AMD en Micron gaan volgens een analist richting een marktkapitalisatie van $2 biljoen
Belangrijkste punten
- •Micron, AMD en Intel voegden in het tweede kwartaal van 2026 samen grofweg $2 biljoen aan marktparwaarde toe, met winsten van 240% voor Micron, 186% voor AMD en 216% voor Intel.
- •Micron was de eerste die in mei 2026 een marktkapitalisatie van $1 biljoen bereikte, ondersteund door een omzetgroei op jaarbasis van meer dan 400% en brutomarges van 84,9%.
- •AMD passeerde de grens van $1 biljoen tussen 21 en 23 september 2026, nadat het zijn schatting van de totale adressabele markt had verhoogd naar $2-3 biljoen in 2030.
- •Herstelde CPU-vraag gekoppeld aan AI-datacenters en edge computing, samen met de kracht van high-bandwidthgeheugen, heeft omzet en marges in de sector verhoogd, al blijft Intel's herstel in absolute waarde achter bij de concurrenten.
- •Een marktkapitalisatie van $2 biljoen voor AMD of Micron blijft een mogelijkheid en geen voorspelling, met hoge waarderingen, concurrentierisico's en de duurzaamheid van geheugenmarges als waarschuwingspunten.
Het grootste deel van de AI-boom draaide de chiphandel om één enkele naam. Dat scenario wordt nu herzien. Volgens een analist die door CNBC wordt geciteerd, zou de heroplevende vraag naar CPU's en efficiëntiewinsten bij geheugen meer chipmakers naar een marktkapitalisatie van $2 biljoen kunnen stuwen, met AMD en Micron als de twee bedrijven in beeld. Het scenario weerspiegelt een kwartaal waarin waardecreatie zich verspreidde over de processors en het geheugen waar AI-datacenters van afhankelijk zijn, in plaats van zich te concentreren in één productcategorie.
De cijfers achter de rally
Micron voegde tijdens het tweede kwartaal van 2026 grofweg $920 miljard aan marktparwaarde toe, een winst van 240%. AMD voegde ongeveer $615 miljard toe, een stijging van 186%. Intel sloot zich ook aan bij de rally en voegde rond de $480 miljard toe, een winst van 216%. Samen voegden de drie chipmakers in één kwartaal grofweg $2 biljoen aan waarde toe. Marktkapitalisatie — de waarde van de uitstaande aandelen van een bedrijf — is de maatstaf voor die mijlpalen, en het niveau van $1 biljoen is er één dat slechts een handvol van de grootste bedrijven ter wereld ooit heeft bereikt.
Micron was de eerste die de grens van $1 biljoen bereikte, een mijlpaal die het bedrijf in mei 2026 haalde. De geheugenmaker boekte een omzetgroei van meer dan 400% op jaarbasis, met brutomarges van 84,9%, wat betekent dat van elke omzetdollar ongeveer 85 cent overblijft na directe productiekosten.
AMD volgde later en passeerde de grens van $1 biljoen tussen 21 en 23 september 2026. Die stap volgde nadat het bedrijf zijn schatting van de totale adressabele markt verhoogde naar $2 biljoen tot $3 biljoen in 2030. De totale adressabele markt, of TAM, vertegenwoordigt de omvang van de totale kans waarop een bedrijf naar eigen zeggen kan concurreren. AMD geeft beleggers daarmee in feite het signaal dat de datacenterkans voor GPU's, CPU's en bijbehorende hardware veel groter is dan eerder werd aangenomen.
Waarom CPU's en geheugen weer in trek zijn
De onderzoeksresultaten beschrijven een sterke stijging van de vraag naar CPU's en geheugen, gekoppeld aan AI-gedreven uitbreidingen van datacenters. High-bandwidthgeheugen — een snel, dich gestapeld type geheugen dat dicht bij AI-acceleratorchips wordt geplaatst — is een bijzondere drijvende kracht geweest en heeft zowel de omzet als de marges in de sector verhoogd. Dat detail is belangrijk omdat geheugen lange tijd werd beschouwd als de grondstofachtige kant van de chipsector met lagere marges, een profiel dat de huidige cyclus overhoop haalt.
Wall Street heeft dat opgemerkt. UBS-analist Timothy Arcuri stelde een kodoel van $670 in voor AMD, wat suggereert dat het aandeel ruimte had om voorbij een waardering van $1 biljoen te gaan.
Intel's tragere comeback
Het herstel van Intel biedt een nuttig tegenbeeld. Het bedrijf heeft geprofiteerd van herstelde CPU-vraag, vooral nu AI-workloads verschuiven naar edge computing — verwerking op of nabij apparaten in plaats van in gecentraliseerde datacenters.
Toch is de waarderingsherstel van Intel achtergebleven bij zowel AMD als Micron. De winst van 216% in het tweede kwartaal was indrukwekkend in procentuele termen, maar ging uit van een lager basisniveau en heeft het in absolute marktparwaarde niet gehaald van de concurrenten.
Wat dit betekent voor de chipsector
AMD's herziene TAM-prognose van $2 biljoen tot $3 biljoen is het duidelijkste signaal van vertrouwen van het management. Toch blijft het scenario van een marktkapitalisatie van $2 biljoen een mogelijkheid, geen voorspelling. De onderzoeksresultaten geven aan dat er op korte termijn geen prognoses zijn die erop wijzen dat AMD of Micron afzonderlijk of samen $2 biljoen zal bereiken.
De onderzoeksresultaten benadrukken ook hoge waarderingen en concurrentierisico's als de belangrijkste waarschuwingspunten. Micron's brutomarge van 84,9% is buitengewoon naar historische maatstaven van de geheugenindustrie — een sector die altijd al schommelde met de balans tussen capaciteitsuitbreiding en vraag. De vraag die beleggers zich zullen stellen is hoe duurzaam dat cijfer is zodra nieuwe capaciteit online komt, wat aankomende capaciteitsaankondigingen en margeverslagen tot de cijfers maakt om in de komende kwartalen in de gaten te houden.
