Bitcoin zakte donderdag onder de $81.000 en zette zijn daling voort, een dag nadat de Amerikaanse consumentenprijzen sneller waren gestegen dan verwacht en gokken op een nieuwe renteverhoging door de Federal Reserve opnieuw hadden aangewakkerd.

De toonaangevende cryptocurrency handelde op het moment van schrijven op $81.002, volgens CoinGecko-gegevens, 2,7% lager over de afgelopen 24 uur en 2,5% over de afgelopen week, nadat een intradagdiepte van $80.444 was bereikt.

Tim Sun van HashKey Group zei dat afnemende vraag van spot-ETF's en Bitcoin-schathuizen van bedrijven de gestopte rally beter verklaart dan macrofactoren alleen, terwijl Stephen Wundke van kwantitatieve beleggingsfirma Algoz verwacht dat Bitcoin de rest van oktober tussen $76.000 en $83.000 zal handelen, tenzij er een duidelijke katalysator komt.

Hoge inflatiecijfer

De consumentenprijzen stegen in de twaalf maanden tot september met 3,7%, meldde Decrypt woensdag. De prijzen stegen in de maand met 0,6%—de grootste maandelijkse stijging in vijf maanden—vooral aangedreven door energiekosten die verband hielden met de oorlog met Iran, meldde The New York Times.

De kansen van handelaren op een renteverhoging door de Fed deze maand sprongen na het rapport van 24% naar 43%, aldus de Times, hoewel futures op de federal funds rate nog steeds wijzen op december voor de volgende verhoging. De Fed verhoogde in september voor het laatst de rente naar een bandbreedte van 3,75% tot 4%.

CME FedWatch zette donderdag de kans op een verhoging in oktober op 29,3%, tegen 17,7% een week eerder, terwijl handelaren op voorspellingsmarkten Myriad en Polymarket deze op 28% inschatte. De CME-tool baseert haar impliciete kansen op de prijzen van futures op de federal funds rate, terwijl de kansen op voorspellingsmarkten de directe inzetten van handelaren op de uitkomst van de beslissing vertegenwoordigen. Handelaren op Polymarket zetten de kans op een verhoging in december op 79%. (Openbaarmaking: Myriad is een voorspellingsmarkt die wordt beheerd Dastan, het moederbedrijf van Decrypt.)

Wundke, directeur strategie en omzet bij Algoz, betoogde dat die kansen rechtstreeks doorwerken in de prijs van Bitcoin. "Aan de bullish kant: zolang BTC boven de $79.500 blijft, kunnen we de droom levend houden," vertelde Wundke aan Decrypt. Voorlopig bleef de intradagdiepte van donderdag, $80.444, boven dat niveau.

De inflatie ligt nu al 66 opeenvolgende maandmetingen boven de 2%-doelstelling van de Fed, de langste reeks van deze eeuw, volgens een analyse van CNBC. "Ze beginnen hoge inflatie te accepteren als een feit van het leven," schreef Beth Hammack, president van de Cleveland Fed, vorige week in een LinkedIn-post.

Veranderende kapitaalstructuur

Die macrodruk is slechts een deel van het verhaal, vertelde Sun van HashKey Group aan Decrypt. Stijgende verwachtingen van renteverhogingen, een sterkere dollar en een terugval in AI-technologieaandelen hebben aan de oppervlakte op Bitcoin gedrukt, zei hij, "maar de diepere reden ligt in de veranderende structuur van incrementeel kapitaal."

"De afgelopen twee jaar kwamen de belangrijkste marginale kopers van Bitcoin vooral van spot-ETF's en Bitcoin-schathuizen van bedrijven," zei Sun. Nu de financieringskosten stijgen, is het door krimpende waarderingspremies bij sommige bedrijfsschathuizen minder aantrekkelijk geworden om geld op te halen om Bitcoin te blijven kopen, voegde hij eraan toe.

"Toch heeft Bitcoin daardoor geen aanhoudende diepe verkoop meegemaakt," zei Sun, verwijzend naar de groeiende betrokkenheid van grote traditionele banken die langetermijnkapitaal aan de markt heeft toegevoegd.

De handelsband van Bitcoin

Sun verwacht dat Bitcoin op korte termijn in een band zal blijven handelen. Een uitbraak hangt ervan af of de ETF-stromen terugkeren naar aanhoudende netto-instromen en of bedrijfsschathuizen hun vermogen om geld op te halen en te kopen kunnen verbeteren, zei hij.

Wundke verwacht ook een band. "Zonder een duidelijke katalysator om de zaken hoger te krijgen vrees ik dat we zijwaarts blijven handelen met BTC tussen de $76.000 en $83.000 voor de rest van oktober," zei hij, eraan toevoegend dat vrede met Iran "die dynamiek onmiddellijk zou veranderen."

"Op korte termijn handelt Bitcoin als een liquiditeitsasset, en 'higher for longer' betekent strakkere liquiditeit, dus deze daling is de markt die de rente herprijst, geen verandering in het verhaal van Bitcoin," vertelde Abdul Rafay Gadit, medeoprichter van ZIG Finance, aan Decrypt.

"De komende weken draaien om de Fed, niet om crypto," zei Gadit. "Als de Fed signaleert dat ze voorbij aanhoudende inflatie kan kijken, keert de risicobereidheid snel terug; zo niet, reken dan op een volatiele handel."

De Fed zal haar volgende rentebeslissing aankondigen op 28 oktober.