Bitcoin trok woensdag terug en zakte richting $84.000 na eerder deze week een zevenmaandenhoogte nabij $87.250 te hebben bereikt. Terwijl de oorspronkelijke munt afkoelde, roteerden handelaren echter naar twee onverwachte winnaars: Bitcoin Cash en Bitcoin SV, forks die jaren uit elkaar van Bitcoin's hoofdketen zijn afgesplitst. Beide tokens boekten enkele van hun sterkste stijgingen in maanden, zelfs nu de bredere markt zich terugtrok.

Bitcoin Cash (BCH) sprong deze week tot wel 30% omhoog nadat CME Group zei op 19 oktober BCH- en Uniswap-futures te lanceren. Bitcoin SV (BSV), een fork van Bitcoin Cash voortgekomen uit de "Hash War" van 2018, reed op dezelfde golf, won circa 20% en bereikte een jaarhoogte nabij $21.

Een verhaal van twee forks

Forks zoals deze zijn afsplitsingen van een blockchain: wanneer een deel van een netwerk zich onder andere regels afsplitst, ontstaat er een nieuw activum dat de code en transactiegeschiedenis van het origineel deelt tot aan het breekpunt. Bitcoin Cash splitste zich in augustus 2017 af van Bitcoin's hoofdketen na een geschil over de blokgrootte, met als doel goedkopere en snellere betalingen in plaats van puur als waardeopslag te dienen. SV splitste zich iets meer dan een jaar later af van Bitcoin Cash in een strijd die bekendstaat als de "Hash War", toen een factie onder leiding van Craig Wright aandrong op nog grotere blokken en een terugkeer naar Bitcoin's oorspronkelijke ontwerp.

Beide netwerken handelen sindsdien op een fractie van Bitcoin's prijs en volume, met af en toe gelijktijdige pieken wanneer een nieuwe katalysator opduikt.

De katalysator van CME

De katalysator voor Bitcoin Cash deze week lijkt CME Group te zijn geweest, dat maandag zei op 19 oktober Bitcoin Cash-futures te lanceren, in afwachting van toezichtkeuring. Deze stap maakt Bitcoin Cash het tiende single-asset cryptocontract van de beurs, met Uniswap als elfde.

Standaardcontracten vertegenwoordigen 250 BCH, met micro-versies van 25 BCH voor kleinere handelaren. Giovanni Vicioso, wereldwijd hoofd cryptocurrencyproducten bij CME, zei dat de contracten instellingen "bredere, gereguleerde tools geven om te navigeren rond evoluerend prijsrisico met betrekking tot digitale activa." Voor traditionele financiële bedrijven bieden genoteerde futures een manier om exposure naar een activum op te bouwen of af te dekken zonder de onderliggende munten aan te houden—een vertrouwde structuur die hielp bij het institutionaliseren van CME's eerdere Bitcoin- en Ether-contracten.

Bitcoin Cash sprong in de uren na het nieuws tot wel 30% omhoog, wist $340 te doorbreken en raakte kort $358 voordat het afkoelde richting de woensdagsessie. Grayscale voelde extra brandstof toe door een verzoek in te dienen om haar Bitcoin Cash Trust om te zetten naar een spot-ETF voor een notering op NYSE Arca, wat BCH naast het futures-verhaal ook een institutioneel adoptieverhaal gaf. De rally dreef BCH's wekelijkse stijging kort voorbij 50%. Zowel de futures-lancering als de ETF-aanvraag blijven afhankelijk van toezichtkeuring, waardoor de komende beoordelingstermijnen de volgende mijlpalen zijn voor BCH's institutionele push.

BSV rijdt dezelfde golf

Bitcoin SV reed op dezelfde stroming mee, won circa 20% naast BCH en zette zijn klim richting $21 voort—een jaarhoogte. De open interest in BSV-derivaten steeg mee met de prijs, een teken dat handelaren nieuwe posities opbouwden in plaats van alleen shorts af te dekken.

Dat gezegd hebbende, dit is geen onbekend patroon: Bitcoin's forks presteren doorga beter dan de oorspronkelijke munt in korte, scherpe uitbarstingen voordat ze de winst weer prijsgeven. Hoe kleiner de marktkapitalisatie, hoe makkelijker het is om prijzen te beïnvloeden en volatiliteit te vergroten.

Ondertussen trokken spot-Bitcoin-ETF's dinsdag $715 miljoen aan, een stevige instroomdag zelfs nu de prijs van Bitcoin zelf stagneerde. Die ETF's, die het activum direct aanhouden en op beurzen verhandeld worden, zijn uitgegroeid tot een van de belangrijkste kanalen waarmee traditioneel geld Bitcoin bereikt. CME's Bitcoin Cash- en Uniswap-contracten gaan naar verwachting op 19 oktober van start, in afwachting van de toezichtkeuring van de beurs.