RippleのXRPは所有構造の転換を経験しており、クジラ（大口保有者）が再び資産を左右する主要な存在として浮上しています。現在、XRP供給量の68%超が大口保有者の手に渡っており、これは2022年以来となる最大の保有比率です。クジラの供給比率は市場構造を測る重要な指標として注目されており、巨大な残高を持つ保有者は一つの大型注文で流動性を動かすことが可能です。

Santimentのデータによると、クジラはXRP供給全体の68.5%、すなわち460億トークン以上を管理しています（Santiment on X）。クジラおよびその他の大口保有者グループは、現在2022年以降で最も多くのXRPを保有しています。

長年にわたり、クジラは保有XRPを分散してきましたが、これは価格の停滞と重なるパターンでした。今回の再積み増しはそのトレンドの転換を示しており、長期間にわたる横ばいの値動きの末に小口保有者が投げ売りする中で発生しています。

クジラの活動は10月の取引にも及び、Binanceへの資金流入が増加しました（CryptoQuant。同時に長期的な積み増しは継続しており、クジラはこれまでの小口投資家への分散というパターンを放棄しました。取引所への流入は通常、売り圧力の可能性として解釈されます。取引所に入金されたトークンは売却のために配置されることが多いためです。このため、クジラから取引所へのフローは、積み増しトレンドが維持されるかどうかを確認する重要な指標となります。

XRP、1.30ドルを上回り回復

過去24時間で、XRPは市場全体とともに回復し、1.33ドルまで上昇しました。直近まで、クジラの積み増しが本命の兆候を示していたにもかかわらず、資産は低い水準でのもがきを続けていました。

Santimentの分析によると、1.30ドルを上抜けるブレイクアウトは、1.50ドル水準を取り戻すシグナルとなる可能性があります（Cryptopolitan）。クジラはラリー中にXRPを分散してきた歴史があり、取引所フローには即座に変化が現れます。現時点では、積み増しのナラティブがこの資産の主要な確信シグナルの一つとなっています。

XRPの出来高も10月に回復し、過去3カ月間のレンジの上端付近で推移しています。この資産はすでに短期的なハイプサイクルを経験し、インフルエンサーによる後押しも受けてきました。今回、大規模なクジラによる積み増しは、長期的な確信とより高い価格レンジへの期待を巡る議論を呼んでいます。

XRPの未決済建玉（オープンインタレスト、未決済のデリバティブ契約の総額）も同様に、過去3カ月で最高水準近くに達しており、デリバティブトレーダーは最終的なブレイクアウトから利益を得ようとしています。デリバティブのポジションに基づくと、XRPは狭い価格レンジに抑えられており、1.35ドルに流動性が蓄積されています。これはショートポジションを清算するためのラリーを予期した構図である可能性があります（Coinglass）。この種の清算ヒートマップは、レバレッジポジションが強制決済に直面する価格水準を可視化し、ストップロスやマージンコールの活動が集中する箇所を示します。

現在、XRPをショートしようとするトレーダーはわずか24%であり、ロングポジションの保有者にとって取引はよりリスクの高いものになる可能性があります。分散型デリバティブプラットフォームのHyperliquidでは、大口保有者はより弱気で、42%をショートポジションが占めています（Coinglass）。

XRPとRippleは主流金融の一部となるか

XRPを巡る中心的な問いは、その実用性です。現時点で、この資産はRippleの活動とは独立に取引所で取引されています。Cryptopolitanが報じたように、Rippleは最近、AI機能を備えた24時間365日の取引プラットフォームを開始しましたが、XRPの価格はすぐには反応しませんでした。また、Rippleは通貨監督局（OCC）から国立信託銀行ステータスの最終承認を取得し、金融インフラとしてのさらなる実用化への道が開かれました（Cryptopolitan）。

Rippleはまた、Robinhoodアプリとの広範な提携を最近発表しました。Rippleの米ドル連動型ステーブルコインRLUSDが中心的な役割を担い、Ripple PrimeおよびRipple Treasuryへのアクセス、その他のステーブルコインやプライムブローカーサービスも含まれています。

Rippleの分散型台帳であるXRP Ledger（XRPL）も、DeFi活動の急激な拡大を示しています。10月28日時点で、XRPL上のロック額（分散型金融プロトコルに預け入れられた資本を測る標準的な指標）は、3億3,800万ドルまで指数関数的に拡大しました（DeFi Llama）。以前、XRPLのDeFi領域はDeFi Llamaのデータに基づき、約3,800万ドルのロック額にとどまっていました。XRPLは、アプリの利用の限界とEthereumおよびSolanaとの競争により、他のプロトコルやプラットフォームに後れを取っていました。

ロック額の増加にもかかわらず、XRPLアプリは依然として限られた手数料しか生み出しておらず、他のプラットフォームトークンとは異なり、XRPは必ずしも手数料やインセンティブと結び付いているわけではありません。台帳のDeFiセクターが復活し、プラットフォームが主要な決済レイヤーとしての地位を確立すれば、XRPL上でXRPが主要資産として機能する可能性は依然として残されています。

Rippleは銀行システムとの統合を何度も試みてきましたが、XRPLとRobinhoodの利用の組み合わせは、大量採用と小口トレーダーの復活にとってより有望視されています。10月時点で、XRPに対する小口投資家のセンチメントは低く、クジラやインフルエンサーの方向とは逆行しています。今後注目すべきデータポイントは、Santimentのクジラ供給比率が上昇を続けるか、10月と同様に価格が強含みの中でクジラから取引所へのフローが増加するか、そしてXRPLのロック額が新水準近くで維持されるかです。