Ongeveer 225 miljoen XRP, ter waarde van ruwweg 281 miljoen dollar, is momenteel verpand als onderpand voor circa 151,8 miljoen dollar aan stablecoinleningen die via Maple Finance zijn verstrekt, waarbij twee belangrijke aflossingsdeadlines in december naderen en een derde gepland staat voor januari 2027.

De posities worden openbaar gemaakt via de transparantiedashboards syrupUSDC en syrupUSDT van Maple, de publieke rapportage-interface voor zijn stablecoin-leenproducten, die laten zien hoe instellingen dollars kunnen lenen tegen XRP-bezittingen zonder de cryptovaluta direct te verkopen. De naderende vervaldatums roepen echter vragen op over hoeveel van dat onderpand aan het lenen verbonden zal blijven.

De cijfers wijzen ook op een opkomende bron van vraag naar XRP naast handel en betalingen, nu institutionele leners steeds vaker digitale activa gebruiken om financiering zeker te stellen.

281 miljoen dollar aan XRP ondersteunt drie institutionele leningen

Volgens de openbaarmakingen van Maple ondersteunen 142,77 miljoen XRP het product syrupUSDC, terwijl nog eens 82,31 miljoen XRP de posities van syrupUSDT onderpandt. Samen zekerstellen deze onderpanden ongeveer 96,61 miljoen dollar aan USDC-leningen en 55,19 miljoen dollar aan USDT-leningen, gelijk aan ruwweg 151,8 miljoen dollar aan nominale stablecoin-hoofdsom. De drie posities hebben verschillende aflossingsschema's.

Bij de gerapporteerde waarderingen waren de leningen voor ongeveer 179% tot 189% gedekt met onderpand, wat betekent dat leners aanzienlijk meer XRP-waarde hebben verpand dan de bedragen die ze leenden.

Belangrijk is dat de leningen van Maple afkomstig zijn uit op Ethereum gebaseerde liquiditeitspools, terwijl het XRP-onderpand in native bewaring blijft op de XRP Ledger. Die regeling verschilt van het voorgestelde XRPL Lending Protocol, dat is ontworpen rond onchain-kredietinfrastructuur en offchain-ondervraging in plaats van geautomatiseerde onderpandliquidaties.

Wat gebeurt er wanneer de XRP-leningen vervallen?

De decemberdeadlines betekenen niet automatisch dat miljoenen XRP verkocht zullen worden. Leners kunnen hun verplichtingen nakomen en de vrijgave van hun onderpand vragen, bestaande leningen herfinancieren of nieuwe leenregelingen onderhandelen waarbij de XRP verpand blijft. Dat onderscheid is belangrijk, omdat XRP dat als onderpand dient maandenlang vast kan blijven zitten, in plaats van kort tussen wallets te bewegen tijdens betalingsafwikkeling.

Ripple heeft een vergelijkbaar institutioneel kredietmodel onderzocht, en RippleX beschreef XRP-onderpand eerder als een potentieel belangrijke use case voor institutionele leningen.

Herfinanciering is echter niet gegarandeerd. Als de XRP-koers ver genoeg daalt om de contractuele onderpandeisen te schenden, moeten leners mogelijk extra activa verpanden of hun openstaande schuld verminderen. Volgens de leenprocedures van Maple kan een onopgeloste margeoproep uiteindelijk leiden tot liquidatie van het onderpand, waardoor verpande XRP mogelijk in marktverkopen verandert. Er is momenteel geen bevestigde aanwijzing dat een van de drie posities met liquidatie wordt geconfronteerd.

Omdat deze posities openbaar worden gemaakt op de publieke dashboards van Maple, zullen de XRP-saldi achter syrupUSDC en syrupUSDT zodra de decemberdatums zijn verstreken direct laten zien of leners aflossen, herfinancieren of hun onderpand verpand houden.

Groei van XRP-leningen brengt belangrijke risico's met zich mee

De omvang van het onderpand van Maple heeft ook gevolgen voor de decentralisatie-financieringsstatistieken van de XRP Ledger. DefiLlama schreef ongeveer 281 miljoen dollar aan XRP Ledger DeFi-waarde toe aan Maple, vergeleken met ruwweg 318 miljoen dollar voor het hele netwerk — wat betekent dat de leenregeling destijds ongeveer 88% van het gerapporteerde totaal vertegenwoordigde, hoewel de werkelijke financiering op Ethereum plaatsvond.

Andere protocollen breiden vergelijkbare use cases uit. Flare heeft al lenen met XRP-onderpand geïntroduceerd met RLUSD, en eind september waren er meer dan 145 miljoen FXRP via zijn netwerk geslagen. Ondertussen ontwikkelen institutionele projecten met Ripple en Clearpool aanvullende kredietinfrastructuur.