Crypto-analist Michaël van de Poppe deelde op 22 juli 2026 de visie van fondsbeheerder en auteur Lawrence Lepard dat de huidige underperformance van Bitcoin (BTC) ten opzichte van goud lijkt op het marktpatroon dat in 2020 werd gezien. Het bericht werd gedeeld op X: https://x.com/CryptoMichNL/status/2079612367487553742/video/1

Lepard zei dat goud vorig jaar met 67% steeg terwijl Bitcoin "nergens heen ging", een divergentie die sommige waarnemers deed concluderen dat Bitcoin kapot was. Volgens hem is het patroon echter bekend: in 2020 reageerde goud eerst, met een stijging van ongeveer $1,300 naar $2,000 per ounce, voordat Bitcoin later fors hoger bewoog en uiteindelijk in november 2021 bijna $69,000 bereikte.

Goud stijgt 67% terwijl Bitcoin achterblijft

Goud boekte in 2025 een van zijn sterkste jaarprestaties in jaren, met een stijging van ongeveer 67% van circa $2,623 per ounce aan het begin van het jaar naar meer dan $4,300 aan het einde van het jaar. Het metaal zette zijn opmars begin 2026 voort en bereikte in januari recordhoogtes boven $5,000 tot $5,589 per ounce, voordat het terugviel.

Bitcoin was daarentegen in de recente periode relatief vlak. Na het bereiken van een recordhoogte nabij $126,000 in oktober 2025 draaide BTC scherp omlaag en eindigde het jaar rond $87,000 tot $88,000. Daarmee kwam de netto daling uit op ongeveer 6% tot 7%, aanzienlijk slechter dan goud over dezelfde bredere periode.

Lepard vergelijkt stagnatie van Bitcoin met 2020

Lepard, auteur van The Big Print, trok een directe vergelijking tussen de recente koersontwikkeling van Bitcoin en de opeenvolging van gebeurtenissen in 2020. Hij zei dat goud eerst steeg naarmate monetaire zorgen toenamen, van ongeveer $1,300 naar $2,000 per ounce, terwijl Bitcoin aanvankelijk relatief vlak bleef voordat het later sterk opliep. Het patroon van 2020 voltrok zich tijdens een periode van ongekende versoepeling door centrale banken als reactie op de COVID-19-pandemie, toen de Federal Reserve haar balans uitbreidde van ongeveer $4 biljoen naar meer dan $7 biljoen.

"Gold has never gone up 5x in seven months," zei Lepard, waarmee hij betoogde dat Bitcoin historisch gezien veel grotere winsten heeft geboekt dan goud tijdens periodes van monetaire expansie. Hij plaatste de vergelijking binnen zijn bredere visie dat Bitcoin fungeert als "monetary debasement insurance" in een kredietgeldsysteem dat voortdurende uitbreiding van de geldhoeveelheid vereist.

Lepard zei dat Bitcoin binnen twee jaar $180,000 kan bereiken, verwijzend naar de sterkere risk-on-rally’s van BTC. Hij heeft ook voorspeld dat Bitcoin binnen één tot twee jaar tussen $180,000 en $200,000 kan handelen als aanhoudende monetaire expansie de vraag naar schaarse activa vergroot.

Marktgegevens en macro-economische omstandigheden

Op het moment van publicatie handelde BTC op $65,538.37, een daling van 1.3% over de voorgaande 24 uur, met een marktkapitalisatie van $1.31 biljoen. Goud handelde op $4,133.69, een stijging van 1.52% over dezelfde periode, met een marktkapitalisatie van $27.89 biljoen. De marktkapitalisatie van goud blijft ongeveer 21 keer zo groot als die van Bitcoin, wat de omvang onderstreept van de mogelijke kapitaalrotatie die voorstanders zoals Lepard voorzien als Bitcoin een groter aandeel als waardeopslag weet te veroveren.

Ondanks de recente zwakte van Bitcoin kijken analisten naar historische marktcycli voor mogelijke parallellen met eerdere bewegingen. Veel analisten blijven Bitcoin omschrijven als een activum in een bullmarkt op langere termijn, terwijl Lepard tot de optimistischere stemmen over het activum blijft behoren.

De vooruitzichten blijven verbonden aan macro-economische omstandigheden. Beleid van centrale banken, renteverlagingen en aanhoudende vraag naar harde activa kunnen hogere prijzen blijven ondersteunen, terwijl onzekerheid rond regelgeving, economische schokken of een langdurige risk-off-omgeving het herstel kunnen blijven vertragen. Lepard houdt vol dat het vaste aanbod van Bitcoin het tot een langetermijnafdekking maakt tegen voortdurende waardevermindering van valuta.