Zcashは8月22日、一時855ドルを超えて取引され、2018年1月以来の高水準を付けた。グレイスケール(Grayscale)が既存のZcashトラストをスポット上場投資信託(ETF)へ転換する取り組みを前進させるなか、トークンは強い上昇基調を伸ばした。2016年10月にElectric Coin CompanyがローンチしたZcashは、ゼロ知識証明によってユーザーが取引の詳細を秘匿できるプライバシー重視のブロックチェーンだ。この設計は長年にわたり規制上の注目を集め、主流の取引所がこの資産クラスをどう扱うかにも影響を与えてきた。

ZECは24時間で22%超上昇し、ニューヨーク時間の昼過ぎには約819ドルとなった。週間では30%超の上昇を伸ばし、取引中に一時857ドルをつけた後に押し戻された。この動きによりZcashの時価総額は約138億ドルとなり、暗号資産で12位となった。この節目は、4年間にわたり存在していた重大な偽造(カウンターフィーティング)脆弱性をAIが発見し、トークンが250ドルまで急落した6月からみて急激な転換となっている。

グレイスケールの届出、8月25日のNYSE Arca上場を示唆

2026年8月21日にSECへ提出されたフォーム8-Kには、スポンサーは2026年8月25日頃にトラスト株式がティッカー「ZCSH」でNYSE Arcaでの取引を開始すると予想しており、あわせてファンド名を「The Zcash ETF」へ変更する計画であると記されている。届出は、上場と名称変更のいずれも規制当局の承認を要すること、また株式が予定期間中に上場する、そもそも上場される保証もないことを明確にしている。

この届出は、グレイスケールがこれまでに実行してきた手法をなぞるものだ。同社は2024年1月に主力のビットコイントラストを、2024年7月にイーサリアムトラストをスポットETFへ転換した。これらのクローズドエンド型商品は長年、保有資産の価値を大きく下回るディスカウントで取引されていた。スポットETFのスキームには、株価を純資産価値に近い水準に保つことを目的とした創設・償還の仕組みが含まれており、こうしたトラスト転換の節目が市場の強い関心を集める一因となっている。

Zcash has officially hit its highest price in 8 years. $ZEC surged 47% to $865, a level it hasn't seen since January 2018, per CoinDesk. In June it crashed to $250 after an AI discovered a critical counterfeiting vulnerability that had been live for four years. It has now… pic.twitter.com/eC2cL6Kwpx

— Coin Bureau (@coinbureau), August 22, 2026

ETFナラティブの下にあるレバレッジ

この但し書きが重要なのは、ETFをめぐる思惑の下での値動きが、異例なほどレバレッジが効いているように見えるためだ。ZECの24時間の先物取引高は約95.4億ドルに達し、現物の取引量は約10.6億ドルだった。建玉は約18億ドルで、Zcashの時価総額の約13%に相当する。今回のブレイクアウトが、上場商品を先取りした機関投資家による持続的なポジション構築を反映しているのか、それともレバレッジ主導のショートスクイーズなのかは、この値動きに付きまとう中心的な疑問として残る。

価格分析:855ドルのブレイクアウトと次の抵抗水準

ZECが800ドルを超えて上昇したのは、2018年1月以来初めてこの水準帯に入ったことを意味する。CoinMarketCap AIのテクニカル分析は、この動きを812.40ドルにあるフィボナッチ61.8%リトレースメント水準を軸に捉え、直近のスイングハイは880.26ドル付近にあるとしている。同分析によれば、812ドルを上回り維持できればスイングハイを再テストする道が開かれ、下回れば770.45ドルへ下押すリスクがある。

Zcashの史上最高値は依然として現在の水準を大きく上回る。トークンは2016年10月に約3,191ドルで最高値を付けたため、土曜日の急騰後もZECは最高値から約75%下の水準にある。

上昇局面が展開するなか、モメンタム指標は大きく振れた。あるCoinMarketCap AIのスナップショットでは、1日で47%超上昇して約865ドルの高値を付けた後、14日RSIは買われ過ぎの86.55を示した。その後の計測では、価格が調整に入るなかRSIは中立の50.18まで低下した。この推移は、すでに崩れた市場というより、パラボリック(放物線状)の上昇を消化している市場と整合的だ。ただし計測値の大きなばらつきは、このトークンをめぐるセンチメントがいかに速く入れ替わっているかを示している。

下値のサポートは758ドルから780ドル付近にあり、フィボナッチ23.6%リトレースメントと直近の調整安値に対応する。このゾーンを明確に下抜ければ、フィボナッチ38.2%水準の700ドルから720ドルへ向けたより深い調整につながる可能性がある。

Zcashの上昇は、プライバシー重視の資産全体が堅調に推移するなかで起きているものでもある。ICO Benchは最近モネロの急騰を取り上げ、このテーマを報じた。この点から、今回の動きの一部はZcash固有の価格再評価のみならず、セクターローテーションを反映している可能性がある。このカテゴリーの背景にはさらに一つの層がある。規制圧力のなか、近年は複数の主要取引所が一部市場でプライバシーコインを上場廃止しており、それは歴史的にこのセクターへの主流層のアクセスを制限してきた。そのため、従来型の取引所上場商品はプライバシー資産にとって異例の一歩となる。これらの水準はいずれも保証を意味するものではない。買い手や売り手が過去に活動したゾーンを示すものであり、価格の今後の行方を確定するものではない。