Bitcoin (BTC)-transactiekosten zijn nu goed voor slechts 0,69% van de totale inkomsten van miners, een tienjarig dieptepunt nu grote mijnbouwactiviteiten steeds vaker overschakelen op kunstmatige-intelligentieberekeningen.

Volgens gegevens van onchain-analyseplatform Glassnode blijven de kosten als aandeel van de inkomsten van miners dicht bij de laagste niveaus in een decennium, nadat ze in april waren gedaald tot 0,52%. Kosten maken al bijna een jaar minder dan 1% van de minerinkomsten uit, merkte Glassnode-medeoprichter Rafael Schultze-Kraft op X op.

"Bitcoin was below $400 the last time fee share was this low," zei hij.

De cijfers onderstrepen een al lang bestaande vraag over het economische veiligheidsmodel van Bitcoin: op termijn is het block subsidy ontworpen om af te nemen via geprogrammeerde halvings, waarbij transactiekosten uiteindelijk de dalende minting reward moeten compenseren. Dat kosten nog altijd een verwaarloosbaar deel van de inkomsten vormen — zelfs nu de subsidie bij de halving van april 2024 werd verlaagd van 6,25 BTC naar 3,125 BTC — laat zien hoe ver het huidige netwerkgebruik nog verwijderd is van het vervangen van die inkomstenbron.

Miners worden steeds afhankelijker van block subsidy

Nu de inkomsten uit transactiekosten historisch laag zijn, worden miners steeds afhankelijker van de vaste block subsidy — het bedrag aan nieuw geminte BTC dat per block wordt toegekend, momenteel vastgesteld op 3,125 BTC. De druk op de winstgevendheid is versterkt doordat de Bitcoin-prijs sinds de all-time high van oktober 2025 met bijna 50% is gedaald, waardoor de dollarwaarde van de block subsidy afneemt.

Gegevens van onchain-analyseresource Checkonchain plaatsen de geschatte gemiddelde productiekosten van één Bitcoin per dinsdag op $78.254 — bijna 23% boven de huidige spotprijs.

Dalende Bitcoin-prijzen in combinatie met stijgende elektriciteitskosten hebben de winstmarges onder druk gezet en kleinere miners uit de markt geduwd. De druk is vooral zwaar voor partijen zonder toegang tot goedkope stroomcontracten of efficiënte hardware, wat de consolidatie in de sector versnelt.

Hashrate daalt 33% vanaf oktoberpiek

De netwerk-hashrate van Bitcoin, een geschatte maatstaf voor de rekenkracht die het netwerk beveiligt, weerspiegelt een mijnbouwsector onder aanzienlijke druk. Volgens Checkonchain is de hashrate gedaald van de piek van 1,3 zettahashes per seconde (ZH/s) in oktober 2025 naar 861 exahashes per seconde (EH/s) — een daling van 33%.

Analisten bestempelen AI-verschuiving als "zorgwekkende ontwikkeling"

Onafhankelijk analist William Clemente erkende de terugval in een analyse die in het weekend werd gepubliceerd, terwijl hij opmerkte dat automatische moeilijkheidsaanpassingen miners zouden hebben gestimuleerd om de activiteit op te voeren. Nu de moeilijkheidsgraad weer stijgt, is de verschuiving van miners naar lucratievere AI- en high-performance computing (HPC) steeds zichtbaarder geworden.

"There is no other way to slice it, hash rate has been in a decline. This has taken place as miner margins got squeezed post 2022 from more competition and higher energy prices, but more importantly the pivot of many into AI/HPC, which so far have shown to be prudent business decisions for the public names that have done it," schreef Clemente.

Hij voegde eraan toe: "This dynamic has been reinforced as Bitcoin has underperformed AI related assets & the rate of change in demand for compute."

De verschuiving benut een activum dat veel miners al bezitten: grootschalige, op het elektriciteitsnet aangesloten energie-infrastructuur. Faciliteiten die oorspronkelijk zijn gebouwd voor Bitcoin-mining — met onderstations, koelsystemen en langlopende energiecontracten — worden steeds aantrekkelijker voor AI- en HPC-workloads, nu de vraag naar rekenkracht is toegenomen in het kielzog van de generatieve AI-golf.

Bitcoin-miner CleanSpark richtte zich onlangs opnieuw op AI en stapte over op het exploiteren van datacenters nadat winstdoelen werden gemist. Een andere miner, Keel Infrastructure, stopte al zijn mijnbouwactiviteiten in de VS nadat de omzet in het tweede kwartaal met 50% was gedaald.

Charles Edwards, oprichter van hedgefonds en AI-platform Capriole Investments, koppelde de daling van de hashrate op X rechtstreeks aan de AI-verschuiving van publieke miners.

"This is the least talked about, concerning Bitcoin development in 2026," betoogde hij, en merkte op dat de trend sinds april is versneld.

Los daarvan suggereerde CryptoQuant-analyse onlangs dat de verkoopdruk op Bitcoin mogelijk de uitputtingsfase nadert na een daling van $4 miljard in de marktkapitalisatie van USDT.