Zcashは2018年以来の最高価格水準に達した。4日間で50%超の上昇を重ねる中、同コインの永久先物市場におけるポジションは5日間でほぼ2倍に増加した。

ZECのティッカーで取引されるこのプライバシーコインは、Decryptの価格データによると、一時888ドル——2018年以来の最高水準——に達した後、約843ドルまで値を戻した。この水準においても、ZECは24時間で約7%、8月20日からは約48%上昇している。

今回の上昇後も、Zcashは史上最高値の3,191.93ドルには程遠い。この最高値は2016年10月、流動性が薄かった同コインの取引初期に記録された。2年前には一時16ドルまで下落していたが、その後は目覚ましい上昇を続け、直近1年間だけで1,800%超の値上がりを記録した。

暗号資産デリバティブデータプラットフォームのLoris Toolsによると、ZEC永久先物のオープンインタレストは5日間でほぼ2倍となり、8月19日の9億6,250万ドルから月曜日には18億ドルに増加、24時間の取引量は53億ドルに達した。8時間平均の資金費率は0.0106%で、トレーダーがロングポジションの維持にプレミアムを支払っていたことを示している。

ZEC先物は、コインを保有することなく、多くの場合レバレッジを効かせてZcashの価格に賭けることを可能にする。オープンインタレストは未決済の建玉を示し、資金費率がプラスであることはロングポジションへの需要が強まっていることを示す。これは、ZECが上昇すればショートスクイーズ、下落すればロングポジションの清算というリスクを高める。ポジションが過密な先物市場では、ショートスクイーズも売り圧も激化しうる。

投資家がより強固なプライバシー保護を備えたビットコインの代替手段を求める中、Zcashへの関心は過去1年間で高まってきた。ビットコインやイーサリアムといった従来の暗号資産が標準で透明性を備えるのとは異なり、Zcashはゼロ知識証明技術を用いて残高を秘匿し、ネットワーク上の取引の追跡を困難にしている。一方で、このプライバシー性は他の面では弱点となっており、一部の取引所はマネーロンダリング対策上の懸念から、特定の管轄区域においてプライバシーコインを上場廃止にしている。こうした逆風の中でのZECへの関心の高まりは、注目に値する。

11月にグレースケールがZcashトラストのETFへの転換を申請して以降、同コインへの関心はさらに高まった。転換が実現すれば、投資家はコインを直接保有する代わりに、通常の証券口座を通じてZECへのエクスポージャーを得られるようになる。グレースケールの旗艦ビットコイントラストが現物ETF化される前にたどった経路と同じ道筋だ。この申請は現在も審査中である。

グレースケールのニュースが呼び込んだ強気ムードは、6月に試された。Claude Opus 4.8を活用した開発者が、検出不可能な偽造を可能にしうるOrchardシールドプールの欠陥を公表した際、ZECは635ドルから309ドルへと急落したのである。

開発者は6月に緊急パッチを適用し、7月にはIronwoodアップグレードを稼働させた。IronwoodはOrchardを廃止し、偽造されたZECを旧プールに閉じ込めることを目的とした会計上の安全策を導入した。開発者はこの欠陥が悪用されたかどうかを確認できなかった。

8月には、ウィンクルボスが支援するCypherpunk TechnologiesがZcashのマイニング事業を開始した。同社によれば、同事業はネットワークのハッシュレートの18%を占めるとみられる。同社は約323,394 ZEC(約2億6,800万ドル)を保有しており、流通量の5%の取得を目指している。近年一部の企業が進めたビットコインの企業購入を想起させる、トレジャリー型の蓄積戦略である。

ZECが2018年以来の高水準で取引される中、未決着のグレースケール審査は、同コインにとって今後の最も明確な節目とされている。