人工知能による暗号署名への脅威、急成長するプライバシーコイン市場、トークン化された中央銀行マネーに関するECBの新しい青写真、ワシントンでの規制後退――これらが、過去1週間のブロックチェーンと暗号資産業界における主要な動きでした。

Ethereum研究者、AIが暗号暗号化を破る可能性を警告

Ethereum Foundationの研究者Justin Drakeは、量子コンピュータが実現する前に、人工知能が暗号資産を守る暗号署名を破る可能性があると考えています。対象となるのは、ビットコインとEthereumが取引の署名に使用しているECDSA（楕円曲線デジタル署名アルゴリズム）です。これらの署名は、秘密鍵の保有者が取引を承認したことの数学的証明であり、実際に破られると攻撃者がこの承認を偽造できるようになります。量子コンピュータは、Shorのアルゴリズムなどが公開鍵から秘密鍵を導出できることから、長らく最終的な脅威と見なされてきました。Drakeの主張は、AIがそれに先んじる可能性があるというものです。

この警告のきっかけとなったのは、OpenAIによるリリースです。独立した検証がまだ行われていない、722件のAI生成の数学原稿が公開されました。Drakeの評価では、楕円曲線はその代数的構造により特に脆弱だといいます。最悪の場合、ECDSAは数年ではなく数か月以内に陥落する可能性もあります。ただし、こうした突破の証拠はまだ存在しません。

予防策として、Drakeは「Bunker Mode」を推奨しています。公開鍵は署名時にのみ可視化されるため（アドレスはハッシュによって公開鍵を隠しています）、残りの資金は署のたびに新しいアドレスへ移動すべきだとします。さらに、Binance、Robinhood、Tetherなどの企業はコールドストレージを強化すべきとしています。その一方で、性急な移行は害の方が大きくなるため、急ぐことには反対しています。長期的には、Ethereumはハッシュベースの暗号方式への全面移行を目指しています。これはハッシュ関数のみにセキュリティを依存する方式で、量子攻撃にも耐性があると考えられています。

プライバシーコイン：暗号資産と機関投資家をつなぐ欠けているレイヤー

パブリックブロックチェーンでは、すべての残高と取引相手が恒久的に可視の状態です。これは機関投資家にとって障害となります。取引を公表するファンドは存在しないからです――しかもオンチェーンでは誰もがそのポジションを見て、先回りすることもできます。そのためプライバシーは、暗号資産と機関投資家をつなぐ欠けているレイヤーと見なされており、投資家はすでにこれを織り込んでいます。プライバシーコイン市場は1年で62億米ドルから約300億米ドルへ拡大しました。対照的に、ステーブルコインを除くその他の暗号資産市場は約35%下落しました。

Canton Networkは一つの解決策を示しています。そこでは、規制当局が必要に応じてアクセスできる一方、競合他社からはポジションが隠されます。Goldman Sachs、J.P. Morgan、米国の保管機関DTCCがすでに利用しています。最大のプライバシーネットワークであるZcashは、全体の約200億米ドルを占めています。

しかし、競争は激化しつつあります。Ethereumは2026年のロードマップの中心にプライバシーを据え、SolanaはConfidential Balancesで金額を暗号化しています。これにより、Zcashのような専用プライバシーコインのプレミアムが侵食される可能性があります。

ECB、デジタル中央銀行マネー（CBDC）への3つの道筋を提示

欧州中央銀行（ECB）執行理事会のIsabel Schnabelは、ロンドンでブロックチェーンベースの中央銀行マネーに関する3つのモデルを提示しました。第1のモデルは、中央銀行が銀行準備金を直接トークン化するものです。第2は、既存の決済システムを維持しつつ、インターフェース経由でブロックチェーンに接続するものです。第3は、民間の仲介者が中央銀行準備金で完全に裏付けられたトークンを発行するものですが、保有者にとっては民間への債権のままです。3つのモデルすべてに共通する目標は、トークン化された市場における決済のアンカーとして中央銀行マネーを維持することです。これは重要な点です。中央銀行マネーでの決済は銀行間の信用リスクを伴わないため、政策当局者がトークン化された金融市場の基盤として扱っているためです。

実際、ECBはさらに踏み込んでいます。最近、ブロックチェーンプラットフォームを自国の決済システムに接続し始め、銀行がトークン化された有価証券取引を中央銀行マネーで直接決済できるようにしました。開始時には、Deutsche BankやSantanderを含む13の金融機関が参加しました。さらにECBは、自己資金の一部をこうした証券に投資する計画ですが、金額は明らかにしていません。

FinCEN、計画されていたクリプト・トラベルルールを撤回

米国の資金洗浄防止機関FinCENは、発効しなかった2つの暗号資産提案を撤回しました。1つ目は2020年12月に遡り、セルフカストディ型ウォレット（非ホスト型ウォレット）に関するもので、金融機関は3,000米ドル以上の取引相手データを記録する義務を負う予定でした。2023年の2つ目の提案は、クリプトミキシングを主要な資金洗浄懸念に分類するものでした。ミキサーは多くのユーザーの取引を混ぜ合わせて支払いの痕跡を不明瞭にするもので、予定されていた報告にはユーザーのIPアドレスも含まれる予定でした。

FinCENはこの撤回を、トランプ政権の規制削減の推進によるものとしています。しかしこれは安心材料ではありません。同機関は依然としてミキサーを資金洗浄リスクと見なしており、追加措置を排除していません。また、いずれの提案も発効していなかったため、この撤回により米国における機関の現在の義務は変更されません。

スイスの金融機関については、いずれにせよ何も変わりません。FINMAはすでに、金額にかかわらず、顧客がセルフホスト型ウォレットを管理していることの証明を義務付けています。一方、EUでも1,000ユーロから同様の要件が適用されます。

自動マーケットメーカーとしての分散型ポートフォリオマネージャー

さらに知っておくべきこと：分散型取引所では、ユーザーは互いではなくトークンプールを相手に取引します。価格を決定するのは、注文簿ではなく固定の数式です。この仕組みは自動マーケットメーカー（AMM）と呼ばれ、Uniswapなどの分散型取引所によって普及したモデルです。プール内の資本はリクイリティプロバイダーと呼ばれる投資家から提供され、その対価として取引手数料の一部を受け取ります。

したがって、リクイリティを提供する人は、取引のたびに自動的にリバランスされるポートフォリオを保有していることになります。トークンが上昇すればプールは一部を売り、下落すればさらに買い増します。本質的に、AMMは固定の投資ルールを持つ資産運用会社のように機能します。

ただし、これには代償が伴います。トークンが急上昇した場合、単に保有しているだけの方が多くの利益を得ていたことがよくあります。この差はインパーマネント・ロス（非永続的損失）として知られ、価格の変動性とともに拡大します。確かに、手数料がこの損失を相殺することはあります。それでも、リクイリティの提供はリスクのない収入源ではありません。

この週間レビューは、もともとCrypto Valley Journalで公開されたもの。