Bitcoin en de Amerikaanse dollar stijgen samen: breekt de omgekeerde correlatie eindelijk?

Bitcoin heeft sinds het begin van augustus een aanzienlijke rally neergezet, met een stijging van circa $63.000 naar een recent hoogtepunt van ongeveer $87.000, voordat de koers licht zakte naar rond $84.600. De stijging was gestaag en vrijwel ononderbroken, waarmee het activum ruim boven zowel het kortetermijn- als het langetermijngemiddelde uitkomt.

Een stabiliserende dollar

Over een vergelijkbare periode is ook de dollarindex verbeterd, met een stijging van diepten rond 98,40 begin september naar boven de 101,00 op dit moment. Het herstel markeert een ommekeer voor de index, die het grootste deel van de zomer daalde vanaf de julipieken rond 101,6.

De dollarindex — gevolgd onder de ticker DXY — de waarde van de dollar ten opzichte van een mandje belangrijke vreemde valuta en is een van de meest geraadpleegde maatstaven voor dollarsterkte in de wereldwijde financiële wereld. Omdat Bitcoin in dollars wordt geprijsd, is de richting van de index een vast referentiepunt voor handelaren die beoordelen hoe valutatomstandigheden doorwerken in de cryptoprijzen.

In de afgelopen sessies won de dollar terrein, en die beweging viel samen met Bitcoins doorlopende opmars naar eigen lokale hoogtepunten. De gelijktijdige kracht is opmerkelijk, omdat Bitcoin en goud vaak worden gepositioneerd als afdekking tegen dollarzwakte, vooral tijdens periodes van verwachtingen over monetaire verruiming of zorgen over het fiscale beleid.

Risicopositie en correlatie

Wanneer beide activa tegelijk stijgen, kan de conventionele invloed van de dollar op cryptoprijzen worden overtroffen door andere factoren, zoals risicobereidheid, institutionele allocatiestromen of katalysatoren die uniek zijn voor Bitcoin. Desondanks wijst een enkele overlappende rally niet altijd op een structurele breuk in de correlatie.

Doorheen meerdere jaren durende cycli is de relatie tussen BTC en de DXY-dollarindex historisch gespannen tussen verzwakking en hernieuwde bevestiging. Korte periodes van positieve correlatie zijn ook in het verleden voorgekomen, maar deze hebben het grotere omgekeerde patroon niet doorbroken.

De episode raakt ook aan een langlopend debat over hoe het activum moet worden gecategoriseerd — dollarafdekking, risico-activum of een hybride dat door verschillende fasen van de cyclus tussen die rollen is gewisseld — en dat is precies waarom de correlatiegegevens elke keer zoveel aandacht krijgen wanneer de twee gelijktijdig bewegen.

Een veelzeggender teken zou ontstaan als deze gelijkloop de komende weken standhoudt — vooral als de dollar blijft stijgen terwijl Bitcoin zijn winsten vasthoudt of corrigeert. Vooralsnogen lijkt de gelijktijdige kracht van zowel de DXY als BTC eerder een tijdelijke ontkoppeling dan een blijvende regimeverandering.

Om te bepalen of Bitcoins rally onafhankelijk de dollardynamiek kan voortduren, of dat de historische omgekeerde relatie zich uiteindelijk opnieuw bevestigt, zoals in eerdere cycli, zullen handelaren die deze dynamiek volgen zich waarschijnlijk richten op aankomende macro-katalysatoren, zoals toelichtingen van de Federal Reserve, inflatiecijfers en verschuivingen in risicosentiment.