Rob Cunningham氏が披露した思考実験によると、XRPに世界の流動性フローの10%のシェアを割り当てる仮想モデルは、年間約444.7兆ドルの需要を生み出します。このフレームワークは、流動性用途に200億XRPが利用可能であり、年間50回の回転サイクルがあると仮定し、1XRP=1ドルの価格で年間1兆ドルの処理能力を導き出しています。

この思考実験は、広く引用されるベンチマークも参照しています。DTCCは2025年の有価証券取引高を約4,700兆ドルと報告しています。この数字は世界の金融活動の規模を示すものですが、それ自体が同等の規模のXRPが対象となり得る取引需要を裏付けるものではありません。

世界の資金フローがシナリオを規定

このフレームワークは、複数の大規模な金融活動の推計から出発します。計算では世界GDPを約115兆ドルと仮定し、世界貿易の推計価値は年間約32兆ドルとされています。金融市場の価値は年間約1,300兆ドルと推計されており、トークン化された資産とデジタル金融はこのより広い環境の中に位置づけられています。

これらの数値を合わせることで、モデルの潜在的な対象流動性の全景が描かれます。複数の金融カテゴリーを単一のフレームワークにまとめたこの計算では、年間のブリッジ需要を4,447兆ドルと推計しています。これは現在発生しているXRP取引を表すものではありません。この種のモデルでは、ブリッジ資産は通貨や資産間の中間段階として機能するため、その需要は単一の保有量の規模ではなく、そこを通過するフローから生じます。

次にシナリオは、これらのフローの仮想的な10%のシェアをXRPに割り当て、年間約444.7兆ドルの流動性需要を算出します。この計算は、それらのフローが同じ利用可能な流動性を繰り返し利用できることを前提としています。

回転数がXRPの評価計算を左右

Cunningham氏はこのシナリオを、予ではなく思考実験として明示的に提示しました。同氏の投稿は、世界の流動性需要の一部をXRPが担う状況を検証しており、XRP Ledger(XRPL)におけるDTCC関連の潜在的な流動性活動にも言及しています。

このモデルは、流動性用途に200億XRPが利用可能なままであると仮定し、各トークンに年間50回の回転サイクルを割り当てています。これらの仮定により、1XRP=1ドルで年間1兆ドルの処理能力が導かれます。年間約444.7兆ドルのモデル上の需要に対して、Cunningham氏は「その需要を1兆ドルで計算すれば、この445兆という数字に達する」と記しています。

この結果は、モデルの供給と回転の仮定に直接依存しています。この回転に基づくアプローチは、貨幣経済学における流通速度の概念と似ており、一定の貨幣ストックが繰り返し流通することで、その規模の何倍もの取引フローを支えます。つまり、同じ流動性プールが繰り返し取引を仲介でき、資産量がすべての取引の総額と一致する必要はありません。ただし、実際の必要量は決済のタイミングと市場環境に左右されます。

DTCCが金融比較の規模を提供

DTCCは2025年の有価証券取引高を約4,700兆ドル、加えて保管・資産管理サービス下の有価証券を114兆ドルと独自に報告しています。これらの数値は、このシナリオが想定する金融活動の大きさを示しています。

4,700兆ドルという数字は、XRPが対象となり得る取引量を表すものではありません。DTCCは確立された証券インフラおよび関連金融サービスを展開しており、その活動の多くはブロックチェーンベースのブリッジ流動性を必要としないと考えられます。

DTCCはまた、トークン化された資産とデジタル市場を支援するインフラの開発も進めています。同社のTokenization Serviceは、伝統的市場とデジタル市場の環境をつなぐことを目的としており、統合、最適化、接続性、確立されたセキュリティ対策を特徴としています。

一方、RippleはXRP Ledgerを決済、トークン化、デジタル資産の移転に焦点を当てています。Rippleによると、XRPL上でRippleの取引相手間で累計1兆ドル超が取引されており、規制対象資産の発行と移転の支援も含まれています。

結局のところ、445兆ドルという数字はCunningham氏の仮定に依存しています。これはXRPの世界市場シェア10%を確立するものではなく、あくまでそうした仮定から導かれる算術を描いたものです。この思考実験を評価する上での実践的な確認点は、DTCCが報告した取引総額やRippleが公表しているXRPLの取引量といった、公開された検証可能な数値であり、実際に実現する流動性需要はこうした数と照らし合わせて測定される必要があります。