De Bank of England is een stap dichter bij het brengen van getokeniseerde activa in de mainstream van de Britse marktinfrastructuur, met de lancering van een consultatie die uiteenzet hoe centrale tegenpartijen (CCP's) — de tussenpersonen die tussen de twee kanten van transacties in gecleerde markten staan — getokeniseerde versies van geschikt onderpand kunnen accepteren zonder een apart regulatoir regime voor blockchain-gebaseerde activa te creëren. De consultatie werd op 31 oktober 2026 gepubliceerd en blijft open tot 12 februari 2027.

Het voorstel, beschreven in een aankondiging van de centrale bank (Bank of England sets out approach to tokenised collateral in central clearing), richt zich op activa die al dan niet al als onderpand worden geaccepteerd onder de CCP-regels van het Verenigd Koninkrijk. Volgens de Bank sluit tokenisatie op zichzelf een activum niet uit van acceptatie. Wat telt is of het onderpand gemakkelijk overdraagbaar en verkoopbaar blijft, weinig krediet- en marktrisico met zich meebrengt en nog steeds betrouwbaar gewaardeerd kan worden — in feite moeten getokeniseerde activa net zo liquide zijn en hetzelfde risicoprofiel dragen als hun traditionele tegenhangers. Zo geframed wordt tokenisatie behandeld als een leveringsmechanisme in plaats van een eigen risicocategorie: de toets is of een activum zich nog steeds als onderpand gedraagt, niet of het op een blockchain wordt geregistreerd.

De Bank meldde ook dat het tokeniseren van onderpand de beweging van activa over markten en jurisdicties kan vergemakkelijken, met name bij het voldoen aan marge oproepen — de momenten waarop onderpand het snelst tussen tegenpartijen moet bewegen. Snellere beweging van onderpand, zo merkte de Bank op, kan operationele wrijving bij clearing verminderen en bredere adoptie van digitale marktinfrastructuur ondersteunen.

Zelfde risico,zelfde regulatoire uitkomst

De Bank houdt vast aan een eenvoudige regel: getokeniseerd onderpand moet hetzelfde regulatoire resultaat bereiken als traditioneel onderpand. Dat betekent dat CCP's moeten aantonen dat digitale representaties van activa toegankelijk en overdraagbaar blijven, zelfs onder stressvolle marktomstandigheden — precies de omstandigheden waarin onderpand bruikbaar moet zijn.

De toezichthouder roept bedrijven bovendien op om de risico's te onderzoeken die gepaard gaan met technologie, bewaarregelingen en afhankelijkheid van infrastructuur van derden. Een getokeniseerd effect dat afhankelijk is van een bridge die blockchain-records verbindt met de locatie van het onderliggende activum, vereist bijvoorbeeld inzicht in de gevolgen als die bridge gecompromitteerd zou raken. De praktische conclusie is dat technologie-neutrale behandeling gepaard gaat met technologiespecifieke zorgvuldigheid: bedrijven die getokeniseerd onderpand adopteren moeten in kaart brengen hoe elke laag van de regeling zou kunnen falen.

Stablecoins kunnen later deel uitmaken van het gesprek

De consultatie breidt de lijst van geschikt onderpand niet onmiddellijk uit. Deze richt zich primair op de tokenisatie van activa die al zijn toegestaan onder bestaande regelgeving — zoals contant geld, financiële instrumenten, bankgaranties en goud — op voorwaarde dat ze aan vastgestelde criteria voldoen.

Tegelijkertijd vraagt de Bank om input uit de industrie over een breder scala aan activa die in de toekomst in aanmerking kunnen komen. Die discussie omvat getokeniseerde aandelen van geldmarktfondsen, getokeniseerd goud en stablecoins, waardoor het relevant is voor het hele crypto-ecosysteem. Sommige digitale activa zouden uiteindelijk kunnen voldoen aan bestaande onderpandnormen, zei de Bank, en zij adviseerde bedrijven die digitale activa overwegen om vroegtijdig contact op te nemen met hun toezichthouders — een signaal dat geschiktheid geval voor geval zal worden beoordeeld voordat de formele lijst verandert.

VK duwt tokenisatie dieper de wholesale finance in

De consultatie maakt deel uit van een bredere inspanning van de Bank of England, de Financial Conduct Authority en HM Treasury. Hun gedeelde missie is het opzetten van een duidelijker kader voor getokeniseerde effecten en afwikkeling in digitale vorm, terwijl de financiële stabiliteit wordt bevorderd.

Sarah Breeden, de Deputy Governor for Financial Stability van de Bank, zei dat het initiatief "zal helpen verantwoorde tokenisatie te bevorderen en tegelijkertijd de veerkracht van de financiële marktinfrastructuur te behouden."

De consultatie loopt door tot 12 februari 2027 en de Bank zei rekening te houden met reacties uit de industrie bij het bepalen van haar toezichtstrategie. Hoe zij vooral omgaat met reacties over stablecoins en getokeniseerde fondsaandelen, zal aangeven of de lijst van geschikt onderpand uiteindelijk verder reikt dan de activa die vandaag zijn toegestaan.

Bron: Crypto Ninjas