Financial News meldde op 26 oktober dat de twee getokeniseerde aandelenklassen van Aviva — sterling en Amerikaanse dollar — nu samen meer dan £86 miljoen op de XRP Ledger houden. Zelfs samengenomen vertegenwoordigen de getokeniseerde klassen minder dan 0,4% van het Sterling Liquidity Fund van £22 miljard van het bedrijf, gemeten over alle aandelenklassen.

Kerncijfers:

• £22 miljard — Sterling Liquidity Fund, alle aandelenklassen
• £86 miljoen+ — beide getokeniseerde klassen samen
• 29 juli — dollar klasse gaat live op de XRP Ledger

Waarom Aviva een sterling klasse toevoegde

Aviva's eerste getokeniseerde aandelenklasse, gelanceerd op 29 juli, plaatste aandelen van zijn US Dollar Liquidity Fund op de XRP Ledger na goedkeuring van de Central Bank of Ireland. Een aandelenklasse is een afzonderlijke lijn aandelen binnen hetzelfde fonds — in dit geval een die op een blockchain is geregistreerd. Het onderliggende fonds belegt in kortlopende, hoogwaardige dollarschulden. Geldmarktfondsen nemen de meest conservatieve hoek van institutioneel kasbeheer in: ze best om contanten aan te houden die op korte termijn nodig kunnen zijn, niet om rendement na te jagen.

Dat product was aanvankelijk alleen geschikt voor beleggers die blootstelling aan dollars zochten. Een UK-schatkamerteam dat ponden aanhoudt voor salarissen of leveranciersfactoren zou valutarisico lopen door het geld in een dollarfonds te parkeren, terwijl een belegger met dollar-stablecoins conversiekosten zou betalen om naar sterling te schakelen. Een sterling klasse zorgt ervoor dat op pond gebaseerd geld in ponden blijft.

Aviva's pleidooi voor het uitbreiden van zijn getokeniseerde aanbod draait om distributie. In een artikel van 20 oktober over geldmarktfondsen stelde het bedrijf dat de rendementen van concurrerende fondsen binnen enkele basispunten van elkaar liggen, zodat platformervaring, systeemintegratie en transparantie in toenemende mate bepalen waar institutioneel geld naartoe gaat. Die convergentie is ingebouwd: geldmarktfondsen houden vergelijkbare kortlopende instrumenten aan die op dezelfde markttarieven zijn geprijsd, waardoor er weinig ruimte is om op rendement te differentiëren.

"Toegang tot het platform is nu bijna net zo belangrijk als het fonds zelf." — Aviva Investors, 20 oktober

Hoe de tokens worden bewaard

De dollar klasse zette het bewaartemplate. Aviva meldde dat BNY Mellon de activa van het fonds als bewaarder aanhoudt, Komainu gereguleerde bewaring op het digitale vlak verzorgt en Licuido de tokenisatietechnologie levert.

Komainu heeft de regeling omschreven als een "digital-twin"-model: elk token spiegelt een aandeel in het bestaande fonds, waarvan de structuur en beleggersbeschermingen intact blijven. Komainu bewaakt de sleutels die de tokens beheren, terwijl BNY Mellon de kortlopende schulden aanhoudt die het fonds daadwerkelijk bezit.

Wat de tokens tot nu toe kunnen

Het bedrag van £86 miljoen is een kleine fractie van het geld dat in Aviva's conventionele aandelenklassen zit, en het toont niet hoeveel beleggers erachter zitten. De ervaring van Franklin Templeton herinnert eraan waarom dat ertoe doet: zijn XRPL-fondsaandelen bleken grotendeels in één wallet te zitten.

Aviva's oktoberartikel noemt overdraagbaarheid als het belangrijkste voordeel van getokeniseerde geldmarktfondsen, naast handel de klok rond en vrijwel directe afwikkeling. Die lijst beschrijft echter getokeniseerde fondsen in het algemeen, niet de voorwaarden van Aviva's eigen klassen. De juli-lancering beperkt de dollar klasse tot geschikte beleggers met digitale wallets, hetzelfde oktoberartikel merkt op dat nieuwe klanten volledige KYC- en AML-controles ondergaan, en Structured Retail Products meldde na de lancering dat de dollar-tokens niet vrij overdraagbaar zijn. Die voorwaarden houden de tokens verbonden aan een gereguleerd fonds in plaats van ze als vrij overdraagbare crypto-activa te laten verhandelen.

Het terugzetten van tokens naar contanten verloopt ook via het conventionele fonds. Aviva's artikel stelt dat geldmarktfondsen van dit type abonnementen en aflossingen verwerken op handelsdagen met dagelijkse deadlines, en het digital-twin-model houdt het bestaande fondsenregister aan als het register dat de tokens weerspiegelen.

Wat het betekent voor XRP

Aviva's lanceringen zijn veelvuldig behandeld als XRP-nieuws, maar abonnementen kopen fondsaandelen die gedekt worden door kortlopende sterling- en dollarschulden — niet XRP. De XRP die betrokken is, is de netwerkfee: de XRP Ledger vernietigt minimaal 10 drops, of 0,00001 XRP, per standaardtransactie, en dat stijgt alleen wanneer het netwerk zwaar belast is. Het uitgeven, verplaatsen of inwisselen van fondstokens verbrandt kleine hoeveelheden XRP, ongeacht de omvang van het fonds.

De test voor Aviva's distributie-inzet is hoeveel afzonderlijke beleggers de tokens aanhouden en hoe vaak aandelen tussen hen bewegen, niet de omvang van het fonds erachter. Met £86 miljoen in twee valuta's is die test nauwelijks begonnen.

Bron: Coindoo