オンチェーン分析企業Santimentによると、11月11日、1万トークン以上を保有するウォレットの数が増え続けるなか、XRPは1.05ドル近辺で取引された。同社は、トークン価格の長期的な下落にもかかわらず、約343,500の適格アドレスを算出した。この層は「シャーク」ウォレットと呼ばれることが多い。このような残高ベースの階層区分はオンチェーン分析の標準的な手法であり、アドレスを規模別にグループ化することで、規模の異なる保有者グループの動向を市場サイクルを通じて比較できるようにするものだ。

全体の件数は9か月で16,815件増加し、成長率は5.15%となった。一方、別の7週間の期間でXRPは約30%の価値を失った。Santimentは、増加するアドレス数と下落する価格の乖離を、大手保有者による買い集めの可能性と捉えている。

その一方で、先物データは資金調達率がプラスである一方、未決済建玉の減少を示した。この対照的なシグナルにより、1ドルのサポート水準が注目されており、持続的な回復にはより強い買い需要と暗号資産市場全体の安定した環境が不可欠だろう。

下落局面でのウォレット増加

Santimentはこの増加を、一部の大手保有者が市場の弱含みの中でもエクスポージャーを積み増し続けている証拠と解釈している。そのアキュムレーション(買い集め)の主張は、XRP価格の下落とともにウォレット数が増加していることに基づいている。

ただし、計測期間は重要だ。9か月間のウォレット増加だけでは、直近下落の特定の週に購入が行われたかを特定できず、価格下落とアドレス数の拡大は并存し得る。また、この合計値からは移転日時を確定することも、新規購入とウォレット間の内部移動を区別することもできない。

この件数は一定の残高閾値を超えるアドレスを追跡するものであり、個人所有者ではなくアドレスを反映する。何人の別個の投資家がトークンを購入したか、またはどれほどの資金が市場に入ったかを確定するものではない。一人の保有者が複数のアドレスを管理できるほか、取引所は顧客の残高を共有アカウントで保有している場合がある。例えば、1つのウォレットから2万XRPを、それぞれ1万トークンの2つのウォレットに移すと、適格件数は1件増えるが合計残高は変わらない。これはウォレット数の増加だけでは純購入を測定できないことを示す例だ。

1.05ドルの水準では、適格最低残高は約10,500ドルに相当するため、この区分は機関投資家に限らず幅広い保有者を包含している。

Santimentが示した重要水準

Santimentは1ドルを最も防衛すべき水準としており、トレーダーが一般的に参考指標とするキリの良い価格だ。同社は、ウォレット数の増加が続き、XRPがサポートを維持し、ビットコインが安定すれば、1.10〜1.15ドルへの条件付き回復の可能性を示している。1.05ドルから測ると、これらの目標はそれぞれ約4.8%と9.5%の上昇に相当する。価格がいずれかの水準に到達するかは、その後の取引次第だ。

Santimentによれば、ウォレット増加が反転するなかで1ドルを失えば、アキュムレーションのケースは弱まるという。同社は当初の売り後に反発が起きる可能性も予想しているが、その投稿では具体的な時期は示されていない。Santimentの今後のウォレット集計とCoinglassのデリバティブデータにより、オンチェーンと先物のトレンドが収束するか、乖離し続けるかが明らかになるだろう。

資金調達率はプラス維持、未決済建玉は減少

デリバティブデータプラットフォームCoinglassによると、11月10日時点のXRPの資金調達率は8時間あたり0.0095%で、年率換算で約10.4%に相当する。未決済建玉(未決済先物ポジションの名目価値の合計)は24時間で6.73%減の3億2,850万ドルとなり、マーク価格は1.06ドルだった。アカウント内訳はロング74.4%、ショート25.6%だった。

これらの割合は各サイドのポジション価値ではなくアカウント数を測るものであり、投資資本の74.4%が価格上昇を支持していることを裏付けるものではない。資金調達率がプラスの場合、ロングトレーダーがショートトレーダーに支払う必要があり、年率換算はその率が続くことを前提としている。実際の支払いは資金調達率の調整に応じて変動する。資金調達率が存在するのは、永久契約に満期がないためで、取引所はこの継続的な支払いを通じて先物価格を現物市場に連動させている。

したがって、XRPは強気ポジションと報告された先物エクスポージャーの減少が并存する市場に直面している。この組み合わせは、残ったロングトレーダーが保有コストを負いながら、価格モメンタムが弱い状態が続くことを示唆している。また、ドル建ての未決済建玉は、契約数が同等に減少しなくても、原資産の価値が下落すれば減少しうる。つまり、報告されたドル建て減少の一部はポジション解消ではなく価格下落を反映している可能性があり、両者を区別するには契約数ベースまたはトークン建ての追加データが必要だ。

同じレポートはビットコイン、イーサ、Solana、Dogecoin、XRPを対象とした。未決済建玉が増加したのはビットコインのみで、0.42%増の73億6,000万ドルとなり、資金調達率は8時間あたり0.0073%、年率換算で約8%だった。

XRPの資金調達率がプラスであることは、新たな需要が価格を支えられることを裏付けるものではない。また、11月10日のデリバティブデータはSantimentの11月11日のウォレット更新に先立つものであり、両者の直接的な比較は限定的だ。

本記事は、11月11日にBlockonomiが元々公開した報道に基づくものです。