Aave's V4-implementatie op Circle's Arc-blockchain is live, met een specifieke dollar-euro-leenmarkt die naast een bredere markt met crypto-onderpand opereert, waarbij beide fondsen trekken uit dezelfde liquiditeitshub. De uitrol ging op 16 september live met ondersteuning voor $USDC, $EURC, wrapped Ether (WETH) en Circle's wrapped Bitcoin, cirBTC. Circle, dat zowel $USDC als $EURC uitgeeft, beheert ook Arc, waarmee de twee valuta's onder dezelfde uitgever die de keten beheert centraal staan in de implementatie.

Het praktische verschil tussen de twee markten ligt in het onderpand. De Forex-markt staat gebruikers toe om ofwel $USDC ofwel $EURC in te zetten om de andere te lenen. Arc's Main-markt accepteert $USDC, WETH en cirBTC als onderpand, maar niet $EURC, volgens de implementatieconfiguratie. Deze opzet geeft houders van euro-tokens een route naar dollarkredieten zonder hun $EURC te verkopen.

De activiteit is sinds de lancering toegenomen. Aave meldde op 12 oktober dat de Arc-implementatie $300 miljoen aan stortingen was gepasseerd. Arc bracht de markten onder de aandacht in een walkthrough op 15 oktober met Kolten van Aave, en on-chain logs tonen aan dat de Core Hub op 15 oktober aan- en uitleeningen via de Main-markt verwerkte.

Twee markten, één liquiditeitsbron

In V4 interageren gebruikers met leenmodules die spokes worden genoemd. Deze modules storten deposito's naar een hub en lenen er geld van, terwijl ze afzonderlijke onderpandinstellingen en limieten behouden. Aave's documentatie beschrijft dit als een breuk met V3's ontwerp van één markt per pool: verbonden markten kunnen nu gedeelde liquiditeit gebruiken in plaats van dat elk een eigen depositobasis heeft. In Arc's geval liet dat het dollar-euro-paar vanaf de eerste dag liquiditeit delen met de grotere markt met crypto-onderpand, in plaats van een eigen pool te hoeven opbouwen.

Arc lanceerde met één Core Hub en tweeleenmarkten. Alle vier de lanceringsactiva zijn leenbaar in Main, terwijl Forex beperkt is tot $USDC en $EURC. Afzonderlijke supply-only-tokenisatie-spokes zetten deposito's om in posities die externe vaults en aggregators kunnen gebruiken, zonder lenen via die integraties mogelijk te maken.

De lanceringconfiguratie nam token-gedenomineerde aan- en uleenlimieten over die door LlamaRisk waren vastgesteld. Voor Main waren dat 56 miljoen $USDC aangeleverd en 51 miljoen geleend; 20 miljoen $EURC aangeleverd en 18 miljoen geleend; 1.100 cirBTC aangeleverd en 220 geleend; en 24.000 WETH aangeleverd en 4.800 geleend. De initiële limieten voor Forex waren 13 miljoen $USDC aangeleverd en 11 miljoen geleend, plus 10 miljoen $EURC aangeleverd en 9 miljoen geleend. LlamaRisk verwees naar de beperkte secundairemarktliquiditeit voor $EURC als reden voor de conservatieve Forex-plafonds. Deze cijfers zijn startlimieten, geen actuele meting van de resterende capaciteit. Zodra een plafond is bereikt, worden verdere aan- of uitleeningen van dat activum geblokkeerd, waardoor de plafonds een natuurlijke maatstaf vormen om te volgen hoe het gebruik van Arc zich vanaf hier ontwikkelt.

Ethereum's eigen V4-implementatie gebruikt ook gedeelde hub-liquiditeit en heeft een Forex Spoke staan in Aave's contractenlijst. The Defiant berichtte eerder over Arc's bijdrage aan de groei van V4 in september.

Arc kent ook netwerkniveau-controles die relevant zijn voor leners. In zijn technische beoordeling vóór de lancering stelde Aave Labs dat $USDC het gas-activum van Arc is en dat een bevriezing een adres volledig kan verhinderen om transacties uit te voeren. Uit de tests bleek dat de positie van een bevroren lener nog steeds kan worden terugbetaald of geliquideerd door een derde partij. Voor leners plaatst dat het beleid van de uitgever naast de onderpandinstellingen onder de controles die invloed kunnen hebben op een positie op het netwerk.