Bitcoin vertoont een sterkere relatie met goud en lijkt tegelijk minder gevoelig voor stijgende rendementen op Amerikaanse staatsobligaties, volgens marktdata die Coin Bureau citeert van CoinDesk. Deze verschuiving doet zich voor nu investeerders zich steeds meer richten op fiscale risico's en de vooruitzichten voor overheidsschulden.

De 90-daagse correlatie tussen Bitcoin en goud is gestegen naar 0,59, het hoogste niveau sinds 2020. Correlatiecoëfficiënten lopen van -1 tot 1, waarbij waarden nabij 1 wijzen op activa die nauw samenn bewegen en waarden nabij -1 op tegenovergestelde beweging; een meting van 0,59 duidt dus op een betekenisvolle, zij het onvolmaakte, neiging van de twee activa om samen te stijgen en te dalen. De 90-daagse correlatie van Bitcoin met het rendement op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties bedraagt ondertussen -0,17, tegenover -0,41 voor goud. De laatste keer dat de Bitcoin-goudcorrelatie vergelijkbare niveaus bereikte, was in 2020, toen unprecedented monetaire en fiscale stimulansen tijdens de pandemie investeerders naar schaarse activa dreven.

Bitcoin en goud divergeren naarmate obligatierendementen stijgen

De nieuwste cijfers benadrukken een ongebruikelijke divergentie tussen de twee activa. Beide worden steeds vaker verhandeld als schaarse activa te midden van zorgen over de fiscale situatie, maar hun reacties op de obligatiemarkt verschillen.

CoinDesk meldde dat de relatie van Bitcoin met het rendement op 10-jarige staatsobligaties nu slechts licht negatief is, terwijl goud een aanzienlijk sterkere omgekeerde relatie laat zien. Een stijgend obligatierendement verhoogt doorgaans de opportuniteitskosten van het vasthouden van activa die geen kasstromen genereren, wat druk zet op traditionele waardespaarmiddelen zoals goud. Noch Bitcoin, noch goud keert rente of dividend uit, waardoor beide doorgaans gevoelig zijn voor veranderingen in leenkosten.

Recente marktomstandigheden bieden een bredere context. Het rendement op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties steeg eerder deze maand naar circa 4,8%, de hoogste slotstand sinds 2023, naarmate inflatiezorgen en verwachtingen rond het beleid van de Federal Reserve de leenkosten opdreven. Bitcoin bleef desondanks relatief weerbaar tijdens deze beweging.

De analyse van CoinDesk toonde verder aan dat Bitcoin en goud samen zijn gestegen nu de zorgen over de fiscale positie van geavanceerde economieën prominenter zijn geworden. De correlatie tussen de twee activa staat nu op het sterkste niveau in jaren, wat het groeiende marktnarratief rond Bitcoin als mogelijk alternatief voor harde activa versterkt — een framing die vaak wordt geassocieerd met de vaste maximale voorraad van 21 miljoen munten, die sommige marktdeelnemers vergelijken met de schaarste van goud.

Fiscale risico's zetten de marktrol van Bitcoin in de schijnwerpers

Het onderscheid is belangrijk voor investeerders die beoordelen hoe digitale activa zich gedragen wanneer conventionele markten onder druk komen te staan. Een zwakkere relatie met obligatierendementen zou Bitcoin anders kunnen laten reageren dan goud wanneer de volatiliteit op de obligatiemarkt toeneemt, hoewel correlatiemaatstaven alleen geen permanente relatie vaststellen. Correlaties worden berekend over rollende periodes en kunnen snel verschuiven naarmate marktregimes veranderen — een beperking om rekening mee te houden bij het doortrekken van recente metingen.

De volgende test komt wanneer investeerders de aankomende Amerikaanse inflatiecijfers en het septemberbesluit van de Federal Reserve beoordelen. Deze gebeurtenissen kunnen duidelijker laten zien of de recente weerbaarheid van Bitcoin tegen hogere rendementen een duurzame verschuiving of een tijdelijk marktpatroon vertegenwoordigt.

Schrijver: Victoria Hale, technologie- en blockchainjournalist. Victoria Hale schrijft over blockchaintechnologie, digitale infrastructuur en de kruising van opkomende technologieën met financiën. Haar artikelen verkennen hoe nieuwe protocollen en systemen de evoluerende digitale economie vormgeven. Zij stelt duidelijkheid en nauwkeurigheid voorop bij het uitleggen van technische ontwikkelingen aan een breed publiek.

Bron: Hokanews | Coin Bureau op X