Bitcoin handelde vrijdag op $86.757, een stijging van 3% in de afgelopen 24 uur en 2% op weekbasis, volgens gegevens van CoinGecko — een sterke start van oktober na een september die de langdurige verliezende reputatie van de maand doorbrak. De grootste cryptocurrency bevindt zich nog steeds ongeveer 31% onder het record van een jaar geleden.

De beweging volgde op de inflatiecijfers van woensdag. De augustus-kern-PCE — de favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve, die voedsel- en energieprijzen uitsluit — kwam uit op 3,0%, onder de verwachting van 3,3%, en de daaropvolgende herwaardering heeft de kansen sterk doen verschuiven naar een rentestop van de Federal Reserve tijdens de vergadering van 28 oktober. Fed funds-futures impliceren nu een kans van 74% op een stop, volgens CME's FedWatch-tool, tegen 35,8% een week eerder, en handelaren op Myriad, een voorspellingsmarkt die eigendom is van Dastan, het moederbedrijf van Decrypt, prijzen die op 75%. Dat markeert een opvallende verschuiving ten opzichte van een gelijke verdeling op nog geen 29 september, aldus Nexo-analist Iliya Kalchev tegenover Decrypt.

Fed-functionarissen hadden het toneel al gezet. De president van de New York Fed, John Williams, zei dinsdag dat er "geen haast" was na de renteverhoging van september, terwijl hij nog één verhoging later dit jaar in zijn basisscenario hield. Vicevoorzitter Philip Jefferson zei donderdag dat beleidsmakers meer tijd nodig hadden dat aanpassingen de gegevens en de balans van risico's zouden moeten volgen.

Hoge Treasury-rendementen hadden Bitcoin in de pas gehouden, en short covering — aankopen door handelaren die bearish posities sloten — voegde zich bij de koopdruk zodra de prijs uit zijn range brak, aldus Tim Sun van HashKey.

Verse arbeidsmarktgegevens wezen aanvankelijk in dezelfde richting. Werkloosheidsuitkeringen daalden naar 197.000 in de week tot 26 september, en doorlopende aanvragen daalden naar 1,7 miljoen, het laagste niveau sinds maart 2023, terwijl de particuliere loonlijst van ADP met 90.000 banen steeg, ruim boven de prognoses.

Het officiële rapport van vrijdag was echter aanzienlijk zwakker. De niet-agrarische werkgelegenheid groeide in september met slechts 29.000 banen tegen prognoses van ongeveer 90.000, aldus het Bureau of Labor Statistics, en de werkloosheid steeg licht naar 4,2%. Juli en augustus werden samen met 60.000 neerwaarts bijgesteld, waardoor juli op een verlies van 10.000 banen uitkwam, en de gemiddelde maandelijkse groei over het afgelopen jaar bedraagt nu 45.000. De hier geciteerde analisten reageerden vóór de publicatie; zo'n zachte uitkomst versterkt het geval voor een rentestop, maar roept de vraag op die de Fed probeert te vermijden: of de arbeidsmarkt aan het keren is. De CPI van september verschijnt op 14 oktober.

"Afkoelende inflatie zonder zwakte op de arbeidsmarkt is over het algemeen gunstig voor risicovolle activa, Bitcoin incluis," zei Kalchev.

ETF-stromen herstellen

Spot-Bitcoin-ETF's namen in september $2,65 miljard op — alleen de $3,52 miljard van augustus ging sinds 2025 daar nog bovenuit — en $6,34 miljard over het derde kwartaal, volgens SoSoValue. De nettowaarde bedraagt $109,3 miljard. Kalchev telt instromen op 10 van de laatste 11 sessies, goed voor ongeveer $3 miljard.

Dat kwartaal maakte eerdere schade grotendeels ongedaan. De fondsen verloren $4,97 miljard in het tweede kwartaal en $490 miljoen in het eerste, waardoor de netto-instroom in 2026 onder de $1 miljard blijft.

De instroom kwam tot stand ondanks een renteverhoging van 25 basispunten en een 10-jaars Treasury-rendement boven de 5%, wat volgens Sun laat zien dat beleggers "niet alleen achter liquiditeit aan jagen, maar dat het eerder allocatiegedreven instromen zijn." De ETF van Morgan Stanley nam vorige maand meer dan $200 miljoen op, een teken dat "de vermogensbeheersystemen van grote investeringsbanken Bitcoin beginnen op te nemen in de activa-allocatieplannen van klanten," vertelde hij aan Decrypt.

De analisten zijn het oneens over posities. Kalchev ziet de open interest in futures ongeveer 12% lager dan de piek van 22 september en in de onderste dec van het eenjaarsbereik, wat betekent dat de stijging niet op hefboomwerking leunt. Sun zegt daarentegen dat de open interest steeg naarmate de prijs klom. Opties tonen "een markt die zich indekt tegen een daling maar gepositioneerd is voor voortzetting," zei Kalchev, met bescherming op $80.000 en lager en calls tussen $89.000 en $92.000.

Op weg naar Uptober

Oktober en november zijn historisch gezien Bitcoin's beste maanden — een patroon dat handelaren Uptober noemen — met gemiddeld 18% winst in oktober en 46% over het kwartaal in het afgelopen decennium, aldus Stephen Wundke van Algoz, die aan Decrypt vertelde dat "handelaren momenteel meer ruimte voor stijgingen voelen dan voor dalingen."

Hij voegde toe: "Er ligt een grote hoeveelheid geld aan de zijlijn te wachten op positievere cijfers. Als we die zachtere cijfers krijgen en geen renteverhoging, zal BTC zeer snel bewegen en de rest van de kwaliteitsactiva met zich meeslepen."

Risico's blijven zichtbaar. Het 10-jaars Treasury-rendement staat op het hoogste niveau sinds 2002 en de Fed projecteert nog steeds een extra verhoging dit jaar, dus een sterke banenpublicatie of een hoge CPI zou december weer op de agenda zetten. Wundke schat de kans op een renteverhoging in oktober op 40%, ruim boven de 26% die futures nu impliceren.

Owen Yang, chief executive van betalingsplatform UPay, was voorzichtiger. ETF-stromen en het custody-werk van de SEC houden de institutionele case gaande, vertelde hij aan Decrypt, maar "instromende instellingen op deze prijsniveaus kunnen betekenen dat er minder stijgingsmomentum is."

"Of Uptober zijn naam eer aandoet, hangt af van de macro-economische omgeving en de Fed," zei Kalchev, "en Bitcoin prijst die uitkomsten actief in."