米国の銀行規制当局である通貨監督庁（OCC）は、トランプ氏に関連する暗号資産企業World Liberty Financialに対し、ナショナル・トラスト銀行免許の条件付き事前承認を与えた。同社が最終承認を得られれば、ステーブルコイン「USD1」を自ら直接発行し、ドル準備金を自己の管理下で保管することが可能になる。

ナショナル・トラスト銀行免許は完全な銀行ライセンスではない。顧客資産の保管・管理を認め、決済の迅速化を可能にする一方、預金の受け入れや貸出は認められない。ドナルド・トランプ氏、その3人の息子たち、そしてウィットコフ家は2024年後半にWorld Liberty Financialを共同設立した。同社を経営するのは、トランプ氏の特使であるスティーブ・ウィットコフの息子、ザック・ウィットコフ氏である。World Libertyは2025年3月にUSD1を初めて発表し、2026年1月にはWLTC Holdings LLCを通じて免許申請を行った。USD1はその後、時価総額で第4位のステーブルコインへと成長し、流通量は約40億米ドルに達している。ただし、市場で支配的な2つのトークンであるTetherのUSDTとCircleのUSDCには及ばない。OCCの決定は最終的なものではない。

World Liberty、自社銀行免許の下でのUSD1保管を計画

現在、USD1の発行と準備金の保管はいずれもBitGo Bank & Trustが担っている。発行とは新しいUSD1ユニットの創造を指し、準備金の保管とはステーブルコインの裏付けとなるドル資産の保有を指す。World Libertyは将来的にこの両方の機能を自社で引き継ぐ意向だ。準備金の保管はそれ自体、商業的に重要な意味を持つ。ステーブルコイン発行者は一般に、裏付け資産を現金および短期の米国政府証券で保有しており、それらの資産から得られる利息はこのセクターの主要な収益源のひとつだからである。計画中のトラスト銀行はフロリダ州ベイ・ハーバー・アイランズに置かれる予定だ。

仮に承認されても、このトラスト銀行は預金の受け入れや貸出を行うことは認められない。World Libertyはまた、連邦預金保険や連邦準備制度（FRB）のマスターアカウントも求めていないと表明している。

今回の事前承認には条件が付されている。World Libertyは最低2,000万米ドルの資本を保有し、その少なくとも半分を流動資産としなければならない。また、事業計画の重要な変更を報告し、適格な内部監査責任者を任命する必要もある。さらに、営業を開始する前に、承認に付されたすべての「開業前要件」を満たさなければならない。OCCはいつでも承認を変更・停止・取り消すことができる。したがって、この承認は営業ライセンスではなく、中間的な段階にとどまる。

World Liberty Trustの社長兼会長を務めるザック・ウィットコフ氏は、この承認により発行・保管・準備金管理が単一の連邦監督枠組みの下に置かれると述べた。

「ナショナル・トラスト銀行は、USD1の発行、保管、準備金管理をOCCの監督の下に一元化し、世代を超えて銀行を規範してきた基準と同じ基準で審査を受けられるようにします。連邦規制当局による継続的かつ複数年にわたる審査を歓迎します。」 - Zach Witkoff、World Liberty Trust 社長兼会長

トランプ家、承認から直接的な利益を得る

トランプ家はWorld Liberty Financialの38%の持分を保有している。この持分は、ドナルド・トランプ・ジュニア氏や他の家族メンバーがスポンサーを務める事業体を通じて保有されている。大統領の息子であるエリック・トランプ氏も、家族投資ビークルの社長として、いわゆる「パッシビティ契約（passivity agreement）」に署名し、同行の事業に影響力を行使しないことを誓約した。ただし、この誓約は所有構造を変えるものではない。

ロイターの集計によれば、2026年4月までに、World Libertyから大統領とその家族へは16億米ドル超が流れた。ロイターによると、家族は2026年6月末までの時点で、USD1だけから約5,000万米ドルを得たという。16億米ドルという数字は同社の事業全体をカバーする一方、5,000万米ドルはステーブルコインのみを指す。今回の免許承認がまさに关系到するのは、この事業セグメントである。同家の暗号資産関連の利害はWorld Libertyにとどまらず、2025年1月に開始されたミームコインから、大統領の息子たちが支えるビットコイン採掘事業にまで及んでいる。

この決定は、OCCの組織構造を理由に政治的な批判も招いている。同庁は米財務省の傘下にあり、単一の通貨監督官が長を務めている。これは、超党派の理事会体制で運営される他の米国金融規制当局とは対照的だ。批判者たちは、この構造が独立性に疑問を投げかけると指摘する。OCCは、ジョナサン・グールド通貨監督官とそのチームが「法的義務および倫理上の義務に沿って」行動したと述べており、ロイターは承認書簡からこの文言を引用した。

OCC、より多くのステーブルコイン発行者にトラスト免許への道を開く

World Libertyは、この種の承認を受けた初めてのステーブルコイン関連企業ではない。2025年12月、グールド通貨監督官の下でのOCCは、Circle、Ripple、Paxos、BitGo、Fidelity Digital Assetsなどを含む5件の類似申請を条件付きで承認した。その後、Crypto.comに対する承認も続いた。現在USD1の保管者であるBitGoは、こうして自らの顧客が求めているのと同じライセンスを追求していることになる。

Circleは2026年7月に最終承認を取得した。Rippleは依然として条件付きの承認のみを保有しており、2026年12月中旬までに資本条件を満たし、2027年6月までに事業を開始する必要がある。World Libertyは申請から7か月後に事前承認を取得した。

暗号資産業界はこのライセンスモデルを強く推進してきた。単一の連邦免許によって全国規模での顧客資産の保管が可能になり、機関投資家へのサービス提供が容易になるためだ。この動きは、2025年7月に成立し、決済用ステーブルコインに関する初の米国連邦規制枠組みを創設したGENIUS法に続くものである。同法は、流動性のある準備金に裏付けられた、連邦または州の許可を得た企業による発行を義務付けている。申請企業が増えるにつれ、ステーブルコイン監督におけるOCCの役割は拡大し続けている。

民主党上院議員、利益相反に対抗する法案を提出

抵抗は上院から起こっている。2026年2月、上院銀行委員会の民主党議員2名は、国家安全保障上の懸念を理由に、スコット・ベッセント財務長官に対し、報じられているWorld Liberty Financialへの5億米ドルの出資について審査を求めた。報道によれば、この出資はアラブ首長国連邦（UAE）の国家安全保障顧問と結び付いている。この要請は、OCCを監督する財務省宛てに提出された。

同月の後半には議会公聴会の場で、民主党議員らがグールド通貨監督官に対し、無修正の申請書を機密として提出するよう求めた。公表バージョンには、同社の資本構造や事業計画に関する完全な詳細は含まれていなかった。承認後には、エリザベス・ウォーレン上院議員がアンジェラ・アルソブルックス、ルーベン・ガレゴ両上院議員とともに「Ending Presidential Corruption in Banking Act（大統領の銀行業界における腐敗を終わらせる法）」を提出した。同法案は、政府高官が銀行を所有または支配することを禁じるものであり、この動きはWorld Libertyの仕組みを直接標的にしている。それでも、事前承認は撤回されていない。法律として効力を発揮するには、議会上下両院を通過し、署名されて成立する必要がある。

計画中のトラスト銀行の経営陣は、創業家たちの影響圏内にとどまっている。スティーブ・ウィットコフ氏の兄弟で元保険業界幹部のロバート・ウィットコフ氏が取締役に就任する予定であり、ウィットコフ家の不動産事業の社長を務めるスコット・アルパー氏も取締役会に加わる見通しだ。両氏とも保険・不動産業界の出身であり、一方でザック・ウィットコフ氏は親会社であるWorld Liberty Financialを率いている。

このトラスト銀行が実際に営業を開始できるかどうかは、World LibertyがOCCの条件を満たせるかどうかにかかっている。