Analisten van Bernstein hebben hun bullish standpunt over stablecoin-uitgever Circle herhaald, met het argument dat een nieuwe groeicyclus voor de USDC-stablecoin het bedrijf de komende 12 maanden een aanzienlijke impuls kan geven.

In een maandag gepubliceerde onderzoeksnota stelde Bernstein dat USDC (USDC) signalen vertoont van wat het bureau omschrijft als “digitale dollarreflatie”, nadat de voorraad van de stablecoin in zeven dagen met circa $2 miljard toenam — een beweging die een periode van zes maanden van stagnerende of dalende groei omkeerde.

Voorraadgroei voedt rechtstreeks het bedrijfsmodel van Circle. De uitgever ontvangt rente over de reserves die USDC dekken — hoofdzakelijk aangehouden in contanten en kortlopende Amerikaanse staatsobligaties — waardoor een grotere circulerende voorraad de rentedragende activagrondslag vergroot die het leeuwendeel van de omzet genereert. Een deel van dat reserve-inkomen wordt gedeeld met distributiepartners zoals Coinbase.

Bernstein handhaafde een Outperform-rating voor Circle (CRCL) en een koersdoel van $140, hetgeen een stijgingspotentieel van circa 60% ten opzichte van de huidige niveaus impliceert. De aandelen Circle zijn de afgelopen maand met circa 40% gestegen.

Volgens de analisten kan de volgende fase van de stablecoingroei door verschillende factoren worden aangedreven: hernieuwd momentum op de cryptomarkten, grotere regelgevende duidelijkheid in de Verenigde Staten, de ontwikkeling van getokeniseerde kapitaalmarkten en de toenemende inzet van stablecoins voor betalingen. Zij wezen daarnaast op vroege tekenen van stablecoingebruik bij betalingen die worden verricht door kunstmatige-intelligentie-agenten.

De Amerikaanse regelgevingsomgeving veranderde in juli 2025, toen de GENIUS Act tot wet werd aangenomen, waarmee een federaal kader voor betalingsstablecoins werd gecreëerd dat van uitgevers vereist dat zij hun tokens één-op-één dekken met hoogwaardige liquide activa.

Hoewel USDC naar marktkapitalisatie nog steeds de op één na grootste in dollars gedekte stablecoin is, ruim achter Tethers USDt (USDT), heeft het token aanzienlijk terrein gewonnen op het gebied van transactieactiviteit. Volgens Bernstein steeg het aandeel van USDC in het gecorrigeerde stablecoin-transactievolume van circa 40% in 2025 naar meer dan 60% tot nu toe in 2026, waarbij het USDt op die maatstaf voorbijstreefde. Het totale stablecoin-transactievolume is dit jaar volgens Bernstein aanzienlijk gegroeid. USDC concurreert bovendien met een groeiend veld van kleinere uitgevers, waaronder de in dollars gedekte PYUSD van PayPal.

Circles volatiele traject sinds de beursgang

De aandelen Circle kennen aanzienlijke schommelingen sinds het bedrijf in juni 2025 naar de beurs ging. De stablecoin-uitgever plaatste de aandelen tegen $31 en haalde circa $1,1 miljard op bij de beursintroductie. Na een sterke stijging in de maanden na de introductie was het aandeel in november 2025 weer teruggevallen richting de introductieprijs, doordat een bredere neergang op de cryptomarkt druk uitoefende op beursgenoteerde bedrijven met blootstelling aan deze sector.

In het meest recente kwartaal rapporteerde Circle een omzet van $701 miljoen en een nettowinst van $48 miljoen, beide hoger dan een jaar eerder. In regelgevingsdossiers heeft Circle aangegeven dat dit op reserve-inkomen gestoelde model de resultaten gevoelig maakt voor wijzigingen in referentierentevoeten.