Bank of America handhaaft koopadvies voor Capital One dankzij verbeterende kredietcijfers in juli

COF +2,64%

BAC +0,03%

Capital One Financial is inmiddels meer dan een jaar bezig met de integratie van Discover, terwijl investeerders afwachten of de overname kan leiden tot snellere groei en sterkere rendementen.

De meest recente maandcijfers gaven een gemengd beeld. Capital One (COF) noteerde in juli gezonde kredietontwikkelingen, maar de groei van de binnenlandse creditcardportefeuille vertraagde ten opzichte van de voorgaande maand.

Bank of America blijft positief over het aandeel. In een notitie die aan TheStreet werd verstrekt, handhaafde BofA-analist Mihir Bhatia een koopadvies en een koersdoel van $253 voor Capital One, wat een stijgingspotentieel van 11,3% inhoudt ten opzichte van de aandelenkoers van $227,34 die in het rapport is gehanteerd.

Bhatia zei dat de operationele kerncijfers van juli over het geheel genomen gezond waren, met een solide kredietprestatie ondanks de langzamere groei van creditcardsaldi.

Groei van creditcardportefeuille Capital One vertraagt in juli

Volgens een indiening bij de Securities and Exchange Commission sloot Capital One juli af met $258,9 miljard aan binnenlandse creditcardleningen. Het geannualiseerde netto afschrijfpercentage van de portefeuille bedroeg 4,12%, terwijl het achterstandspercentage van 30 dagen of langer voor presterende rekeningen uitkwam op 3,48%.

Capital One is een van de weinige grote Amerikaanse kredietverstrekkers die maandelijks gegevens over afschrijvingen en betalingsachterstanden publiceert, waardoor deze indieningen een scherp gevolgde, vrijwel realtime graadmeter vormen voor de gezondheid van de Amerikaanse consument.

BofA meldde dat de binnenlandse creditcardleningen 1,92% hoger waren dan een jaar eerder, een vertraging ten opzichte van de groei van 2,58% in juni. Volgens Bhatia zijn de creditcardsaldi het afgelopen jaar ruwweg met zo'n 2% gegroeid.

De analist verwacht geen noemenswaardige versnelling totdat de tegenwind die samenhangt met de Discover-integratie en de daarmee verbonden borrow-out-activiteit begint af te nemen. Voor het derde kwartaal houdt BofA rekening met een stijging van de creditcardleningen aan het einde van de periode van ongeveer 1% op kwartaalbasis.

De vertraging treedt op terwijl Capital One de integratie van Discover voortzet. Het bedrijf rondde de geheel in aandelen gefinancierde overname van circa $35 miljard, die in februari 2024 werd aangekondigd en werd goedgekeurd door de Federal Reserve en het Office of the Comptroller of the Currency, in mei 2025 af, waarbij de netwerken Discover, PULSE en Diners Club International aan het bedrijf werden toegevoegd.

Het gelijknamige netwerk van Discover is een van de vier grote Amerikaanse creditcardnetwerken, naast Visa, Mastercard en American Express, en het bezit daarvan stelt Capital One in staat meer transacties te verwerken zonder netwerkkosten aan concurrenten te betalen.

CEO Richard Fairbank van Capital One zei in juli dat de Discover-integratie goed verliep, veertien maanden nadat de deal was afgerond. Het bedrijf rapporteerde een netto-inkomen van $3 miljard in het tweede kwartaal, terwijl de totale netto-omzet met 4% op kwartaalbasis steeg naar $15,9 miljard.

Kredietontwikkelingen geven BofA meer vertrouwen

Hoewel de creditcardgroei is afgekoeld, ziet BofA de kredietkwaliteit in een bemoedigender richting bewegen.

Het netto afschrijfpercentage op binnenlandse creditcards van Capital One daalde in juli met 26 basispunten op maandbasis. BofA merkte op dat deze daling beter was dan de gemiddelde afname van 20 basispunten die historisch gezien in juli voorkwam in de periode 2013 tot 2019.

De betalingsachterstanden stegen in de maand met 10 basispunten, wat volgens BofA in lijn was met de historische seizoenspatronen. Bhatia houdt er momenteel rekening mee dat de netto afschrijvingen op binnenlandse creditcards in het derde kwartaal met nog eens 36 basispunten op kwartaalbasis dalen naar 4,35%.

Ook de autoleningen lieten een sterkere groeisignaal zien. Capital One rapporteerde in juli $90,5 miljard aan autoleningen aan het einde van de periode, met een netto afschrijfpercentage van 1,48% en een achterstandspercentage van 30 dagen of langer van 4,39%.

BofA meldde dat de saldi van autoleningen 12,05% hoger waren dan een jaar eerder, een versnelling ten opzichte van de groei van 11,62% in juni.

Bank of America ziet stijgingspotentieel voor het aandeel Capital One

Samen genomen zijn de julicijfers voor BofA reden om de tragere creditcardgroei voorlopig voor kennisgeving aan te nemen.

Bhatia wees op verwachte kosten-synergieën, een sterk potentieel voor kapitaalteruggave en ruimte voor een hogere waardering als redenen om positief te blijven over Capital One. Het koersdoel van $253 van de bank is gebaseerd op een vermenigvuldiger van 10,5 keer de winst-per-aandeel-schatting voor 2027.

Die vermenigvuldiger bevindt zich aan de bovenkant van het historische bereik van Capital One van ruwweg 7 tot 11 keer de winst, maar BofA acht de premie gerechtvaardigd vanwege de verwachte realisatie van synergieën, een optimistisch kredietvooruitzicht, de mogelijkheid van aandeleninkopen en een veerkrachtig creditcardklantenbestand.

BofA noemde ook risico's voor dit standpunt. De bank zei dat zwakkere groei van roterende kredieten, een haperend economisch herstel en stijgende verliezen op leningen de winst en waardering onder druk kunnen zetten, terwijl cybersecurity en regelgevingskwesties aanvullende zorgen blijven.

Voorlopie houden de resultaten van juli BofA gericht op de verbeterende kredietontwikkelingen en de voordelen die de Discover-integratie nog kan opleveren, ook al blijft de kerngroei van de creditcardactiviteiten van Capital One gedempt. Investeerders krijgen de volgende cijfers uit de maandelijkse indieningen van augustus en september, gevolgd door de resultaten van het derde kwartaal later dit jaar, die zullen uitwijzen of de kredietontwikkelingen de door BofA verwachte verbetering volgen.

Gerelateerd: Capital One doorbreekt stilzwijgen over sluiten van rekeningen van Trump Org.

Dit verhaal werd oorspronkelijk gepubliceerd door TheStreet op 20 augustus 2026, waar het voor het eerst verscheen in de rubriek Investing.