XRPは今年42%下落したと報じられている。これは、慣例的に投資案件を強化すると期待される一連の展開にもかかわらずの出来事である。暗号通貨コメンテーターのFire HustleのSummer氏による動画が伝えている。

YouTubeのショート動画のなかで、Summer氏は、米国証券取引委員会（SEC）が上告を取り下げたこと、米国で7つのXRPファンドがローンチされたこと、約15億ドルの資金流入を、規制の明確化と機関投資家のアクセスがもはや同トークンの主な障壁ではないことの証拠として挙げている。

コメンテーターが主張するより重大な問題は、Ripple自らのドル裏付けステーブルコインRLUSDが、XRPが本来果たすために設計されたクロスボーダー決済機能におけるXRPの必要性を低下させる可能性があるかどうかである。RLUSDはニューヨーク州金融サービス局の承認を受け、2024年後半にローンチされ、TetherのUSDTとCircleのUSDCが支配するステーブルコイン市場に参入した。

XRPの有用性に対するステーブルコインの課題

この動画は、XRPのこれまでのユースケースをブリッジ資産として位置づけている。すなわち、銀行がある通貨市場でXRPを購入し、国境を越えて価値を移転し、別の通貨でXRPを売却する。このプロセスは、XRPが2つの法定通貨間の媒介として機能するため、直接的な買い圧力を生み出す。Rippleのオンデマンドリクイディティ（ODL）製品、後にRipple Paymentsと改称されたものは、このモデルを基に構築された。

RLUSDは、同じ決済役割に対して銀行によりボラティリティの低い代替手段を提供する可能性がある。「銀行はドルに連動するものを好む」とコメンテーターは述べ、ステーブルコインは決済期間中にXRPの価格変動に機関をさらすことなく価値を移転できると主張している。この嗜好は、JPMorganやVisaを含む主要な金融機関がステーブルコインベースまたはトークン化された決済ソリューションを検討してきたという、より広範な業界のトレンドと一致している。

この見方が正しければ、XRPのネットワーク上で必須とされる役割は大幅に縮小する可能性がある。Fire Hustleは、トークンに残された必須の用途は、取引手数料の支払いにほぼ限定されると示唆している。その手数料は約1000分の1セントとされており、多くの保有者が機関導入から期待するより大規模なブリッジ流動性需要とは程遠い。

ネットワーク活動がトークン需要を保証するとは限らない

Summer氏は、XRPレジャーの1日あたりの取引数が約300万件に3倍になったと指摘し、この数字をネットワークが実際に使われている証拠としている。しかし、この動画は、レジャーの活動とXRP自体の需要を明確に区別している。すなわち、価値がステーブルコインやその他の資産を通じて移転される場合、取引量が増加しても意味のあるトークンの買い圧力は生じない可能性がある。RLUSDはXRPレジャーとEthereumの両方で稼働しており、レジャーのスループットの増加の一部は、XRP建て決済ではなくステーブルコインの送金を反映している可能性がある。

Fire Hustleはまた、7つの米国XRPファンドが15億ドルを集めたことに言及しているが、具体的なファンド名、対象期間、数字の出所は示していない。同様に、SECが上告を取り下げたことについても、それ以上の法的詳細は提供していない。

より広範な市場は、銀行や決済企業が、ボラティリティの高いブリッジ資産と規制されたドル裏付けトークンの両方が利用可能な場合、どちらを選択するかを注視している。その決定は、好意的な法的ニュースや取引数の増加だけよりも、XRPの長期的な評価にとって重要な意味を持つ可能性がある。