ZeroStackは、0Gトークン・トレジャリーの価値が91%急落したことを受け、今後12ヶ月間運営を継続するための十分な資金が不足する可能性があると米国証券取引委員会（SEC）に通知した。

金曜日に提出された規制届出書において、ナスダック上場の同社は、継続企業の前提として存続できるかについて重大な疑義があることを開示した。ZeroStackは、運営資金を主にステーキング報酬の売却に依存していると述べた。

3億3,910万ドルの累積赤字

ZeroStackは2026年前半（6月30日まで）に6,130万ドルの純損失を報告した。同日時点で、同社の現金はわずか260万ドル、運転資本はマイナス60万ドル、累積赤字は3億3,910万ドルに達していた。

同社は旧社名Flora Growthという大麻関連企業であった。2025年9月に4億100万ドルの現金とトークンを確保した後、Zero Gravityプロトコル（AIと分散型データインフラに特化したモジュラー型ブロックチェーンネットワーク）のネイティブトークンである0Gを中心としたデジタル資産トレジャリーへ戦略を転換するために社名を変更した。この転換により、ZeroStackは単一トークンの暗号資産トレジャリー戦略を採用する上場企業の増えるグループの一員となったが、ビットコインのような確立された資産ではなく、比較的新しく時価総額の小さいアルトコインに集中するという決定が、より深刻なボラティリティへの暴露を招いた。

2026年4月、ZeroStackは0Gトークン総供給量の21%を取得する1億700万ドルの資金調達取引を発表し、0Gトークン・トレジャリーへのコミットメントをさらに深めた。

6月30日時点で、ZeroStackは1億6,330万ドルで取得した75,101,767 0Gトークンを保有していると報告した。これらの保有資産の公正価値は1,510万ドルまで下落し、90%を超える損失を計上した。

4月の資金調達取引の完了に伴い、ZeroStackの0G保有量は7月20日にさらに1億4,800万トークン増加し、合計は約2億2,300万トークンとなった。

最後の命綱としてのステーキング報酬

ZeroStackはSECに対し、「実質的に」すべての0Gトークンがステーキングされていると報告した。同社はステーキング報酬が運営コストをカバーするための十分な流動性を生み出すと期待しているが、それだけでは翌年の運営を維持するのに十分であると結論づけることはできなかった。これは、同社の支払能力が0Gの市場価格だけでなく、プロトコルの継続的なステーキング発行率と、トークン価格をさらに押し下げることなく報酬を売却できる流動性にも依存していることを意味する。

「経営陣は上記の計画を実施したものの、これらの計画が重大な疑義を引き起こす状況や事象を効果的に緩和する見込みが高いとは結論づけられない」と届出書は記している。

0Gトークンは97%超下落

0Gトークンは2025年9月のピークから97%、過去最高値の7.05ドルからは98%以上下落した。CoinGeckoによると、執筆時点でトークンは約0.1383ドルで取引されており、時価総額は約2,950.7万ドルであった。ZeroStackが約2億2,300万トークンを保有しているのに対し、総時価総額は3,000万ドル未満であることから、同社のポジションはトークンの流通供給量の大きな割合を占めており、価格に重大な影響を与えることなく保有資産やステーキング報酬を大規模に清算する能力について疑問が生じている。