Blockchainplatform ADI Chain en het in Dubai gevestigde maritieme tokeniseringsbedrijf Shipfinex hebben een partnerschap aangekondigd om commerciële schepen te tokeniseren, met als doel de naar schatting $680 miljard grote scheepsfinancieringsmarkt open te stellen voor een bredere groep institutioneel kapitaal.

De commerciële vloot ter wereld — de schepen zelf, niet de lading die ze vervoeren — heeft een totale waarde van ongeveer $2 biljoen. De markt die hun bouw en aankoop financiert blijft echter nauw omsloten en relatiegedreven, gedomineerd door een kleine kring van scheepeigenaren, banken en gespecialiseerde kredietverstrekkers. Grote Europese banken, historisch gezien de grootste financiers van schepen, hebben hun blootstelling aan de sector na de financiële crisis van 2008 en onder strengere Basel III-kapitaaleisen aanzienlijk verminderd, wat een financieringstekort heeft vergroot dat alternatieve kredietverstrekkers en lessors slechts gedeeltelijk hebben opgevuld. Deze structuur sluit kleinere operators en alternatieve investeerders in feite uit van een aanzienlijke kapitaalpool.

ADI Chain en Shipfinex willen die markt — momenteel bestaande uit bankleningen, leasing en exportkredieten — via blockchaintechnologie ontsluiten om deze toegankelijker te maken.

"Scheepsfinanciering heeft de schaal, de tastbare activa en de commerciële activiteit om een belangrijke nieuwe categorie van real-world assets te worden," aldus Ramana Kumar, President of Stablecoin Ecosystem bij ADI Foundation, in de aankondiging die met CoinDesk werd gedeeld.

Het partnerschap is een signaal dat tokenisering zich uitbreidt van financiële instrumenten zoals staatsobligaties en money market funds — een categorie die deelname heeft getrokken van bedrijven waaronder BlackRock, dat in 2024 zijn BUIDL-ge tokeniseerde fonds op Ethereum lanceerde — naar de fysieke, kapitaalintensieve infrastructuur, zoals schepen en magazijnen, die de wereldeconomie draagt.

Verdeling van verantwoordelijkheden

Shipfinex zal geschikte vaartuigen identificeren en deze verpakken tot investeringsdeal, waarbij wordt bepaald welke schepen in aanmerking komen, hoe de waarderingen worden vastgesteld en hoe de investeringen worden gestructureerd. ADI Chain zal vervolgens deze deals omzetten in blockchaintokens en betalingen afhandelen via stablecoins — digitale tokens die één-op-één gekoppeld zijn aan fiatvaluta zoals de UAE-dirham of de Amerikaanse dollar — waardoor directe afwikkeling mogelijk is zonder traditionele bankoverschrijvingen.

Vooralsnog is het aanbod uitsluitend gericht op "qualified institutional participants" — grote, gescreende investeerders — in plaats van particuliere kopers.

Shipfinex-CEO Capt. Vikas Pandey zei dat het partnerschap het bedrijf in staat zou stellen "een gereguleerde digitale route naar deze markt te creëren, waarbij elk instrument gekoppeld is aan een echt vaartuig, de bijbehorende economie en de juridische structuur."

Regelgevende status en pijplijn

Er zijn nog geen maritieme activatokens uitgegeven en Shipfinex beschikt momenteel niet over een volledige vergunning om dit te doen. De regelgevende goedkeuring van Dubai's Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) — de gespecialiseerde toezichthouder voor virtuele activa die in 2022 door Dubai is opgericht — is een "In-Principle Approval", een voorlopige goedkeuring die bevestigt dat het bedrijf een eerste achtergrondcontrole heeft doorstaan, geen voltooide vergunning. Het omzetten van die goedkeuring in een volledige vergunning zal bepalen wanneer de eerste tokens daadwerkelijk investeerders kunnen bereiken.

Niettemin heeft Shipfinex ongeveer 35 vaartuigen met een gezamenlijke waarde van ruwweg $500 miljoen als kandidaten voor tokenisering geselecteerd, in afwachting van de definitieve regelgevende goedkeuring en dealstructuren. Elk schip wordt ondergebracht in een eigen afzonderlijke juridische entiteit, waardoor investeerders in het ene vaartuig worden beschermd tegen financiële problemen bij een ander.

Afhankelijk van hoe elke deal wordt gestructureerd, kan de aankoop van een token — zodra beschikbaar — institutionele investeerders recht geven op een door het schip gedekte lening (vergelijkbaar met het verdienen van rente), een aandeel in de opbrengsten uit de scheepvaartcontracten van het vaartuig, of een bredere economische participatie in de waarde van het schip. Geen van deze regelingen zou echter juridisch eigendomsrecht van het vaartuig zelf opleveren. Het token vertegenwoordigt uitsluitend een financiële vordering die aan het schip is gekoppeld, terwijl het vaartuig zelf op de traditionele commerciële manier eigendom blijft en wordt geëxploiteerd.

Een groeiend competitief landschap

De maritieme scheepvaart goedt voor meer dan 80% van de internationale goederenhandel qua volume, aldus de aankondiging. Ondanks die schaal blijft het een grotendeels onontgonnen segment van de markt voor getokeniseerde real-world assets (RWA), die momenteel ongeveer $38 miljard bedraagt.

Het partnerschap tussen ADI Chain en Shipfinex is niet de eerste stap in deze ruimte. Galactica heeft al getokeniseerde scheepsfinancieringen afgesloten, waaronder een bridge-financing deal voor een 145.000 CBM LNG-carrier, op het gereguleerde platform van InvestaX. In juni lanceerde Ethra Ship een concurrerend maritiem RWA-protocol dat is gebouwd op een bestaand scheepvaartbedrijf.

Achtergrond van ADI Chain

ADI Chain is een in Abu Dhabi gevestigd institutioneel blockchainplatform, opgericht door Sirius International Holding, de op technologie gerichte dochteronderneming van International Holding Company (IHC). De blockchain herbergt al DDSC, een door de dirham gedekte stablecoin die is gelicentieerd door de UAE Central Bank. Eerder dit jaar gebruikte IHC DDSC om een transactie van $30 miljoen op de chain te verwerken.

Bron: CoinDesk