Banken zouden de groei van grote stablecoins zoals Tether's USDT en Circle's USDC kunnen afremmen door spaarders hogere rentetarieven aan te bieden, aldus een werkdocument van de Bank for International Settlements (BIS), de in Bazel gevestigde instelling die vaak wordt omschreven als de centrale bank voor centrale banken.

Onderzoekers Rashad Ahmed en Iñaki Aldasoro analyseerden Amerikaanse gegevens over de periode januari 2019 tot juni 2025. Hun studie wees uit dat een stijging van de depositorente met één basispunt gepaard ging met een daling van de gemiddelde marktkapitalisatiegroei van stablecoins over 10 weken, van ongeveer 15% naar 12%.

De bevindingen suggereren dat stablecoins en bankdeposito's concurrentie voeren om een deel van dezelfde middelen. Omdat de meeste stablecoins weinig of geen rente uitkeren aan houders, zouden betere rendementen op traditionele spaarrekeningen gebruikers kunnen aanzetten om geld terug te verplaatsen naar banken.

Het effect was sterker voor Circle's USDC dan voor Tether's USDT, wat volgens de onderzoekers verenigbaar is met USDC's nauwere banden met Amerikaanse gebruikers.

Het document voegt toe aan de zorgen onder banken dat stablecoins deposito's bij traditionele kredietverstrekkers kunnen wegtrekken, wat mogelijk de financieringskosten verhoogt en de kredietverlening beïnvloedt. De studie stelt echter niet vast dat groei van stablecoins noodzakelijkerwijs de totale bankdeposito's of kredietverlening vermindert, en de bevindingen zijn gebaseerd op een periode van relatief hoge rente. Die kanttekening is belangrijk: de gegevens van het tonen niet hoe de afweging rond depositorente zich zou gedragen in een andere renteomgeving, waardoor die vraag openblijft voor banken, uitgevers van stablecoins en beleidsmakers.

Stablecoins zijn op blockchain gebaseerde tokens die doorgaans gekoppeld zijn aan fiatvaluta's zoals de Amerikaanse dollar. Tether's USDT en Circle's USDC zijn de twee grootste dergelijke tokens gemeten naar marktkapitalisatie, en hun snelle groei van de afgelopen jaren heeft toenemende aandacht van centrale banken en toezichthouders wereldwijd getrokken, waarbij de BIS een van de instellingen is die de trend herhaaldelijk heeft benadrukt. Het werkdocument levert een kwantitatief gegevenspunt aan die aandacht en wijst op de prijsstelling van bankdeposito's als een variabele die van invloed lijkt te zijn op hoe snel stablecoins groeien.

Dit artikel is gebaseerd op een bericht dat eerder werd gepubliceerd door BitcoinKE.