De greep van Bitcoin op de cryptomarkt laat los. De BTC-dominantie — de metric die het aandeel van Bitcoin in de totale cryptomarktkapitalisatie bijhoudt — zakte per 26 september naar 58,5%, nadat het niveau niet boven de psychologisch belangrijke drempel van 60% vastgehouden kon worden.

On-chain signalen wijzen omhoog, prijspresentatie blijft gedempt

Gegevens van het analytische bedrijf Glassnode tonen aan dat het Altcoin Cycle Signal, dat de omstandigheden voor outperformance van altcoins meet op een schaal van 0 tot 100, op 22 september 81,25 bereikte — een uitspraak vlak bij de bovenkant van het bereik. De altcoin-marktkapitalisatie, exclusief Bitcoin, steeg eind september naar circa $1,17 tot $1,19 biljoen — een stijging van 33% sinds half augustus.

Bitcoin zelf handelde rond $84.000, na een korte poging richting het bereik van $86.000 tot $87.000, terwijl de totale cryptomarktkapitalisatie opnieuw boven de $3 biljoen uitkwam.

De prijspresentatie vertelt echter een voorzichtiger verhaal. De Altcoin Season Index, een aparte graadmeter die bijhoudt of altcoins breed gezien beter presteren dan Bitcoin, is in de neutrale tot door Bitcoin gedomineerde zone gebleven. Recente uitspraken lagen tussen 45 en 53, ruim onder de dremp van 75 die een volwaardig altcoin-seizoen zou bevestigen.

Waarom deze cyclus er anders uitziet

In 2017 en 2021 fungeerde een dalende Bitcoin-dominantie als het startsein voor explosieve altcoin-rally's. In die cycli zakte de BTC-dominantie van boven de 60% tot 70% helemaal naar het bereik van 40% tot 50%, terwijl kapitaal naar alternatieve tokens stroomde.

Het landschap van 2026 is structureel anders. Bitcoin exchange-traded funds (ETF's) — beleggingsfondsen die op traditionele beurzen verhandeld worden en Bitcoin direct aanhouden, waardoor beleggers blootstelling krijgen via gewone brokerage-accounts — debuteerden in januari 2024 in de Verenigde Staten en zijn sindsdien een dominante kracht in de allocatie van cryptokapitaal geworden, waarmee institutioneel geld direct naar Bitcoin wordt geleid. Institutionele beleggers die via ETF's Bitcoin kopen, zijn doorgaans niet dezelfde deelnemers die in small-cap-altcoins op gedecentraliseerde beurzen stappen.

De divergentie lezen

Het gat tussen het signaal van Glassnode en de bredere Altcoin Season Index weerspiegelt uiteenlopende methodologieën. De metric van Glassnode richt zich op on-chain omstandigheden en meet of de infrastructuur van de cryptomarkt klaar is voor altcoin-stromen, terwijl de Altcoin Season Index de feitelijke prijspresentatie ten opzichte van Bitcoin volgt.

Voor traders die deze setup volgen, is het dominanticeniveau van 60% de scheidingslijn. Het herhaaldelijk falen van Bitcoin om boven dat niveau terug te keren en dit vast te houden, suggereert dat verkopers zich op die zone melden. Als de dominantie verder wegzakt richting de half-60, versterkt dat het geval voor bredere altcoin-sterkte.

De stijging van 33% in de altcoin-marktkapitalisatie sinds half augustus is significant, maar veel altcoins bevinden zich nog ver onder hun all-time highs uit eerdere cycli. Een stijging van 33% vanaf sterk gedevalueerde niveaus vertegenwoordigt herstel, geen euforie.

Als de volgende golf van crypto-adoptie vooral via Bitcoin-ETF-producten blijft lopen, zou het beschikbareitaal voor altcoin-rally's structureel kleiner kunnen zijn dan in eerdere cycli, toen ETF-gedreven stromen nog niet bestonden.