James Check, oprichter en hoofdanalist bij Checkonchain, is van mening dat Bitcoin zijn cyclusbodem mogelijk al heeft uitgetekend, waarbij hij wijst op twee duidelijke capitulatiegebeurtenissen en verschuivend houdersgedrag als bewijs dat de markt het merendeel van de verkoopdruk heeft opgenomen.

Bitcoin (BTC) piekte op iets meer dan $126.000 in oktober 2025 en wisselde rond $77.400 van eigenaar op het moment van schrijven — ruwweg 39% onder zijn all-time high. Een deel van de handelaren verwacht nog steeds een lager dieptepunt in oktober 2026, in lijn met Bitcoin's historische vierjaarlijkse cyclus — het patroon dat losjes samenhangt met de halving-gebeurtenissen, die de uitgifte van nieuwe munten ongeveer elke vier jaar halveren. In juli betoogde analist Benjamin Cowen dat cyclusduurgegevens, gecombineerd met de Amerikaanse tussentijdse verkiezingskalender, wezen op een bodemvenster in het vierde kwartaal.

Check zette zijn casus uiteen in een interview met de show Proof of Thesis Cointelegraph. Hij typeerde Bitcoin's daling in februari richting $60.000 als een "price-pain capitulation", een fase waarin beleggers die nabij het toppunt hadden gekocht met zware verliezen uitstapten. Een tweede episode, die hij een "time-pain capitulation" noemde, speelde zich rond $58.000 af in juni en juli, nadat maanden van zijwaartse handel houders deed twijfelen of Bitcoin zou herstellen.

"Wat is het verschil tussen $58.000 en $59.000 of $60.000? Niets", aldus Check tegen Cointelegraph. "Het zijn de zes maanden die ze scheidden. Dat is het werkelijke verschil."

Die lezing spreekt de oktober-bodemthese tegen en impliceert dat de capitulatiesignalen die doorgaans aan een bearmarktbodem worden gekoppeld, maanden eerder zichtbaar waren. Het weerspiegelt ook een bredere kloof in hoe analisten de markt lezen: aan de ene kant kalendergedreven cyclusmodellen, aan de andere kant on-chain bewijs.

Check haalde on-chain cijfers aan ter ondersteuning van zijn visie: circa $300 miljard aan Bitcoin cost basis — het prijsniveau waarop openstaande munten voor het laatst zijn verworven — is geconcentreerd tussen $58.000 en $70.000, en ongeveer 4 miljoen BTC ging tijdens het daaropvolgende herstel van ongerealiseerd verlies naar winst. Hij voegde toe dat langetermijnhouders — een groep die analisten doorgaans definiëren als munten die ten minste 155 dagen worden aangehouden — nu ongeveer 80% van het Bitcoin-vermogen controleren en eerder wachten op aanzienlijk hogere prijzen dan verkopen in een kortetermijnrally.

De vierjaarlijkse cyclus misleidt handelaren

Naar Checks mening is het een vergissing om beslissingen te verankeren aan de vierjaarlijkse cyclus, aangezien er geen mechanische reden is waarom het patroon zich zou herhalen.

"Vraag jezelf: 'Oké, wat doe ik nu?' lang voordat je kompas het begeeft", aldus Check tegen Cointelegraph. "Het is als een kapotte klok. Die staat twee keer per dag goed. Ga gewoon vanuit dat hij kapot is en zoek iets beters."

Historische cyclustijden, zei hij, verklaren niet waarom beleggers capituleren. Handelaren zouden in plaats daarvan cost basis, ongerealiseerde en gerealiseerde verliezen, winstgevendheid van houders moeten onderzoeken en of ervaren beleggers hun munten accumuleren of distribueren. Kalenderdata dienen in zijn kader alleen als context nadat er al bewijs van marktuitputting of capitulatie is ontstaan.

"Zoek naar het bewijs, niet naar de kalender", aldus Check.

In verwante berichtgeving meldde Cointelegraph dat Bitcoin-treasuries slechts 5,9K BTC in drie maanden kochten terwijl papieren verliezen aanhielden.

Onderzoeker Grayscale ziet ook een bodem op $58.000

Zach Pandl, hoofd onderzoek bij Grayscale, kwam in een recent interview met de show Trade Secrets van Cointelegraph tot een vergelijkbare conclusie.

"Ik durf mijn nek uit te steken en te gokken dat de prijzen eind juni boden op $58.000", vertelde Pandl aan Cointelegraph.

Pandl merkte op dat de neergang minder wanhoop veroorzaakte dan eerdere Bitcoin-bearmarkten, maar volgde op een bull market die ook minder euforie genereerde — een combinatie die tot een meer ingetogen daling zou kunnen leiden. Hij wees ook op Bitcoin's vermogen om negatieve ontwikkelingen op te vangen zonder verder te dalen.

"Wanneer de prijs van een assetklasse, of het nu crypto is of iets anders, stopt met dalen op slecht nieuws, is dat meestal een teken dat hij oververkocht is", aldus Pandl.

On-chain bewijs blijft echter gemengd. HODL Waves-gegevens — een metriek die Bitcoin's aanbod sorteert op hoe recentelijk elke munt voor het laatst bewoog — toonden dat het aanbod dat één tot zeven dagen werd aangehouden slechts steeg van 1,97% op 1 juli naar 2,35% op 5 juli, een uitlezing die analist Willy Woo interpreteerde als een ongebruikelijk gedempte reactie van dipkopers. Anderzijds toonden CryptoQuant-gegevens aan dat kortetermijnhoud 30 opeenvolgende dagen gedeeltelijk winstgevend waren gebleven — de langste dergelijke periode van 2026, en een patroon dat volgens het analyticsbedrijf eerdere Bitcoin-marktherstel kenmerkte. Die tegenstrijdige datasets bepalen waar on-chain analisten vanaf hier op letten: of de winstgevendheid van kortetermijnhouders standhoudt, en of de activiteit van nieuwe kopers aantrekt.

Cointelegraph Magazine onderzocht afzonderlijk of Bitcoin-treasurybedrijven BTC kunnen overtreffen, en of het risico dat daarbij komt kijken het waard is.