Anthropic, het kunstmatig-intelligentiebedrijf achter de Claude-modellen, maakt zich op om naar de beurs te gaan met een gelaagde aandelenstructuur die stemrechten, economische belangen en bestuurscontrole verdeelt over afzonderlijke aandelenklassen. De aanmelding combineert een van de snelste omzetgroei in de technologiesector met een governance-opzet die is ontworpen om de oprichters van het bedrijf stevig aan het roer te houden.

Het bedrijf diende op 26 oktober 2026 zijn Form S-1-registratiedocument in bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission. Het streeft ernaar zijn Class A-aandelen op de beurs Nasdaq te noteren onder het tickersymbool "ANT", met een debuut gepland voor half november. Goldman Sachs en Morgan Stanley leiden de emissie, die naar verwachting tot de grootste uit de geschiedenis zal behoren. Tussen de aanmelding en de handel doorloopt de deal de gebruikelijke stappen: een roadshow voor beleggers, de prijsbepaling van de Class A-aandelen en een definitief prospectus met de voorwaarden van de emissie.

Vijf klassen, ongelijke macht

Het onderzoeksrapport van de aanmelding noemt vijf aandelenklassen in een opzet die als opzettelijk complex wordt beschreven.

Class A is de gewone aandelenklasse die op Nasdaq zal worden verhandeld en vertegenwoordigt de aandelen die de meeste publieke beleggers daadwerkelijk zullen kopen. Class F vertegenwoordigt 50,1% van de stemmacht van het bedrijf, een controlerende meerderheid en het onderdeel van de structuur dat Anthropic's zeven oprichters in staat stelt aanzienlijke zeggenschap over bedrijfsbeslissingen te behouden zodra extern kapitaal binnenkomt. Class N, gehouden door Amazon en Google, twee van Anthropic's grootste financiers, heeft helemaal geen stemrechten.

Structuren die de controle bij oprichters concentreren kennen precedenten bij grote technologiebeursgangen: Alphabet en Meta gingen beide naar de beurs met constructies die de stemmacht richting hun oprichters lieten wegen, en Amerikaanse beurzen zoals Nasdaq accepteren meerdelige aandelen. Toelating tot indexen werkt anders — S&P Dow Jones Indices eist dat publieke aandeelhouders meer dan de helft van de stemmacht van een bedrijf in handen hebben als voorwaarde voor opname in de S&P 500, een drempel die een door oprichters gehouden stemklasse met 50,1% niet zou halen.

De cijfers achter de aanmelding

De omzet over de eerste helft van 2026 kwam uit op $16,3 miljard, een stijging van 1.258% ten opzichte van een jaar eerder. Dezelfde periode liet een nettoverlies van $80,7 miljard zien, een enorme post, maar een die volgens het onderzoek vooral samenhangt met niet-contante correcties op converteerbare obligaties. Dergelijke correcties drukken op de gerapporteerde resultaten zonder corresponderende kasuitstromen in die periode, een kenmerk dat gebruikelijk is bij de boekhoudkundige behandeling van converteerbare instrumenten.

Anthropic boekte zijn eerste winst in het tweede kwartaal van 2026, door het onderzoek aangeduid als een operationele winst. De financieringsronde van het bedrijf in mei 2026 waardeerde het op $965 miljard.

Waarom de structuur eruitziet zoals hij eruitziet

Anthropic is georganiseerd als een Delaware public benefit corporation, een rechtsvorm die een bedrijf in staat stelt een vastgestelde publieke missie mee te wegen naast aandeelhoudersrendement, in plaats van uitsluitend op winst te sturen. Delaware introduceerde de public benefit corporation in 2015, en de wet schrijft voor dat bestuurders de financiële belangen van aandeelhouders afwegen tegen de belangen van degenen die wezenlijk worden geraakt door het handelen van het bedrijf en de specifieke publieke missie die in de statuten is vastgelegd.

Het onderzoek positioneert de meerdelige structuur als een verlengstuk van dat principe. Het doel is om de oprichters en de missie te beschermen, terwijl de economische belangen van aandeelhouders worden afgewogen tegen wat het bedrijf ziet als de noodzaak van langetermijntoezicht op AI-gerelateerde risico's. De stemloze Class N-aandelen die Amazon en Google houden, passen in dezelfde logica: strategische financiers krijgen economische exposure, maar krijgen via die posities geen hand aan het roer.

Wat dit betekent voor beleggers en de AI-markt

Voor iedereen die de Class A-aandelen afweegt, is de afweging ongebruikelijk expliciet. Kopers zouden exposure krijgen tot een van de snelst groeiende omzetverhalen in de technologie, maar accepteren tegelijk dat een kleine groep die Class F-aandelen houdt de uitkomst van grote aandeelhoudersstemmen controleert.

Het onderzoek signaleert precies deze spanning en wijst erop dat de structuur publieke beleggers kan frustreren die invloed willen op de governance. Het rapport wijst ook op aanzienlijke operationele kosten en infrastructuurverplichtingen die beleggers naar verwachting onder de loep zullen nemen zodra het bedrijf is genoteerd.

Volgens het onderzoek zou Anthropic's presteren als beursgenoteerd bedrijf het beleggerssentiment ten aanzien van AI-bedrijven breder kunnen bepalen. Dat is het geval in een tijdperk dat het onderzoek beschrijft als gekenmerkt door stijgende rente en marktvolatiliteit.

---

Dit artikel is gebaseerd op berichtgeving van CryptoBriefing; het originele artikel werd geredigeerd door Diego Almada Lopez.