De verwachtingen van investeerders ten aanzien van de kunstmatige-intelligentiesector zijn onrealistisch geworden, aldus nauwkeurige waarnemers van de markt — een waarschuwing die samenvalt met een opmars van de mondiale durffinanciering voor AI-startups naar $102 miljard in het derde kwartaal van 2026. Voor lezers ligt de relevantie in de tegenstelling tussen de omvang van het kapitaal dat naar de sector vloeit en de vroege signalen dat professionele investeerders voorzichtiger worden over wat dat kapitaal zal opleveren.

Een recente enquête van Bank of America geeft aan dat de technologieblootstelling van fondsbeheerders haar hoogste niveau heeft bereikt sinds het herstel na Covid, een uitslag die op een mogelijke overwaardering duidt. Het maandelijkse fondsbeheerdersonderzoek van Bank of America wordt breed gevolgd als maatstaf voor institutionele positionering, wat de bevinding extra gewicht geeft. Omdat dit soort enquêtes meet hoe volledig professionele portefeuilles al in één sector zijn belegd, worden hoge uitslagen vaak geraadpleegd wanneer analisten beoordelen hoe druk een handel is geworden.

Ook elders tekenen zich tekenen van voorzichtigheid af. Berichten over een verkoopgolf in Aziatische chipaanduiden wijzen op groeiende scepsis over het rendement dat van zware AI-investeringen wordt verwacht. Aandelen van halfgeleiderbedrijven worden vaak beschouwd als een barometer van het AI-sentiment, omdat de chipvraag gekoppeld is aan de uitbouw van datacenters die ten grondslag ligt aan het trainen en draaien van grote AI-modellen.

De achtergrond van deze ontwikkelingen is een reeks uitzonderlijk grote particuliere marktwaarderingen voor toonaangevende AI-bedrijven zoals OpenAI en Anthropic, die nu nauwkeuriger worden bekeken. OpenAI, de maker van ChatGPT, eind 2025 gewaardeerd op ongeveer $500 miljard bij een secundaire aandelenverkoop, terwijl Anthropic datzelfde jaar financiering ophaalde bij een waardering van $183 miljard — bedragen die beide bedrijven tot de waardevolste particuliere bedrijven ter wereld maken. In tegenstelling tot openbare aandelenkoersen worden particuliere waarderingen vastgesteld in losse financieringsrondes en secundaire verkopen in plaats van door continue handel, een reden waarom kopbedragen van deze omvang extra aandacht trekken zodra het vertrouwen begint te wankelen.

De marktprijzing suggereert echter een mogelijk afnemend vertrouwen dat de waardering van Anthropic eind van het jaar $600 miljard zal bereiken. Een aanzienlijke daling van de YES-kans die aan het waarderingsdoel van $2 biljoen van Anthropic is gekoppeld, kan er eveneens op duiden dat er scepsis bestaat over het halen van zulke hoge bedragen. Dergelijke prijzing komt doorgaans van voorspelmarkten, waar de waarde van een YES-contract dient als doorlopend bijgewerkte schatting van hoe waarschijnlijk handelaren een uitkomst achten.

Waar je op moet letten

• Aankondigingen van grote AI-bedrijven zoals Anthropic, met name over financieringsrondes en strategische partnerschappen die van invloed kunnen zijn op waarderingen.
• Enige vertraging of vermindering van investeringen door grote belanghebbenden zoals Amazon of Google, wat zou passen bij scenario's waarin waarderingen onder de verwachtingen blijven.
• Verdere berichten over aandelenverkopen of verschuivingen in de toewijzing van durfkapitaal, wat kan duiden op aanhoudende zorg over de duurzaamheid van de huidige AI-investeringen.

Bron: CryptoBriefing