Door dollars gedekte stablecoins kunnen de waarde van lokale valuta aantasten als grote mondiale beurzen directe fiat-handelsparen aanbieden. Dat blijkt uit een recent onderzoeksrapport van de Bank of Korea (BOK).

Het onderzoek benadrukt zorgen over monetaire soevereiniteit nu stablecoins — cryptotokens die aan de Amerikaanse dollar zijn gekoppeld, zoals USDT en USDC — vaker worden gebruikt in wereldwijde transacties. De bevindingen worden ook behandeld in een gerelateerd rapport: Bank of Korea waarschuwt dat vraag naar dollar-stablecoins wisselkoersen kan beïnvloeden. Het probleem is niet uniek voor Korea: omdat de grootste stablecoins in Amerikaanse dollars luiden, staat elke economie waarin gebruikers gemakkelijk lokale valuta kunnen omwisselen voor op dollars gekoppelde tokens voor dezelfde vraag hoeveel monetaire controle bij de binnenlandse centrale bank blijft — een zorg die al decennia speelt in debatten over dollarisering in opkomende markten.

Dollar-uitstroom versnelt

De centrale bank analyseerde scenario's waarin grote beurzen zoals Coinbase en Binance directe stablecoinparen aanboden tussen de Amerikaanse dollar en lokale valuta. Onderzoekers zagen dat geld van banksaldi naar op dollars gebaseerde stablecoins verschoof, waardoor de beschikbaarheid van Amerikaanse dollars op binnenlandse markten afnam. In de praktijk zou zo'n verschuiving ook de depositobasis waarmee lokale banken kredieten verstrekken verkleinen, waardoor de binnenlandse financiële condities aanscherpen via een kanaal buiten het traditionele beleidsinstrumentarium van de centrale bank.

Volgens de Bank of Korea zou de mogelijkheid van een renteverlaging door de Federal Reserve dit dynamiek voor marktparticipanten kunnen versterken. Een zwakkere dollar zou het overschakelen van cash naar crypto aantrekkelijker maken en tegelijk investeringen richting digitale activa en blockchainprojecten kunnen stuwen.

Het monetair beleid van de centrale bank werd eerder nauw gevolgd, zoals blijkt uit berichtgeving zoals Bank of Korea houdt rente vast terwijl economie verrast.

Wie voelt de druk van stablecoins?

De druk die stablecoins veroorzaken beperkt zich niet tot cryptohandelaren, aldus de Bank of Korea. Lokale banken riskeren mogelijke bankruns, toezichthouders worden geconfronteerd met verwarring door grote kapitaalinstromen, en blockchainplatformen worden actiever via staking, het creëren van NFT's en cross-chain transacties.

Het onderzoek van de BOK werd publiekelijk gesignaleerd op X:

Monetary Signal Intelligence — Material Update. Two developments meet the threshold for notification. Bank of Korea — USD stablecoins formally linked to FX transmission. On 3 September 2026, the BOK published research finding that once global intermediaries can directly trade a… — scotthardiman2019 (@scottahardiman) September 6, 2026 (https://x.com/scottahardiman/status/2096740482743492954?ref_src=twsrc%5Etfw)

Deze grote marktbewegingen worden gevolgd door bewaarders, ontwikkelaars, durfkapitaalbedrijven en uitgevers — waaronder de partijen achter de coins van Tether en Circle.

Beleggers in Bitcoin- en Ethereum-spot-ETF's zouden ook indirect worden getroffen, omdat stablecoinliquiditeit bredere verschuivingen naar risicovollere posities kan voorafgaan en zelfs sturen.

Regelgevend actie in aantocht

Deze ontwikkelingen samenvallen met een opvallende stijging van de stablecoincirculatie en verschuivingen in het belangrijke macro-economische beleid. CME FedWatch-data wijst momenteel een hogere waarschijnlijkheid toe aan een renteverlaging door de Federal Reserve in september, een zet die een reden kan zijn waarom instellingen sympathieker tegenover stablecoins komen te staan.

Op dit moment wordt niet verwacht dat de overheid significante maatregelen zoals reservevereisten of limieten invoert. Die afwachtende houding contrasteert met jurisdicties die expliciete stablecoinkaders hebben opgezet — de Verenigde Staten en de Europese Unie hebben allebei wetgeving geavanceerd die stablecoinuitgifte en reserves reguleert — wat de vraag openlaat of de Koreaanse autoriteiten volgen als stablecoingedreven kapitaalstromen blijven groeien.

Bron: Binance