Beleggers roteren naar Berkshire Hathaway als onderdak tegen de door AI aangejaagde marktonrust, nadat de aandelen van het concern sinds de aankondiging vorig jaar van Warren Buffetts vertrek als CEO achterbleven bij de bredere markt.

Het B-aandeel van Berkshire is dit jaar tot nu toe met 13,6% gestegen en verslaat daarmee de winst van 7,8% van de S&P 500. De outperformance kwam tot stand nu Wall Street zich terugtrekt uit voorheen snel stijgende tech-aandelen die van de AI-boom profiteerden. Alleen al sinds 1 oktober is het Berkshire-aandeel 14% gestegen, terwijl de S&P 500 zo'n 4% daalde. De aantrekkingskracht als veilige haven vloeit voort uit waar Berkshire zijn geld verdient: de winsten zijn verankerd in spoorwegen, energie, industrie en consumentmerken in plaats van in de tech-aandelen die centraal staan in de verkoopgolf.

Het patroon weerspiegelt andere jaren met grote marktturbulentie. Recentelijk won Berkshire 4% in 2022, toen de agressieve renteverhogingscampagne van de Federal Reserve de brede marktindex met 18% deed dalen.

Toch is de veel gevolgde aandelenportefeuille van Berkshire niet immuun voor de recente marktschommelingen. Volgens het winstrapport over het derde kwartaal, dat zaterdag werd ingediend, stortten de beleggingswinsten met 46% naar beneden tot $9,4 miljard.

De grootste aandelenposities van Berkshire bleven tijdens het kwartaal Alphabet, American Express, Apple, Bank of America en Coca-Cola. Hoewel een gedetailleerder dossier later deze maand de precieze bewegingen zal onthullen, toonde het kwartaalrapport dat Berkshire tijdens de periode voor $2,4 miljard aan aandelen kocht en voor circa $2,8 miljard verkocht. Het bedrijf verhoogde zijn positie in "commerciële, industriële en overige" aandelen met $2,3 miljard tegen kostprijs en verminderde zijn positie in "banken, verzekeringen en financiën" met $400 miljoen.

Ondertussen zette CEO Greg Abel, die begin dit jaar de scepter van Buffett overnam, het opmaken van Berkshire's enorme kaspositie voort en versnelde hij de aandeleninkopen. Het bedrijf kocht in het derde kwartaal voor $9,6 miljard aan eigen aandelen terug — meer dan het dubbele van het tempo in het tweede kwartaal — en kocht in de eerste vier weken van het vierde kwartaal nog zo'n $2 miljard extra terug.

Met een breed scala aan bedrijven onder de Berkshire-paraplu blijft het concern geworteld in traditionele bedrijven, waaronder spoorwegmaatschappij BNSF, Brooks hardloopschoenen, See's snoepgoed en Forest River campers. Abel breidde die strategie in juli uit, toen hij instemde met de overname van thuisbouwer Taylor Morrison voor $6,8 miljard — een deal die een lange periode zonder grote acquisities beëindigde, waarin Buffett klaagde over het gebrek aan goede koopjes.

Berkshire's inzetten op de traditionele economie zijn vruchten afgeworpen. In het derde kwartaal boekten de spoorweg-, energie- en industrieactiviteiten sterke winsten, hoewel de verzekeringsschade aanmerkingen fors terugliepen. Dit terwijl de AI-boom niet alleen de technologiesector heeft aangejaagd, maar ook sectoren die profiteren van de honderden miljarden dollars die worden besteed aan de bouw van datacenters en upgrades van het elektriciteitsnet. Als gevolg daarvan liep de Amerikaanse GDP opgewarmd op, met 3,4% groei in het derde kwartaal na 2,2% in het tweede.

Echter, de Democratic sweep van de gouverneursverkiezingen in datacenter-hotspots zoals Texas, Ohio en Georgia naar wordt verwacht dat de AI-uitbreiding en de bredere economie zullen vertragen.

Dit verhaal verscheen oorspronkelijk op Fortune.com.