Bitcoin distantieert zich van zijn recente relatie met de Nasdaq nu de correlatie met goud stijgt, zo blijkt uit onderzoek van Grayscale. Volgens het bedrijf is de correlatie over 90 dagen tussen Bitcoin en de Nasdaq 100 gedaald van boven de 60% naar ongeveer 33%, waardoor de link met risico-assets zwakker is geworden, terwijl de correlatie met goud steeg van vrijwel nul naar boven de 50% nu investeerders zich meer richten op schaarste en monetaire risico's. Stijgende Amerikaanse schulden, tekorten en Treasury-rendementen versterken de aantrekkelijkheid van Bitcoin als mogelijke hedge tegen fiat-debasement.

Correlatie van Bitcoin met Nasdaq daalt

Zach Pandl, hoofd onderzoek bij Grayscale, zei dat de verschuiving volgt op een jaar waarin Bitcoin verhandeld werd als een high-beta risico-asset, een periode die samenviel met een door kunstmatige intelligentie gedreven rally in risico-assets.

De relatie van Bitcoin met technologieaandelen is sindsdien sterk verzwakt. De correlatie over 90 dagen tussen Bitcoin en de Nasdaq 100 ligt nu rond 33%, terwijl het niveau eerder boven de 60% uitkwam.

Tegelijkertijd is de correlatie van Bitcoin met goud gestegen tot boven de 50%. Begin dit jaar stond de relatie nauwelijks boven nul. Dergelijke rollende correlatiemaatstaven beschrijven hoe assets binnen de gemeten periode samen hebben bewogen, en deze zijn in de geschiedenis van Bitcoin herhaaldelijk veranderd, zodat de huidige cijfers een recent regime weerspiegelen eerder dan een permanente eigenschap van het asset.

Schulden en rendementen hervormen de achtergrond

Pandl verbond de verandering met hernieuwde aandacht voor wat hij de debasement trade noemde. De Amerikaanse federale schuld overschreed onlangs 40 biljoen dollar, terwijl langlopende Treasury-rendementen zijn gestegen naarmate de Treasury-curve het afgelopen jaar werd verkocht.

Grotere schuldsaldi en aanhoudende tekorten hebben ook het bredere macro-economische kader veranderd. Volgens Pandl hebben deze omstandigheden de belangstelling vergroot voor assets die kunnen hedgen tegen verslechterende fiscale en monetaire fundamenten. Goud zelf heeft de afgelopen jaren aanhoudende institutionele vraag en vraag van centrale banken getrokken, een trend die vaak wordt genoemd in verband met dezelfde fiscale zorgen.

Deze verschuiving heeft ook het oorspronkelijke ontwerp van Bitcoin opnieuw in de schijnwerpers gezet. Het netwerk heeft geen centrale uitgever en volgt een transparant emissieschema.

Vaste voorraad van Bitcoin krijgt aandacht

Bitcoin heeft een maximale voorraad van 21 miljoen munten. Pandl zei dat de schaarste en monetaire onafhankelijkheid het asset onderscheiden van traditionele financiële activa.

Hij omschreef Bitcoin bovendien als een liquide alternatief voor goud nu investeerders de langetermijn-koopkracht van fiatvaluta's beoordelen. De afwijkende rendementsfactoren van het asset kunnen ook zijn rol binnen gediversificeerde portefeuilles beïnvloeden.

Grayscale zei dat de veranderende correlaties de relatie van Bitcoin met zowel risico-assets als schaarse assets benadrukken. Het bedrijf merkte op dat digitale assets diversificatievoordelen kunnen bieden naarmate de marktomstandigheden veranderen.

Bron: Grayscale Research