Uit een SEC-filing is gebleken dat Binance $100 miljoen heeft betaald voor een aandelenbelang in stablecoin-uitgever Circle (NYSE: CRCL). Dezelfde filing toont ook dat Binance is overeengekomen te worden betaald voor het promoten van de USDC-stablecoin op zijn beurs gedurende de komende vijf jaar, waarmee een commerciële samenwerking tussen de twee bedrijven wordt uitgebreid.

De aandelenaankoop van $100 miljoen

Volgens de filing, zoals gerapporteerd door Reuters, heeft Binance 1.237.011 Class A-aandelen van Circle ontvangen tegen $80,84 per stuk via een private placement, een directe verkoop aan een geselecteerde belegger in plaats van een openbare emissie, die op 17 september werd afgerond. Circle prijste de aandelen onder de koers waartegen het aandeel op dat moment verhandeld werd, maar noch het bedrijf noch de filing onthulde hoe groot de korting was. Omdat de placement niet geregistreerd was, kan Binance de aandelen niet doorverkopen tenzij ze later worden geregistreerd of een uitzondering van toepassing is.

Op grond van de voorwaarden van de deal kan Binance de aandelen gedurende twee jaar na de afronding niet verkopen, overdragen, verpanden of hedgen, of totd het de commerciële kant van de regeling onder bepaalde voorwaarden beëindigt, whichever het eerst plaatsvindt. De beperkte uitzonderingen staan Binance toe aandelen over te dragen aan eigen gelieerde ondernemingen, laten een door de raad goedgekeurde overname ongehinderd doorgaan, en verplichten tot verkoop indien een rechtbank of wet dit afdwingt. Ondanks de beperkingen behoudt Binance alle aandeelhoudersrechten die het normaal gesproken heeft, waaronder het stemrecht.

Een betaalde promotieregeling

Circle ontving $100 miljoen in contanten uit de aandelenverkoop, en in ruil daarvoor heeft Binance toegezegd USDC te promoten bij zijn gebruikers. USDC is een stablecoin die gekoppeld is aan de Amerikaanse dollar, en voor uitgevers van dergelijke tokens zijn plaatsing en promotie op grote handelsplatformen een van de belangrijkste hefbomen om de hoeveelheid munten die worden aangehouden en gebruikt te laten groeien. Concreet zal Circle, in ruil voor marketing- en promotiewerk voor USDC, Binance een maandelijks vergoeding betalen op basis van een percentage van het USDC-saldo dat wordt aangehouden via Binance' Modular Smart Contract Wallet-dienst — een structuur die Circle's promotiebetalingen koppelt aan hoeveel USDC gebruikers daadwerkelijk op het platform aanhouden in plaats van aan een vast retainer. De regeling loopt vijf jaar, en elk van de bedrijven kan vroegtijdig afhaken indien bepaalde voorwaarden zich voordoen — al zegt de filing niet wat die voorwaarden zijn.

Papieren winst, geblokkeerde aandelen

CRCL werd verhandeld in de midden-$80 op 17 september toen de deal werd afgerond. In de daaropvolgende handelsdagen steeg het aandeel en sloot het op 21 september af op $94,49. Tegen die koers zouden Binance' 1.237.011 aandelen ruim $116,9 miljoen waard zijn. De tweejarige lock-up betekent echter dat geen van die papieren winst op dit moment kan worden verzilverd. In de afgelopen 12 maanden is CRCL met ongeveer 34% gedaald.

Voor Circle, dat in juni 2025 naar de New York Stock Exchange ging, gaat het bij de deal met Binance, de grootste crypto-beurs ter wereld, deels om distributie. Gunstige plaatsing en actieve promotie op het platform zou USDC kunnen helpen groeien, vooral in een tijd waarin regelgevingsdruk in Europa het moeilijker maakt voor USDT, de stablecoin van Tether die de grootste concurrent van USDC is.

De overeenkomst is de derde versie van de Binance–Circle-samenwerking sinds eind 2024, en vervangt eerdere overeenkomsten uit november 2024 en augustus 2025. De oorspronkelijke overeenkomst werd in december 2024 aangekondigd tijdens Abu Dhabi Finance Week, toen Binance zei USDC aan te gaan bieden in zijn producten en een deel van USDC in zijn eigen bedrijfsschatkist te houden. De filing laat twee details open die zullen bepalen hoe de regeling zich ontwikkelt: de voorwaarden waaronder beide partijen vroegtijdig kunnen stoppen, en of Binance' aandelen ooit worden geregistreerd of onder een uitzondering worden verkocht — de twee routes die de filing aanwijst waardoor de belang doorverkocht kan worden.