Bitcoin-ETF's trokken in vier handelssessies ongeveer 1,61 miljard dollar aan, een sterk signaal van vraag naar Bitcoin-beleggingsfondsen. Tegelijkertijd bieden stijgende reële rendementen op Amerikaanse Treasuries een concurrerende, minder risicovolle bestemming voor kapitaal — een dynamiek die dat momentum zou kunnen afremmen.

Een exchange traded fund (ETF) is een fonds dat als een aandeel wordt verhandeld, en via een Bitcoin-ETF kunnen investeerders met een gewone beleggingsrekening exposure aan Bitcoin opbouwen. Spot-Bitcoin-ETF's, die het actief rechtstreeks aanhouden, worden in de Verenigde Staten pas sinds januari 2024 verhandeld, waardoor instroomreeksen van deze omvang een betrekkelijk recent marktsignaal zijn. Voor gerelateerde berichtgeving zie Bitcoin-afpersingszaak breidt zich uit naar 17 verdachten met banden met Iran.

Wat de instroomreeks van 1,61 miljard dollar signaleert

De instroomreeks over vier sessies is gedocumenteerd in een CryptoSlate-rapport over de instroomgolf bij crypto-ETF's. Een instroom betekent dat investeerders geld in deze fondsen steken in plaats van het op te nemen. Voor gerelateerde berichtgeving zie Coldcard brengt firmware 5.6.1 uit en dringt er bij getroffen gebruikers op aan hun Bitcoin te verplaatsen.

Dat tempo is belangrijk omdat het nieuwe koopinteresse weerspiegelt en niet alleen koersstijgingen. Aanhoudende instromingen behoren tot de duidelijkste indicatoren van vraag naar Bitcoin-beleggingsproducten.

De trend valt ook op omdat deze een eerdere zwakte omkeert. Bitcoin-ETF's verloren in één kwartaal tienduizenden BTC toen particuliere investeerders vertrokken, waardoor het hernieuwde kopen een opvallende omslag vormt.

Losse dagcijfers ondersteunen de reeks: Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's boekten 517 miljoen dollar aan instromingen in één sessie tijdens de reeks.

Waarom reële rendementen op Treasuries nabij 3% de vergelijking veranderen

Een Treasury is in feite een lening aan de Amerikaanse overheid. Het “reële rendement” is het rendement na aftrek van inflatie en toont de werkelijke toename van de koopkracht.

Reële rendementen worden rechtstreeks door de overheid gepubliceerd in de dagelijkse reële rendementcurve van het Amerikaanse ministerie van Financiën. Naarmate dat cijfer richting 3% klimt, beginnen veilige staatsobligaties een aantrekkelijk rendement op te leveren. Ter vergelijking: reële rendementen op tienjarige looptijden lagen in 2022 nog onder nul, zodat een waarde die de 3% nadert een scherpe omslag markeert in wat veilige activa over een vrij korte periode opleveren.

Dit is van belang voor Bitcoin, omdat Bitcoin geen rente betaalt. Wanneer een vrijwel risicovrij actief een degelijk reëel rendement biedt, kiezen sommige investeerders voor de gegarandeerde uitkering boven een volatiele.

Het resultaat is een krachtmeting: sterke ETF-vraag trekt geld richting Bitcoin, terwijl hogere reële rendementen een deel van datzelfde geld richting obligaties trekken. Ruimere context over de rentegevoeligheid van Bitcoin is te vinden in berichtgeving over hoe het inflatiepad van de Fed de rentemeewind voor Bitcoin voorwaardelijk maakt.

Waar investeerders vervolgens op moeten letten

De eerste vraag is of de instromingen aanhouden. Een reeks van vier sessies is bemoedigend, maar moet voortduren om de koersen te blijven ondersteunen.

De tweede is de richting van de reële rendementen. De officiële rentestatistieken van het Amerikaanse ministerie van Financiën zijn de plek om ze te volgen, aangezien stijgende rendementen de aantrekkelijkheid van obligaties ten opzichte van Bitcoin vergroten.

De recente koersbewegingen laten het krachtenspel in realtime zien. De rally van Bitcoin is deels aangewakkerd door een short squeeze op Binance, die een eigen risico op een terugval met zich meebrengt.

Voor de gewone houder is de praktische conclusie eenvoudig: houd twee meters tegelijk in de gaten — of de ETF-koopactiviteit op peil blijft en of de rendementen op veilige obligaties blijven stijgen. Geen van beide signalen vertelt op eigen kracht het volledige verhaal, en op dit moment wijzen ze in tegenovergestelde richtingen.

Disclaimer: dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en vormt geen financieel of beleggingsadvies. De markten voor cryptovaluta en digitale activa brengen aanzienlijke risico's met zich mee. Doe altijd eigen onderzoek voordat u beslissingen neemt.