Bitcoin-stieren wachten op een enorme lading optiecontracten die op expiratie afkomen, waarbij vrijdag ongeveer $15 miljard aan bitcoin-opties aflopen als onderdeel van de kwartaalafrekening van de markt — een van de vier zulke gebeurtenissen per jaar, wanneer contracten die voor het einde van het kwartaal zijn geschreven gezamenlijk aflopen.

De contracten van 25 september vertegenwoordigen meer dan een derde van alle open interest — het totale aantal nog openstaande contracten — in bitcoin-opties op Deribit, het crypto-derivatenplatform waarop de contracten genoteerd staan.

Een call-optie geeft de handelaar het recht, maar niet de plicht, om de onderliggende waarde op een toekomstige datum tegen een vaste prijs te kopen. Een put-optie geeft het recht om te verkopen. Die vaste prijs staat bekend als de uitoefenprijs (strike).

Handelaren lijken optimistisch te staan voorafgaand aan vrijdag. De put-call-ratio, een nauwlettend gevolgde indicator die verkoop­inzetten tegen koopinzetten afzet, staat op 0,70, wat betekent dat meer handelaren gepositioneerd zijn op stijgende dan op dalende koersen.

De grootste stapels call-opties liggen bij uitoefenprijzen van $85.000, $90.000 en $100.000 — waarbij de ronde uitoefenprijs van $100.000, de hoogste van de drie, een ijkpunt is waar de optimistische inzetten zich verzamelen.

De koers van bitcoin handelde onlangs rond $84.258, 2% lager over de afgelopen 24 uur en ruim boven het zogenoemde max-pain-niveau van $76.000. Max pain is de prijs waarbij het grootste aantal optiecontractjes waardeloos afloopt, waardoor optiehouders de grootste verliezen lijden. Bitcoin ligt net onder de $85.000, waar call-opties het zwaarst geconcentreerd zijn — calls worden "in the money" genoemd wanneer asset boven hun uitoefenprijs handelt — en handelaren houden in de gaten of dit niveau de koers begrenst voorafgaand aan de expiratie van vrijdag.

Wanneer een grote lading opties de expiratie nadert, kunnen cryptomarkten volatieler worden naarmate handelaren beslissen of zij hun posities sluiten, doorrollen naar latere contracten of ze laten verstrijken. Eerdere expiraties zijn soms gevolgd door scherpe koersbewegingen in beide richtingen, en af en toe werden grote expiraties gevolgd door marktcrashes. Dat scenario is echter geen zekerheid, want market makers die hun boeken afdekken kunnen koersschommelingen dempen in de aanloop naar de afrekening, soms door volatiliteit te onderdrukken door optiepremies te verkopen en koersen dicht bij sterk verhandelde uitoefenprijzen te houden.

De belangstelling van beleggers voor bitcoin is hernieuwd nadat de rally in AI-aandelen was afgekoeld en het Amerikaanse ministerie van Financiën in augustus zei de omvang van zijn liquiditeitssteun-herkoopprogramma's ten minste te verdubbelen. Analisten zeiden dat deze stap de rente op 30-jarige staatsobligaties — een maatstaf voor de lange-termijn financieringskosten — omlaag bracht, de dollar verzwakte en assets zoals bitcoin aantrekkelijker maakte. Na de aankondiging beleefde de bitcoin-koers zijn beste periode in jaren.

Volgens een dinsdag gepubliceerd rapport van crypto-marktdatabedrijf CryptoQuant is de toonaangevende cryptocurrency boven haar 365-daags voortschrijdend gemiddelde — de gemiddelde koers van het afgelopen jaar — gestegen; een signaal, aldus het bedrijf, dat de asset klaar is met een bear market.

Dit artikel verscheen eerder op Bitcoin Magazine en is geschreven door Mathew Di Salvo.