XRPの流動性は、2026年第2四半期、オーダーブック取引が急拡大したことにより深化しました。一方で、より広範な暗号資産セクターでは小口投資家の参加が弱まりました。オーダーブック取引量は79%増加した一方、少数の口座がより大きな取引を担っており、レッジャー上の日次取引活動がより集中していることを示しています。同時に、RLUSD残高は5億3,900万ドルに達し、XRPLのRLUSD総残高に占めるシェアが今四半期に34%へ拡大する中、前年比642%で増加しました。

オーダーブック取引は大型フローへシフト

あるX投稿で、ALLINCRYPTOはEvernorthのレポートを公開前に取り上げました。同投稿はオーダーブック取引量が前年比79%増と伝え、第2四半期のアクティブ口座あたり取引量がほぼ3倍になったことを指摘しました。

オーダーブック取引は今四半期、1日あたり平均357万XRPとなり、従来の約199万XRPから79%増加しました。一方、日次のアクティブなオーダーブック口座数は1,864から1,111に減少。アクティブ口座あたりの平均取引量は1,072 XRPから3,217 XRPへ上昇しました。

オーダーブックは第2四半期のDEX取引の81%を占め、1年前の54%と比較して比率が高まりました。この集中は、レッジャーの取引活動においてより大型の取引フローが増えていることを示しています。数値には参加者の種類が明示されておらず、プロのトレーダー、マーケットメーカー、あるいは自動売買トレーダーの影響である可能性があります。トレーダーにとって、より深いオーダーブック流動性が重要なのは、それがレッジャー内蔵の分散型取引所においてより狭いスプレッドと少ないスリッページで大型取引を実行する仕組みだからです。これは歴史的に、XRPL内蔵DEXを他のネットワークで一般的な自動マーケットメーカー（AMM）方式と区別してきた構造的特徴です。

RLUSDの成長がXRPLに厚みを追加

DEX取引全体では、第2四半期の平均は1日あたり442万XRPで、レッジャーベースの取引活動としては約20%の前年比増加を示しました。ただし、四半期ベースでは第1四半期から16%減少しました。第1四半期との比較は2月の異常に活発な取引を反映しており、この四半期の減少は前年増加の背景を補足するものです。レポートはこうした両方の動きを活動変化の評価として提示しています。

Rippleが発行する米ドル建てステーブルコインRLUSDの残高は第2四半期に平均5億3,900万ドルとなり、従来の7,300万ドルから増加。落ち込んだ四半期がないまま前年比642%の成長を記録しました。同期間中、RLUSDを通じて移動した価値は925%増加しました。XRPLのRLUSD総残高に占めるシェアは20%から34%へ上昇し、ステーブルコイン供給量の約3分の1が現在、他のチェーンではなく元の発行レッジャー上で流通していることを意味します。

一方、業界全体のステーブルコイン取引量は2023年以来初めて減少しました。つまり、レッジャーはステーブルコイン市場全体の縮小の中で、むしろ強いRLUSD成長を記録したのです。セクター全体のステーブルコイン活動が拡大ではなく縮小した四半期において際立った乖離でした。

インフラ面の進展もありました。トークン化された米国財務省ファンドがオンレッジャーで資産脚の決済を行い、償還プロセスは5秒未満で完了しました。また、Ethereum型スマートコントラクトが積極的に保守されているサイドチェーンソフトウェア上に移行し、歴史的にベースレイヤーに欠けていたプログラマビリティを追加するXRPLの取り組みの一環となっています。

市場環境の変化の中で小口投資家の活動が弱まる

レッジャーは第2四半期、1日あたり平均16,587の取引口座を記録しました。新規口座は1日あたり平均2,783で、いずれの指標も約25%減少しました。ブロックチェーン全体では、同期間にオンチェーンの取引所取引量が46%減少し、主要なプログラマブルネットワーク7件のトランザクション手数料は38%低下。この傾向は今四半期、XRPLを超えて広がりました。口座数の減少と口座あたり取引量の増加が並存するパターンは、今四半期の活動増加が小口投資家の裾野の拡大ではなく、より少数で取引規模の大きい参加者層によって支えられたことを示唆しています。

米国のスポットXRP ETFは第2四半期に2億7,300万ドルの資金流入を記録し、4月・5月・6月の各月で純流入がプラスとなりました。規制面の進展もありました。OCC（通貨監督庁）の規則が4月1日に発効し、国立信託銀行業務に関して、デジタル資産を対象とすることなく保管業務その他の非受託業務に対応しました。CLARITY法も5月14日に上院銀行委員会を通過しました。これはデジタル資産の市場構造に関するより明確な連邦枠組みを確立しようとする議会の広範な取り組みの一環であり、市場参加者が長年不確実性の源泉として指摘してきた分野です。

プロトコル修正により許可制ドメインとマルチパーパストークンが強化され、RLUSDは第2四半期に複数のブロックチェーンネットワークへ拡大しました。これらの進展は、2月に稼働を開始した許可制取引の場と並んで到来しました。完全にオープンなネットワークでは利用できないコンプライアンス管理を必要とする機関投資家向けの機能です。

XRPは2026年9月3日時点で約1.37ドルで取引されており、現在の市場データでは日次取引量は20億ドルを超えています。このトークンは、レッジャーの流動性と取引構造の変化とともに引き続き注目されています。今四半期は、より少ないアクティブ口座の中でオーダーブック取引が深化し、RLUSDの成長がレッジャー上にもう一層のドル建て流動性を追加しました。一方で、XRPLとより広範な暗号資産市場では小口投資家の参加が弱まっています。ETFの資金流入の推移、CLARITY法の議会での更なる進展、そしてRLUSDのオンレッジャーシェアが引き続き上昇するかどうかは、下半期に向け市場観測筋が注視している動向の中にあります。