日銀決定を前に円高が進行

ビットコイン(BTC)は8万7,000ドル近辺で推移し、発表時点のスポット価格は8万6,936ドルをつけていますが、今セッションで最も鋭いマクロ圧力は外国為替市場からもたらされています。日銀の重要な政策決定を前に、日本円は強含みを継続しています。USD/JPYは複数の主要テクニカルレベルを下抜けし、155ミドル近辺へ下落。金融締縮のさらなる進行への期待が円の需要を押し上げています。日銀が政策金利を25ベーシスポイント引き上げて1.25%とすることが広く見込まれており、これにより、円を世界で最も好まれる調達通貨たらしめてきた金利差を縮小させる締縮サイクルが延長されます。利上げ自体はすでに大方織り込み済みであり、そのため植田和男総裁の前向きガイダンスが焦点となります。ダンスケ銀行のアナリストは、日銀が今回の引き上げとともに今後の締縮へのより軟なアプローチを示すと見ており、より速い利上げが選択肢にあるとのシグナルが出れば、円には追加の支援をもたらすでしょう。一方、米連邦準備制度理事会(FRB)は逆方向に動いています。最新のドットチャートでは、18人の政策決定者中16人が年内にあと1回以上の米利上げを想定しており、通常であればこれはドルの利回り優位性を維持する道筋です。インフレは両中央銀の使命を複雑化させています。ブレント原油が1バレル100ドルを再び上回り、FAOの世界食料価格指数は8月に2022年末以来の高水準を記録しました。

テクニカルには、日足ローソク足の終値は156.45近辺の20日指数移動平均を下回ったままですが、これはTradingViewでチャート確認できます。2025年4月から2026年7月まで続いた上昇トレンドを失ったUSD/JPYは、154.80近辺の38.2%フィボナッチ・リトレースメントを下抜けしました。次の試金石は152で、50%リトレースメントかつ旧平行チャネルの下限にあたります。ここを明確に下抜ければ、2023年以降このペアを導いてきた広いチャネルの下限である149が意識されることになります。強気のダイバージェンスが現れているなど、売られ過ぎのモメンタムは短期的な反発の余地を残しています。確定した底打ちではありませんが、次の下落局面ではより強い買いが待っている可能性を示すサインです。

CoinCodexは2027年に¥139.86と予測

円の先行き見通しは、締縮の物語に説得力を加えています。CoinCodexの予測モデルは、2026年末から2027年の大半にかけてUSD/JPYがより広範に下落する前に、短期的な安定を示唆しています。2026年9月は比較的堅調に推移し、平均は¥158近辺、上限予測は¥159.34です。10月は変動の大きい月とされ、月平均¥155近辺を中心に約¥150から¥159の幅で予測されています。

11月以降、モデルは明確に弱気へ転じます。平均は約¥151.57に低下し、12月には¥148.70へ。12月の最低予測は¥146.41に達し、テクニシャンが現在防衛している152のサポートゾーンを大幅に下回ります。下落は2027年へと続きます。1月予測平均は¥149.32近辺となり、2月には同ペアが¥140ミドル台へ、3月から5月にかけては平均が¥143近辺まで低下し、月間安値は¥141に接近します。6月と7月には小幅な回復が見込まれ、平均は¥145〜¥147に戻りますが、モデルはこれを持続的な反転とは見なしていません。8月には再び予測が弱まり、2027年9月は見通し全体で最も低い月平均約¥139.86となり、安値は¥138近辺の可能性があります。この軌道では、同ペアは155ミドル台から140low台へ、やがては130high台の試しへと向かうことになります。

介入は、モデルが完全には織り込めない不確定要素です。日本当局は過去に極端な円安局面で為替市場に介入しており、米当局との協調介入の例もあります。これは円の大型ショートポジションを持つトレーダーにとって不確実性の源です。過去の介入局面では、USD/JPYがやがて回復する前に急激な円高が発生しており、直接的な通貨買入れは金融のファンダメンタルズを覆すことなく短期的なポジションを変化させうることを示唆しています。今回のサイクルは異なる結果となる可能性があります。日銀の締縮が続けば、円キャリートレードを支える金利差が徐々に侵食され、通貨への投機的圧力が過剰になった場合には介入がより効果的になるためです。

エネルギー依存が政策のジレンマに拍車をかけます。原油価格の高止まりが続けば、日本の輸入コストと国内インフレを同時に押し上げます。これはBloom Energyなど電力セクター銘柄を支えてきたのと同じ供給側の力学です。

リスク選好は「貪欲」圏を維持

この二つの筋書きは一つの流れを描いています。すなわち、世界の金利パスと、それが暗号資産の流動性に何を意味するかです。COINOTAGの集計データはポジションが動揺していないことを示しています。Fear & Greed Indexは70/100(貪欲)、ビットコインの追跡対象全体に占める割合は67.9%、追跡対象の時価総額合計は約2.57兆ドルです。利上げ自体が織り込まれたなか、日銀の決定、植田総裁ガイダンスのトーン、そしてUSD/JPYが152水準を守るかどうかが、暗号資産トレーダーにとっての短期的なマクロのチェックポイントとなっており、ポジションデータには後ずたりの兆候はまだ見られません。