Bitcoin heeft moeite gehad om boven de $80.000 te blijven, een niveau dat al samenvalt met een bredere on-chain aanbodmuur en de geaggregeerde kostprijs van Amerikaanse spot-ETF-houders. Twee afzonderlijke CryptoQuant-metingen voegen een extra dimensie toe aan die weerstand, al meten ze verschillende delen van de markt.

Binance houdt meer BTC aan, maar die munten zijn niet allemaal verkooporders

De Bitcoin in wallets die als eigendom van Binance zijn gelabeld steeg van ongeveer 617.000 BTC eind april naar circa 685.000 BTC eind augustus, volgens CryptoQuant-data. Dat was de hoogste reservereading van de beurs in 2026. De verschuiving is opvallend tegen de achtergrond van de meerjarige trend sinds de ondergang van FTX eind 2022, toen de reserves op grote beurzen breed daalden doordat gebruikers munten naar zelfcustody verplaatsten en later naar gereguleerde producten zoals Amerikaanse spot-ETF's. Een aanhoudende opbouw van de reserve van de grootste beurs naar handelsvolume keert die trendstelling, in elk geval voorlopig, om.

De toename is relevant omdat er nu meer Bitcoin beschikbaar is binnen de beursinfrastructuur van Binance, en houders die munten gemakkelijker naar de spotmarkt kunnen verplaatsen dan activa in zelfcustody.

Een beursreserve is echter geen orderboekmaatstaf. Het laat niet zien hoeveel Bitcoin te koop is aangeboden of tegen welke prijs. Reorganisaties van wallets, custody-overdrachten, onderpandalmutaties en market-making-activiteit kunnen de balans eveneens veranderen.

De reserveverhoging vergroot daarmee de verkoopcapaciteit van de markt; het bewijst niet dat er een verkoop heeft plaatsgevonden. Bevestiging zou ondersteunend bewijs vereisen uit netto-instellingen, grote stortingen en spot-handelsvolume.

STH-SOPR laat zien dat recente munten met winst worden uitgegeven

De Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio volgt Bitcoin die wordt uitgegeven na tussen één uur en 155 dagen te zijn vastgehouden. De grens van 155 dagen is de standaard on-chain drempel tussen shortterm- en longterm-houders, zodat de metric de groep vat die het meest op korte-termijn prijsbewegingen reageert. Een waarde van 1 betekent dat die munten bewogen tegen hun geaggregeerde kostprijs. Een waarde boven 1 wijst op gerealiseerde winst, een waarde onder 1 op gerealiseerd verlies.

Het zeven-daagse gemiddelde van de STH-SOPR van Bitcoin steeg onlangs naar circa 1,03, volgens een afzonderlijke CryptoQuant-analyse. Simpel gezegd realiseerden de uitgegeven shortterm-munten een gemiddelde winst in plaats van rond break-even te bewegen.

Dat is een teken van toenemende winstname, maar het is onvoldoende om een markttop uit te roepen. De STH-SOPR omvat alleen munten die zijn verplaatst, niet elke munt die een recente koper vasthoudt. De metric identificeert de eigenaar ook niet als particuliere handelaar, laat niet zien waar de Bitcoin naartoe ging en bevestigt niet dat deze op een beurs is verkocht.

De metingen verschillen, maar spreken elkaar niet tegen

De reservecijfer meet locatie: er staat meer Bitcoin in het wallet-netwerk van Binance. De STH-SOPR meet gedrag: recent verworven munten bewegen met winst.

De twee metingen kunnen samen stijgen zonder dezelfde transactie te beschrijven. Sommige winstgevende shortterm-munten zijn mogelijk onderweg naar Binance, maar de cijfers alleen leggen die link niet vast. Ze presenteren als tegengestelde krachten creëert een tegenstrijdigheid die de data niet laten zien.

Wat zou sterkere verkoopdruk bevestigen?

De reserve- en STH-SOPR-cijfers worden nuttiger wanneer andere data bevestigt of het beschikbare aanbod de markt bereikt:

• Netto-instellingen op beurzen: aanhoudende netto-instellingen zouden tonen dat stortingen de opnames blijven overtreffen.
• Grote stortingen op Binance: een toename van transfers door whales of miners zou helpen de bron van nieuw aanbod te identificeren.
• Spot-verkoopvolume: zwaardere marktverkoop zou tonen dat gestorte BTC het orderboek bereikt.
• ETF-flows: sterke vraag van Amerikaanse spotfondsen kan een deel van het extra aanbod opnemen. Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's zijn sinds hun lancering in januari 2024 een aanhoudende bron van structurele vraag, waardoor hun netto-flows een belangrijke tegenvloeist zijn om in de gaten te houden wanneer beursreserves stijgen.

Het bearish scenario zou aan kracht winnen als de reserves van Binance blijven stijgen terwijl netto-instellingen, grote stortingen en spot-verkoopvolume versnellen. Een aanhoudende STH-SOPR boven 1 zou dan tonen dat winstgevende shortterm-munten de druk vergroten.

De waarschuwing zou aan kracht verliezen als de reserves van Binance stabiliseren of dalen terwijl spotvraag de winstname rond $80.000 opneemt. Die combinatie zou suggereren dat de markt het beschikbare aanbod verwerkt in plaats van een steeds drukker wordende uitgang opbouwt.

De $80.000-test van Bitcoin vergt bevestiging van spotvraag

Bitcoin staat niet bloot aan een bewezen "aanbodmuur" enkel omdat de reservebalans van Binance een jaarlijkse hoogte bereikte. De data tonen dat er meer BTC binnen de beurs beschikbaar is en dat recent verworven munten met winst worden uitgegeven. Ze tonen niet dat al die munten staan te wachten om verkocht te worden.

Het volgende nuttige signaal komt van de reactie van de markt. Als spotkopers het beschikbare aanbod opnemen en Bitcoin boven de weerstand blijft, kan de reservetoename beheersbaar blijken. Als stortingen en gerealiseerde winsten blijven stijgen terwijl de prijs herhaaldelijk faalt nabij $80.000, wordt het risico van een diepere correctie moeilijker te negeren.

Disclaimer: dit artikel dient uitsluitend ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Cryptomarkten zijn volatiel; lezers wordt aangeraden zelfstandig onderzoek te doen voordat zij financiële beslissingen nemen.