Bernstein heeft zijn Outperform-beoordeling en prijsdoel van $140 voor Circle handhaafd naar aanleiding van het tweede-kwartaalrapport van de stablecoin-uitgever, dat de winstverwachtingen overtrof ondanks het feit dat de omzet net onder de prognoses van analisten bleef. Circle, het bedrijf achter USDC — 's werelds op één na grootste stablecoin naar marktkapitalisatie, na Tether's USDT — wordt al geruime tijd nauwlettend in de gaten gehouden door de markt vanwege zijn waardering en groeitraject. Het onderzoeksbureau stelde dat de heersende bezorgdheid onder investeerders geen recht doet aan de bredere strategische expansie van het bedrijf buiten reserve-inkomsten.

Circle rapporteerde een Q2-omzet van $701 miljoen, een stijging van 7% op jaarbasis. De nettowinst bedroeg $48 miljoen, met een winst per aandeel van $0,18 — beide cijfers overtroffen de verwachtingen van analisten. Bernstein stelde dat de resultaten het bearish standpunt tegen het aandeel steeds moeilijker volgbaar maken.

https://x.com/RTB_io/status/2085353539585650986

LATEST: Bernstein keeps its $140 target on Circle, saying the company's Q2 results challenge the bearish case. $CRCL #Bernstein #Crypto — Roundtable Network (@RTB_io) August 6, 2026

Aandeldruk en bezorgdheid onder investeerders

Het aandeel Circle sloot nabij $63 voordat het lager handelde voorafgaand aan de marktopening op donderdag. Het aandeel is sinds het begin van het jaar met ongeveer 20% gedaald, wat wijst op aanhoudende druk op de waardering van het bedrijf. De aandacht van investeerders is gericht op de toenemende stablecoin-concurrentie en de mogelijke daling van reserve-inkomsten, aangezien lagere rentetarieven de opbrengsten van de activa achter USDC kunnen verminderen. Stablecoin-uitgevers zoals Circle houden reserves voornamelijk aan in kortlopende Amerikaanse staatsobligaties en kas-equivalenten, wat betekent dat hun kerninkomsten direct gevoelig zijn voor rentebeslissingen van de Federal Reserve.

Bernstein wierp tegen dat deze zorg voorbijgaat aan andere dimensies van de groeistrategie van Circle. Analisten benadrukten het distributieberijk en het bredere operationele model van het bedrijf en stelden dat deze sterke punten omzetgroei konden ondersteunen onafhankelijk van op rente gebaseerde inkomsten. De betalings- en infrastructuuractiviteiten van Circle werden genoemd als belangrijke onderdelen van de positieve beoordeling door Bernstein.

Lancering van het Arc-mainnet en omzetrichtlijnen

Bernstein identificeerde Arc, het blockchainplatform van Circle, als een aanvullende groeikatalysator. Het bedrijf is van plan het openbare Arc-mainnet op 16 september te lanceren. Analisten geloven dat de huidige marktschattingen verschillende inkomstenstromen die samenhangen met het netwerk niet volledig meenemen, waaronder gasvergoedingen, staking en ecosysteempartnerschappen.

Het management verwacht dat Arc in 2026 ongeveer $180 miljoen aan inkomsten uit token-voorverkopen zal genereren — een bedrag dat volgens Bernstein de markt nog niet volledig heeft verdisconteerd.

Circle verhoogde ook zijn richtlijnen voor 2026 voor omzet buiten reserve-inkomsten en verbeterde zijn vooruitzichten voor omzet minus distributiekostmarges. Beide opwaartse herzieningen hebben betrekking op inkomstenstromen die niet afhankelijk zijn van opbrengsten uit USDC-reserves.

Tijdens het tweede kwartaal breidde Circle zijn infrastructuuractiviteiten uit. Het bedrijf ontving goedkeuring om als nationale trustbank te opereren, een federale aanwijzing die het onder toezicht van de OCC plaatst en behoort tot een kleine groep digitale-assetbedrijven met een gereguleerde bankstatus. Het bedrijf bracht ook de ontwikkeling van zowel het Circle Payments Network als Arc samen met belangrijke oprichtende validators verder.

Reserve-inkomsten en USDC-voorraad

Reserve-inkomsten bleven de belangrijkste inkomstenbron en goed voor ongeveer 95% van de totale omzet. Deze zware concentratie verbindt het bedrijf nauw met de rente die wordt verdiend op activa die als onderpand dienen voor de stablecoin-reserves — een afhankelijkheid die elke verschuiving in de renteomgeving tot een centrale variabele maakt voor de kortetermijnresultaten.

De USDC-voorraad bedroeg $73,3 miljard aan het einde van het kwartaal, een daling van 5% ten opzichte van het voorgaande kwartaal, maar nog steeds 19% hoger op jaarbasis.

Mizuho hanteerde een voorzichtiger houding en wees op de gedaalde USDC-voorraad, een kwartaaldaling van 31% in transactievolumes en margedruk. Bernstein handhaafde echter zijn beoordeling en noemde groeikansen in betalingen, getokeniseerde effecten, regulering en Arc als belangrijkste redenen voor het behoud van zijn bullish vooruitzicht. De verdeeldheid tussen de twee bedrijven weerspiegelt het bredere debat rondom Circle: of diversificatie naar betalingen, blockchain-infrastructuur en tokenisering de afhankelijkheid van het bedrijf van reserve-inkomsten daadwerkelijk kan verminderen.