Bitcoin sloot het derde kwartaal af met een winst van 42,71% — het beste derde kwartaal sinds 2017 — volgens gegevens van CoinGlass. Ethereum ging nog een stap verder en steeg tussen 1 juli en 30 september met 70,8%, waarmee het beste derde kwartaal uit zijn geschiedenis werd neergezet. De rally volgde op een zwarte start van het jaar, met twee opeenvolgende verlieskwartalen.

Altcoinmarkt Voegt Circa $183 Miljard aan Waarde Toe

De bredere altcoinmarkt leverde eveneens een sterk kwartaal af. De TOTAL3ES-grafiek, die de totale cryptomarktkapitalisatie exclusief Bitcoin, Ethereum en stablecoins volgt, voegde in drie maanden tijd circa $183 miljard toe, een groei van ongeveer 50% van circa $364 miljard naar ongeveer $547 miljard bij de slotkoers — een winst die Bitcoins eigen stijging van 42,71% overtrof en onderstreepte hoe breed de vraag dit kwartaal was.

Opvallende presteerders waren privacygerichte Zcash, dat met meer dan 260% steeg, en Uniswap, de token van de gedecentraliseerde beurs, die met meer dan 200% won. Chainlink bijna verdubbelde, Hyperliquid bereikte nieuwe records, en Solana boekte zijn sterkste drie maanden na een zware periode van tien opeenvolgende rode maanden. Quant maakte eveneens een opmerkelijke rally door, al dan niet in de laatste fase van het kwartaal.

ETF-Geld Keerde Terug Na Een Bruut Juni

De institutionele vraag stroomde in de zomer terug naar de markt. Spot Bitcoin-ETF's — een productcategorie die pas in januari 2024 op Amerikaanse beurzen debuteerde — trokken in Q3 $6,49 miljard aan, volgens SoSoValue, wader alleen al $3,52 miljard aan instroom in augustus. Dezelfde fondsen zagen in juni $4,51 miljard weglekken. Q3 brak een verliesreeks: het eerste positieve kwartaal na drie opeenvolgende kwartalen met netto-uitstroom, en de totale netto-activa groeiden van $70,95 miljard naar bijna $108 miljard.

Spot Ethereum-ETF's, die in juli 2024 arriveerden, volgden een vergelijkbaar tracé, met een netto-instroom van $3,11 miljard over de drie maanden — hun op twee na beste kwartaal ooit. Hun gecombineerde netto-activa verdubbelden ruim naar $17,79 miljard.

Ook de aandelenopbouw door corporate treasuries kwam opnieuw op gang, waarbij Strategy — het softwarebedrijf voorheen bekend als MicroStrategy — zijn Bitcoin-aankopen tijdens het kwartaal hervatte.

Treasury-inkopen en SEC-actie Verbeterden het Sentiment

Twee beleidsontwikkelingen ondersteunden de markt. Het Amerikaanse ministerie van Financiën breidde in augustus zijn inkopen van langlopende obligaties uit, wat de druk op de rendementen hielp verlichten. De nieuwe "Innovation Exemption" van de SEC voor getokeniseerde aandelen gaf het sentiment een extra impuls, ook al ligt de CLARITY Act — het wetsvoorstel over de cryptomarktstructuur dat in juli door het Huis van Afgevaardigden kwam — vast in het Congres.

Traders Richten zich op de Fed-bijeenkomst van 27–28 Oktober

Een zachter dan verwachte PCE-uitkomst op 30 september — de inflatiemaatstaf die de Federal Reserve het nauwkeurigst volgt — leidde ertoe dat traders hun inzetten op een renteverhoging in oktober terugschroefden, maar die opluchting kan van korte duur zijn. De bijeenkomst van de Federal Reserve op 27–28 oktober zal waarschijnlijk de toon zetten voor de rest van het kwartaal. Aanhoudende inflatie of een sterk arbeidsmarktrapport zou de Treasury-rendementen en de dollar hoog houden — een omgeving die zelden goed is geweest voor crypto.

Of de ETF-instromen standhouden is de andere open vraag. Spot Bitcoin-ETF's namen in september $2,80 miljard op, een daling ten opzichte van het totaal van augustus. Ether-fondsen vertraagden sterker en trokken vorige maand $892 miljoen aan, na $1,85 miljard de maand ervoor.

Bitcoins Steun van $80.000 Is het Niveau om in de Gaten te Houden

Op de grafieken is $80.000 het niveau dat Bitcoin moet verdedigen bij de entree in Q4. Als dat houdt, blijven $87.400 en daarna $90.000 in zicht als koersdoelen in de lift, terwijl een doorbraak naar beneden het momentum teruggeeft aan verkopers na een kwartaal waarin zij er nauwelijks van hadden.

Seizoenspatronen zijn gunstig voor Bitcoin, althans op papier: de mediane Q4-rendement sinds 2013 ligt op 26,59%, het beste van welk kwartaal dan ook in de tabel van CoinGlass. De Q4-trackrecord van Ethereumogt aanzienlijk zwakker, met een mediaan rendement van slechts 0,15%.

Regulering Blijft het Onopgeloste Punt

Met de CLARITY Act vast in het Congres kan elke beweging in de Amerikaanse crypto-wetgeving in de komende weken bepalen hoeveel van de institutionele vraag van dit kwartaal wordt doorgetrokken tot het einde van het jaar.