今週、ブロックチェーンと暗号資産の世界では何が起きていたのでしょうか。今週のレビューで、最新の出来事と背景をお伝えします。

今週の注目記事：

レイ・ダリオ氏は、米国の金融システムが転換点に向かっていると見ています。そのため、Bridgewater Associatesの創業者である同氏は、国債保有を減らすよう助言しています。代わりに、10%から15%の金と、より小さなビットコイン配分を推奨しています。さらに、数字も同氏の懸念を裏付けています。米国の政府債務は初めてUSD 40兆を突破しました。2026年度の最初の10か月だけで、財政赤字はUSD 1.8兆に達し、純利払い費用は約USD 1.2兆に上っています。その結果、30年債の利回りは19年ぶりの高水準に上昇しました。ただし、ダリオ氏自身は慎重姿勢を崩していません。彼の資産のうちビットコインに置かれているのは約1%にすぎず、残りは金地金で保有することを好んでいます。5月には、テクノロジー株との高い相関にも批判的でした。一方で、Bitwiseの分析によると、10年間で金15%とビットコインを組み合わせたポートフォリオは、60/40ポートフォリオのシャープレシオをほぼ3倍にしました。暗号資産読者にとって重要なのは、ダリオ氏自身の配分よりも、より大きなシグナルです。つまり、主流のマクロ投資家が、ソブリン債務ストレスへのポートフォリオ対応の一部としてビットコインを位置づけており、その役割は従来から金が担ってきたものと並ぶ、ということです。

レイ・ダリオ氏、迫る債務危機に備え金とビットコインを推奨

レイ・ダリオ氏は、米国の債務危機が約3年以内に到来すると見ているため、10%から15%の金と少額のビットコイン保有を勧めています。

ベッセント氏の国債買い戻しがビットコインへの資金流入を促進

まさにこの通貨価値低下懸念が、今週の価格上昇を後押ししました。ビットコインはUSD 80,000を超え、アジア市場ではUSD 80,908まで上昇し、週間では23%高となりました。きっかけは、米財務長官Scott Bessent氏の発表でした。同氏は、長期国債の買い戻しを1回あたりUSD 2 billionからUSD 4 billion超へと少なくとも倍増させたい考えを示しました。批判派はこれを、ワシントンが財政赤字を削減しているのではなく、単に流動性を増やしているだけだと受け止めています。その結果、この措置はドルの重しとなり、いわゆるデベースメント取引を強めています。この名称は、通貨価値の低下に対するヘッジとしてのビットコインと金のポジションを指します。一方、米国の現物ビットコインETF 13本には今週、USD 1.92 billionが流入し、過去10か月で最大となりました。同時に、約USD 7.2 billion相当のショートベットが解消されました。

デベースメント取引がビットコインをUSD 80,000超へ押し上げ

ビットコインはUSD 80,000を突破し、米国の現物ETFへの週間流入USD 1.92 billionに支えられて、5月中旬の水準まで戻っています。

RippleとKrakenがXRP向け10億ドル規模のビークルを支援

XRPの価格上昇には、新たな機関投資家の追い風が加わっています。さらに、米証券取引委員会（SEC）は今週、Evernorthの登録を有効としました。これにより同社は、特別買収目的会社 Armada Acquisition Corp. II、ティッカーXRPNとの合併を通じてナスダックに上場できます。EvernorthはXRPを自社のバランスシート上にのみ保有します。そのため投資家は、トークンを自分で保管することなく、株式を通じてエクスポージャーを得られます。このモデルは、旧MicroStrategyであるStrategyに倣ったものです。このビークルの背後には、Ripple、暗号資産取引所Kraken、Pantera Capital、SBI Group、Arrington Capital、GSRがいます。取引完了後、Evernorthは少なくとも473 million XRPを保有する見込みです。さらに、この取引ではUSD 1 billion超の資金調達が見込まれており、Armada自身のIPOの4倍超となります。なお、株主投票は9月下旬に行われる予定です。

SECがEvernorthのS-4登録を承認、ナスダック上場に前進

SECはS-4登録を有効と判断し、ティッカーXRPNで予定されるEvernorthのナスダック上場を一歩前進させました。

CardanoとSolanaが最初の投票でつまずく理由

信頼できる構造が不足しているのは、若い財務会社だけではなく、大規模ネットワークの自主管理でも同じです。CardanoとSolanaはいずれも、最初の本格的な投票でかろうじて苦戦しています。Cardanoでは、憲法委員会の選出が最近、代表者の51.7%の賛成にとどまり、必要な67%に届きませんでした。ステークプール運営者は、必要な51%ではなく10.8%しか得られませんでした。9月初旬までに投票が失敗すれば、3人の委員が残ることになります。その場合、ハードフォーク、パラメータ変更、支払いは停滞します。ただし、ブロックと取引は妨げられずに継続します。Solanaは、無関心というより矛盾するルールに苦しんでいます。提案SGP-0002では、参加投票の87.45%が賛成しました。コードリポジトリのルールではこれで十分とされますが、公式FAQではそうなっていません。さらに、この提案は発行量をより速く削減します。これに反対票を投じたのは、収益の99.4%をステーキングから得ているSolana Company自身でした。

CardanoとSolana：オンチェーン・ガバナンスの弱点

CardanoのDRepsは期限までに24ポイント足りず、Solanaのクォーラム規則は自らのガバナンス枠組みと矛盾しています。

フェイラ判事、Roman Storm氏に2027年まで待機を命じる

さらに、Tornado Cash共同創設者Roman Storm氏の再審は2027年4月に開始されることになりました。Katherine Polk Failla判事が今週、その日程を定めました。司法省は、もっと早い10月の審理を望んでいました。その結果、部分評決から新たな手続きまで20か月超が空くことになります。2025年8月、陪審はStorm氏を1件、無許可の送金事業を運営したとして有罪としました。一方、より重いマネーロンダリングと制裁違反の罪については、評決は一致しませんでした。これらの罪状を合わせると、最長40年の禁錮刑が科される可能性があります。遅れは、Failla判事がまだ判断していない2025年の弁護側申立てに起因します。さらに、Storm氏の弁護団は2026年3月の最高裁判決に依拠しています。その判決によれば、単なる認識だけではサービス提供者の責任を問うには不十分です。Storm氏自身は、自らの事件を他者を抑止するための例だと見ています。

Tornado Cash：Roman Storm氏の裁判は2027年4月に延期

Failla判事は、Tornado Cash開発者の無罪申し立てにまだ判断を下していないため、Roman Storm氏の裁判を2027年4月へ延期しました。