Balancer-houders keuren protocolafbouw goed, verwerpen officieel forkvoorstel

Houders van het Balancer-token hebben een voorstel goedgekeurd om het liquiditeitsprotocol voor gedecentraliseerde financiering (DeFi) af te bouwen en de treasury te verdelen onder BAL-houders, terwijl een apart plan om een officiële fork van het platform te financieren werd verworpen. De verdeelde uitkomst scheidt een besluit om de activiteiten te beëindigen van een besluit om ermee door te gaan onder nieuw leiderschap.

“BIP-928 is aangenomen en BIP-929, het forkvoorstel, niet,” zei Balancer op 29 september. “Pools blijven gewoon werken tot 30 oktober en opnames blijven de hele periode open.”

Beide Snapshot-stemmingen — off-chain, token-gewogen tellingen op een bestuursplatform dat veel wordt gebruikt in de gedecentraliseerde financiering — eindigden op 29 september om 14:00 uur ET. BIP-928, het afbouwvoorstel, trok 17,23 miljoen BAL aan stemkracht verspreid over 42 stemmen, waarbij de twee ja-opties samen 99,2% van het totaal behaalden. BIP-929 trok 17,33 miljoen BAL over 51 stemmen, met 69,9% van de stemkracht. Beide stemmingen overschrijden het quorum van 5 miljoen BAL, de minimale deelname die nodig is om de resultaten te laten meetellen. De percentages weerspiegelen de stemkracht, berekend op basis van de eindtellingen van Snapshot.

Het verworpen forkvoorstel zou MAXYZ aan het roer hebben gezet van een opvolgerprotocol onder een nieuwe naam, het hebben gevuld met niet-circulerende BAL en het pauzeren van pools hebben uitgesteld tot het tweede kwartaal van 2027. De nederlaag laat het eerdere exitschema onverlet.

Omkeerpoging komt ten einde

Het afbouwplan, op 14 september geïntroduceerd als een Balancer Improvement Proposal (BIP), betekent het einde van een omkeerpoging. Volgens BIP-928 stonden de maandelijkse bedrijfskosten op ongeveer $150.000, tegenover circa $30.000 aan protocolinkomsten in augustus, een daling van $97.000 in juni — waarmee de kosten in augustus ongeveer vijf keer de inkomsten bedroegen. Het voorstel annuleert ook de eerdere BIP-919-inkoop, die was gemaximeerd op 35% van de treasury zoals gemeten bij die stemming.

Balancer had per 29 september nog ongeveer $58,5 miljoen aan totale vergrendelde waarde, volgens DefiLlama.

Pool-exits blijven open

Onder het goedgekeurde BIP-928-plan schakelen pauzeerbare pools op 30 oktober over naar een modus waarin alleen opnames mogelijk zijn, met uitzondering van aangevraagde v3-uitbreidingen tot 30 november. Pools die niet kunnen worden gepauzeerd blijven draaien, waarbij de protocolkosten op nul worden gesteld waar de contracten dat toestaan.

Partners moeten uitbreidingen uiterlijk 16 oktober aanvragen. Bug bounty-dekking eindigt op 30 oktober, ook voor pools die langer online blijven. Opnamehandleidingen en poolspecifieke behandeling moeten vóór die overgang gereed zijn, en exits blijven beschikbaar via de non-custodial contracten, zonder afhankelijkheid van het voortbestaan van Balancer.

BAL verbranden voor treasury-activa

Een update van 20 september en een bijbehorende inventaris van voorstelauteur Marcus zetten de distribueerbare niet-BAL-activa op ongeveer $9,96 miljoen, gebaseerd op saldi en prijzen van 18 september. Die niet-gecontroleerde schatting sluit het afzonderlijk aangehouden afbouwbudget uit. De definitieve distributiebasis wordt gemeten en gecontroleerd zodra de eerste inwisselingsronde opent, wat betekent dat de uitkering geen vast dollárbedrag is.

Vanaf eind mei 2027 kunnen houders BAL verbranden in ruil voor een proportioneel aandeel in de tokens die in de treasury worden aangehouden. Het claimvenster duurt zes maanden, tot eind november 2027. Een openingsmomentopname legt de geschiktheid en het inwisselbare aanbod vast, met uitzondering van DAO-aangehouden BAL en permanent vergrendelde Tetu-dekking, en inclusief de BAL die aan tetuBAL-houders is toegewezen.

Stemmers kozen ervoor om tetuBAL-houders treasury-BAL te geven ter waarde van 50% van hun gemeten dekking in plaats van 100%. Die optie kreeg 12,18 miljoen BAL aan stemkracht, tegenover 4,91 miljoen voor volledige behandeling; ongeveer 139.573 BAL stemde tegen de afbouw. De set tetuBAL-houders en de dekkingsmeting worden vastgesteld op het publicatieblok van het voorstel.

Bestaande veBAL — Balancers vote-escrowed BAL — wordt ontvlochten in BAL/WETH-pooltokens, die houders moeten verlaten om BAL te verkrijgen. Houders die auraBAL of sdBAL gebruiken, liquide veBAL-wrappers uitgegeven op de Aura- en Stake DAO-platforms, moeten hun posities ontvlokken volgens de kalenders van die protocols voordat het inwisselingsvenster sluit.

Een tweede ronde verdeelt ongebruikt budget, latere ontvangsten en niet-opgeëiste aandelen binnen twee maanden na afsluiting aan adressen die in ronde één hebben ingewisseld. Een laatste veegactie volgt zes maanden later. Houders die ronde één missen, krijgen geen aandeel in ronde twee. Fondsen die uit aanvallen zijn teruggevorderd, blijven gereserveerd voor getroffen liquiditeitsverschaffers, buiten de BAL-houderdistributie.

Het goedgekeurde afbouwbudget vanaf 1 november bedraagt maximaal $400.000, inclusief een reserve van $220.000 die alleen wordt aangeboord indien nodig. De Treasury Council blijft de ondertekenaar, met de Foundation die de distributies uitvoert en als laatste afsluit. Een implementatiespecificatie moet eind februari 2027 gereed zijn, en het claimcontract moet worden gecontroleerd voordat de inwisselingen openen.

Balancers krimpende liquiditeit en de fee-eerst reset

Balancers resetvoorstel van maart beoogde token-gesubsidieerde liquiditeit te vervangen door organische inkomsten uit. BIP-919 stelde voor om de BAL-emissies te stoppen en het aandeel van het protocol in v3-swapfees te verlagen van 50% naar 25%, met de expliciete waarschuwing dat van prikkels afhankelijke liquiditeit zou kunnen vertrekken. Het maximaliseren van TVL behouden was niet hetzelfde doel als het protocol duurzaam maken.

De TVL van het totale protocol daalde 93,6% van 28 september 2025 tot 29 september 2026, en 58,8% van 30 maart tot 29 september, volgens de berekeningen van The Defiant met gebruik van DefiLlama. Dat traject bewijst niet dat de reset tot opnames leidde: de in dollars gewaardeerde TVL weerspiegelt zowel assetprijzen als bezittingen. Het latere afbouwargument was gebaseerd op inkomsten die tekortschoten om de bedrijfskosten te dekken, niet alleen op de omvang van de liquiditeit.