag geleden, waarbij ethiekbepalingen een centrale struikelblok blijven. De zorgen betreffen bepalingen over politici en hun mogelijkheid om te profiteren van aan crypto gerelateerde ondernemingen.

Toch betoogde Butterfill dat de wetgeving eerder dan 2030 kan terugkeren, wijzend op de tweepartijrelevantie en het belang ervan voor stablecoins. Een herziene versie kan al vroeg volgend jaar terugkomen.

Bitcoin blijft relatief gevrijwaard omdat de regelgevingsstatus al duidelijker is, zei hij. Ethereum en andere altcoins staan groter bloot, met name rond aan stablecoins gerelateerde betalingsinfrastructuur. Butterfill noemde ook beperkingen op het uitkeren van rendement als factor die banken en financiële instellingen raakt. Daarmee is de vorm van elk herzien wetsvoorstel — met name hoe het de ethische vraag oplost — de regelgevende ontwikkeling om in de komende maanden in de gaten te houden voor het altcoin-segment.

Obligatiemarkt voegt nog een variabele toe

Butterfill wees ook op de Amerikaanse obligatiemarkt, waar de Treasury-rendementen historisch hoog blijven. Aankopen van Treasury's gericht op het verlagen van langetermijnrendementen hebben beperkt effect gehad, zei hij.

Als politieke onzekerheid de rendementen verder opdrijft, kunnen beleidsmakers tegen tegenstrijdige druk komen te staan: hogere rentes zouden de kosten van de overheidsschuld verergeren, terwijl agressieve interventie nieuwe inflatiedruk kan toevoegen.

In een extreem scenario zou een sterkere liquiditeitsreactie een katalysator kunnen worden voor zowel goud als Bitcoin, al omschreef Butterfill die uitkomst als een staartrisico in plaats van het basisscenario. Voorlopig koppelt dat scenario de obligatiemarkt terug aan dezelfde vraag die Bitcoins vooruitzichten voor het einde van het jaar bepaalt: wanneer — en — mildere liquiditeitsomstandigheden terugkeren.