Zcash(ZEC)は歴史的な上昇局面を経て急調整となり、木曜日の時点で1,333.50ドルで取引されている。日中で7.29%下落し、日足ローソク足の終了まで約3時間という段階でのことだ。これによりプライバシー重視のこのコインは、9月下旬につけた高値1,698.00ドルを約21%下回る水準となった。480.72ドルの基準価格から同高値まで約253%上昇していたことを考えれば、上昇の規模がいかに大きかったかが分かる。今回の調整が注目されるのは、上昇の中核を支えてきた要因の一つであるETF需要に、冷え込みの初期兆候が見られるタイミングで起きているためだ。

市場全体からの支援もほとんどなかった。ビットコインは水曜日、予想を下回るPCEインフレ指標を受けて85,600ドルまで急騰したが、その利益を速やかに吐き出した。米10年債利回りは5.29%で引け、10月の米連邦準備制度理事会(FRB)の利上げ確率はCME FedWatchによると70%から50%未満へと低下した。これは金利見通しの織り込み直しであり、流動性環境への影響をにらむリスク資産のトレーダーが注目するポイントだ。

ETF資金流が冷え込み

ZECの上昇を下支えしてきた資金流に、冷え込みの兆候が表れた。グレイズケールは8月25日にティッカーZCSHのZcash ETFを上場し、9月中旬までに2億3,300万ドルの純流入を集めていた。しかし9月30日、同ファンドは3,025万ドルの純流出を記録し、累計純流入額は約2億6,800万ドルとなった。同ファンドの1株を3株とする株式分割も同朝に発効した。ZCSHのようなファンドが上の構図で重要な意味を持つのは、伝統的な投資家が通常の証券口座を通じてZECにエクスポージャーを持つ手段を提供するためであり、ファンドの日次資金流データはトークンへの需要を測る最も可視性の高い指標の一つとなっている。

Bitgetハッキングがセンチメントを下押し

センチメントは、暗号資産取引所Bitgetに対するハッキングによっても影を落としている。ハッカーグループは9月24日、同取引所から約3億8,700万ドルを窃取した。この額は、ZcashおよびTronブロックチェーン上の送金を算入した結果、当初推計の3億5,160万ドルから上方修正されたものだ。BitgetのCEOは、この攻撃は北朝鮮系ハッカーグループの手法と一致していると述べているが、確固たる犯行グループの特定には至っていない。

この一件は、ウォール街での評判確立を目指す暗号資産にとって好ましくない展開だ。水曜日には、ブロックチェーン調査者のZachXBTが、ハッキング関連アドレスからZcashのシールドプール(送金者・受取人・金額が隠される仕組み)へ2,746 ZEC(約390万ドル)が移動したことを指摘した。金額は比較的小さく、木曜日の下落の引き金だった可能性は低いが、状況を悪化させないわけでもない。この一件は、ZECの訴求に内在する緊張関係にも光を当てている。資産を特徴づけるシールド機能そのものが、盗まれた資金の痕跡を見えにくくしうる。これは、機関投資家の獲得を目指すコインにとって、評判面で重みを持つ問題だ。

チャートが示すもの

調整にもかかわらず、ZECは総じて強い強気構造を維持している。ただし、過去5日間の値動きは急な調整に向かっていることを示唆している。

相対力指数(RSI)は、買いと売りの勢いを測る0〜100の指標で、現在50.2ときっちり中立の水準にある。ZECは過熱も売られ過ぎもしておらず、上昇中に記録していた買われ過ぎの水準を考えれば、ひとまず安心できる状態だ。

平均方向性指数(ADX)は52.0を示している。ADXはトレンドの向きではなく強さを測る指標で、25を超えれば実質的なトレンドとみなされる。52という数は非常に強いが、それは主に急上昇局面を反映したものであり、指標は遅行性のため、価格が下落していても高水準に留まりうる。

指数平滑移動平均(EMA)は、直近日に重みを置きながら平均価格を追う指標だ。50日EMAは依然として200日EMAを上回っており、帳簿上は強気のトレンド構造が保たれている。下落が続けばこれらの線は収束するが、トレンド転換が最初に現れるのは通常この時点だ。ただしそれには持続的かつ急速な暴落が必要であり、分析では当面その可能性は低いと見られている。

調整であり暴落ではない――現時点では

253%の急上昇の後の21%下落は、ZECにとって異例のことではない。6月には、シールドプールの重大な脆弱性が公表された際、同コインは635ドルから日中安値の309ドルまで下落したが、その後数カ月をかけて1,600ドルを超える上昇を見せた。

現時点のチャートは、暴落ではなく調整に読める。トレンド指標は転換していないが、勢いは冷え込み、ZCSH ETFは直近で3,025万ドルの流出を記録したばかりだ。日足で1,233.00ドルを下回って終えると「ゴールデンゾーン」が視野に入り、1,410.72ドルを取り戻せば上昇トレンドが復活する。今後の注目点は明確だ。当日が1,233.00ドルを上回って終わるか、今後の取引でZCSHの資金流が安定するか、そしてBitget事件で調査当局が犯行グループの特定を固めるかどうかである。

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本記事はDecryptの報道に基づいています。