$XRPのETF市場は着実に成長を続けていますが、10億ドル規模の暗号資産ファンドの「ビッグリーグ」にはまだ加わっていません。実際の数字をめぐる議論のきっかけとなったのは、Solanaの大きな節目でした。今週、BitwiseのSolanaステーキングETF（BSOL）が、上場からちょうど10か月で運用資産額10億ドルに正式に到達したのです。

この製品への資金流入の多くは、規制下のETF内部で直接ステーキングを行うことで生み出される、年率約5.8%の内蔵利回りに後押しされたものです。この構造上の優位性は現在の市場で重要な意味を持ちます。米国の規制当局は2025年に登録された暗号資産ETF内でのステーキングを認め始め、発行会社が報酬を株主に還元できるようになりました。以降、利回り付き製品は流入額ベースで最も成長が速い暗号資産ファンドの一角に位置づけられています。

この成果についてXでコメントしたBitwiseのHunter Horsley CEOは、これまでに10億ドルの大台を超えたのはBitcoin、Ethereum、SolanaのETFだけだと指摘しました。あるコメント投稿者がこの統計は$XRPに対して偏っているように見えると指摘すると、Horsleyは「そんなことはない！まだ10億ドル規模の$XRP ETFは存在しない！」と直接返答しました。

Solana Ethereum Bitcoin The only 3 crypto assets in the world with ETFs that have grown to $1B+ so far. — Hunter Horsley (@HHorsley) August 30, 2026

Solanaが成功し、XRPがそうでない理由

Horsleyの発言は、$XRPにとって根本的な技術的障壁を浮き彫りにしました。Solanaと異なり、XRP Ledgerにはネイティブのステーキング機能がまったくありません。すべての$XRPトークンは当初に一括発行されており、このブロックチェーンはステーキング報酬を支払うための新しいトークンを生成できません。これにより、XRPはETFでの注目を競う他の資産とは異なる立場にあります。制約は規制上のものではなく、台帳自体の設計に根ざした構造上のものです。

ファンドにとって将来の唯一の代替策は、現在バリデーター投票が行われているネイティブのXRPLレンディングプロトコルかもしれません。有効化されれば、このプロトコルは台帳上でのレンディング機能を導入し、発行会社が利回り生成に活用できる可能性があります。しかし現時点では、$XRPのETFセクターは純粋なスポット需要だけに頼らざるを得ません。

投資家の需要は確かに強力です。SoSoValueによると、米国のスポットXRP ETFは合計で14.4億ドルの純資産を蓄積しており、累積流入額は16億6,000万ドルに達しています。総資本の観点では、$XRPセクターはすでに市場リーダーと同等の水準で推移しています。しかし、これらの製品は利回りを提供しないため、単一のファンドとしてはどれも10億ドルの大台に到達できていません。

Horsley自身のファンドがこのセグメントをリードしています。BitwiseのXRP ETFは市場の44%を占め、純資産は6億3,203万ドルです。最接近する競合は後塵を拝しており、Franklin TempletonのXRPZは4億1,139万ドル、CanaryのWAXRPは2億3,436万ドルを保有しています。残りのシェアは21SharesとGrayscaleの製品で分かち合われています。

最新のフォーム13F提出書類が米国の機関投資家による暗号資産ETFへの流入を裏付ける中、Bitwiseの単独XRPファンドが羨望の10億ドルの敷居に到達するには、純資産でさらに約3億6,800万ドルを吸引する必要があります。四半期ごとに機関投資家の株式保有を明らかにする13F開示は、年金基金、ヘッジファンド、ウェルスマネジメント企業が暗号資産ETFにどう配分しているかを示す、注目度の高いシグナルとなっています。

Solanaの経験が示すように、純粋なスポットエクスポージャーは成長速度の面でステーキング付き製品に劣ります。したがって、$XRPが10億ドルの大台を越えられるかどうかは、長期投資家の需要と、承認された場合にXRPLレンディングプロトコルが発行会社にステーキングに匹敵する利回りメカニズムを最終的に提供できるかどうかに完全に依存します。