World Liberty Financialの投資家ら（エリック・トランプ氏を含む）は、同社が連邦による最終承認に向けて動くなか、計画中のナショナル・トラストバンクへの影響力を制限することに合意した。このコミットメントは、通貨監督庁（OCC）がWorld Liberty Trust Companyに与えたナショナル・トラスト免許の予備的・条件付き承認と合わせて公表された。

要点:

• エリック・トランプ氏らWorld Libertyの投資家は、計画中の銀行への影響力を制限することに合意した。
• OCCはWorld Liberty Trust Companyに対し、ナショナル・トラスト免許の予備的・条件付き承認を与えた。
• 計画中のトラストバンクは、USD1の発行、準備金の管理、デジタル資産のカストディサービスを提供する。
• World Libertyが事業を拡大するなか、USD1の流通額は40億ドル超へと成長した。
• ナショナル・トラストバンクが業務を開始する前には、World LibertyはOCCの残りの条件を満たす必要がある。

投資家らがパッシビティ・コミットメントに署名

エリック・トランプ氏、World Liberty Financialの共同創業者であるザック・フォークマン（Zak Folkman）氏、およびアラブ首長国連邦（UAE）の実業家ハマド・ハルファン・アリ・マタル・アルシャムシ（Hamad Khalfan Ali Matar Alshamsi）氏は、それぞれの企業を通じて、「パッシビティ・コミットメント（非活動誓約）」として知られる協定に署名した。これらの文書は、World Liberty Trust Companyへの予備的承認とともに公表された。

こうした誓約は銀行規制において長く使われてきた手法である。株主の持ち分が大きく、規制当局がその保有者を当該機関の支配者とみなしうる場合、非活動を誓約する書面によって、投資家は連邦免許銀行の支配に付随する義務を負うことなく、持ち分を維持できる。

協定のもとで、投資家らは計画中の銀行の経営および業務に対する支配や影響を回避することを約束した。World Libertyは、これらの取り決めは、信託会社が連邦の監督下で業務を遂行するあいだ、特定の株主が支配権を行使することを防ぐ意図があると述べた。

When World Liberty Financial sought federal approval for a national trust bank, several of its most prominent investors agreed to a condition: They would remain largely on the sidelines.
— Bloomberg (@business) August 21, 2026

パッシビティ協定はWorld Libertyに固有のものではない。大手投資家は、規制対象の金融機関に持ち分を保有する際に、過去にも同様の制限を受け入れてきた。バンガード・グループは、ポートフォリオに組み入れた銀行への影響力を制限する誓約を行っており、中国の政府系ファンドもモルガン・スタンレーへの出資に際して同様の取り決めを結んでいる。

これらの協定が特に注目を集めているのは、World Libertyがドナルド・トランプ大統領の家族および外国の投資家と資金的なつながりを持つためだ。同社は、トランプ氏とその家族は同社の役員、取締役、従業員のいずれでもないと一貫して主張している。

OCCがトラストバンクへ予備的承認を付与

通貨監督庁（OCC）は先週、World Liberty Trust Companyに予備的承認を与えた。ただし、計画中のナショナル・トラストバンクは、業務を開始する前に最終認可をなお取得する必要がある。

この免許（チャーター）が認められれば、信託会社はWorld Libertyのステーブルコイン「USD1」の発行および償還、トークンを裏付ける資産の管理、デジタル資産のカストディサービスを提供できるようになる。同社は、標準的な預金・貸出サービスを提供する伝統的な商業銀行ではなく、ナショナル・トラストバンクとして業務を行うことになる。

USD1の時価総額は現在、約40億ドルに達している。この規模により、USD1は流通する比較的大きなステーブルコインの一つに位置付けられるが、市場をリードするテザー（Tether）のUSDTやサークル（Circle）のUSDCには依然として及ばない。発行と準備金管理を計画中の信託会社の傘下に置くことで、World Libertyはステーブルコイン業務のより多くの部分を、自社の連邦監督下にある組織のなかで処理できるようになる。

OCCは、ジョナサン・グールド（Jonathan Gould）通貨監督官の下で、デジタル資産関連の銀行申請に対してより開放的になっている。Ripple、Paxos、Fidelity Digital Assetsは2025年に条件付きのナショナル・トラストバンク承認を受け、Coinbaseも今年初めに同様の承認を受けた。この方針転換は、2025年に議会が制定した、決済用ステーブルコイン（ペイメント・ステーブルコイン）に関する初の連邦枠組みと時期を同じくしている。同枠組みは、発行体が規制の対象となり、トークンを高品質の流動準備資産で裏付けることを義務付けている。

トランプ家と外国資本が注目を集める

World Libertyの申請は、同社に係るトランプ家の資金的利益をめぐる政治的な精査に直面し続けている。エリザベス・ウォーレン（Elizabeth Warren）上院議員を含む民主党上院議員らは、現職大統領またはその直系親族が所有もしくは支配する企業が関わる銀行免許を規制当局が承認することを禁止する法案を提案している。

ホワイトハウスは、トランプ氏の資金的利益が利益相反を生むという主張を退けており、World Libertyも、家族が経営上の役職に就いていないと強調している。銀行申請には、ウィトコフ（Witkoff）家と関わりのある発起人・取締役として、ザック・ウィトコフ（Zach Witkoff）、スコット・アルパー（Scott Alper）、ロバート・ウィトコフ（Robert Witkoff）の各氏も名を連ねている。

外国人による所有も注目を集めている。ウォール・ストリート・ジャーナル紙の報道によると、トランプ氏の就任前に、World LibertyはUAE大統領の兄弟であるタフヌーン・ビン・ザーイド首長が後ろ盾の企業へ、持ち分49%を5億ドルで売却することで合意していた。

パッシビティ・コミットメントは投資家による支配の問題には対応するものの、免許手続きを完了させるものではない。World Liberty Trust Companyは、ナショナル・トラストバンクとして業務を開始する最終承認を受ける前に、OCCの残りの要件を引き続き満たす必要がある。