スイスの規制当局FINMAによる、Bitcoinを直接保有する同国初の上場投資信託(ETF)の承認と、Solanaによる稼働中の新しいコンセンサスプロトコルへの切り替えが、今週のブロックチェーンおよび暗号資産業界の主なニュースとなった。その他の注目すべき動きとして、ドイツ銀行による暗号資産カストディ提供の開始間近、GENIUS法に基づくOCCのステーブルコイン最終規則、そしてJPMorganによるClarity法案失敗への評価などがあった。

FINMA、スイス初のBitcoin ETFを承認

FINMAは今週、Bitcoinを直接保有するスイス初の上場投資信託(ETF)を承認した。2日後、提供元が明らかになった。チューリッヒに拠点を置くBIT Asset Managementは、シンガポールのBIT Groupの子会社だ。BITは「Bitcoin Fund ETF」(ティッカー：BBIT)が11月からSIXで取引を開始する見込みだとしている。

これまでの上場Bitcoin商品は法的には債務証券であり、購入者は発行者に対する請求権しか持たない。一方、新しいETFはファンドであり、個人投資家にも開放されている。発行者への請求権は発行者の信用力に依存するのに対し、ファンドの資産はファンドそのものに帰属するため、この違いは重要だ。このスキームには例外承認が必要だった。通常、ファンドは複数の投資先にリスクを分散しなければならないためだ。FINMAはこの例外承認について、Bitcoinの長い取引実績と高い取引量を根としている。

BITによると、これは現在、直接投資を行うヨーロッパで唯一のBitcoin ETFだという。一方でFINMAは、市場リスクが依然として非常に高いと警告している。BITはまだ手数料を公表しておらず、他の提供企業も承認を待っている状態だ。CVJの詳細レポート「FINMA approves Switzerland's first Bitcoin ETF」がこの話題を取り上げている。

ドイツ銀行、法人顧客向けに暗号資産をまもなく保有へ

ドイツ銀行は法人顧客向けの暗号資産カストディ提供開始に近づいており、2027年にアジア市場へサービスを拡大する計画だ。暗号資産カストディ——デジタル資産を管理する暗号鍵を保管する業務——は、法人顧客が鍵を自ら管理する代わりに銀行で当該資産を保有できる規制されたサービスである。銀行のスケジュールについては「Deutsche Bank set to launch crypto custody within weeks」で詳しく説明されている。

ステーブルコイン報酬：米規制当局が個別に審査

米銀行規制当局のOCCは、決済ステーブルコインに関する米連邦の枠組みであるGENIUS法に基づく最終規則を公表した。2027年1月に発効し、パートナー経由で支払われるステーブルコイン報酬を個別のケースごとに審査するとしている。この規則については「US bank regulator OCC sets out stablecoin rules under the GENIUS Act」で検証されている。

JPMorgan:当局規則は暗号資産法の代替にならず

JPMorganは、米規制当局の最近の動きを、成立しなかったClarity法案の部分的な代替にすぎないとみており、高水準のリスクプレミアムが続くと予想している。Clarity法案はデジタル資産に関する米国の市場構造法案として提案されたものだが、同法案が解決するはずだった論点は当局の規則制定に委ねられており、JPMorganはこのギャップをリスクプレミアムの持続と結びつけている。同行の立場は「Clarity Act: JPMorgan says failure only partly offset」で詳述されている。

Solana、稼働中にコンセンサスメカニズムを変更

Solanaブロックチェーンは今週、コンセンサスメカニズムを切り替えた。これはネットワークがトランザクションを最終的に確定するタイミングを定めるルールだ。新しいプロトコルAlpenglowは、Solanaによると水曜日に約900ミリ秒で移行を完了した。ネットワークが稼働を続けながら変更が確定したこと自体が注目に値する。コンセンサスプロトコは、すべての参加者が同時に同じルールに従って初めて機能するからだ。ブロックを検証するオペレーターである654のバリデータのうち、計446が承認に署名した。このコンセプトの開発は、チューリッヒ連邦工科大学(ETH Zürich)のRoger Wattenhofer氏が主導した。

以前はバリデータの投票がブロックチェーン上の通常のトランザクションとして処理されていたが、現在は投票を直接交換し、それらを証明書にまとめる。その結果、トランザクションが不可逆になる時点である最終確定までの時間は、約12.8秒から約150ミリ秒に短縮される見込みで、この差は数秒以内に確実な確定を必要とする決済、取引、その他のアプリケーションにとって特に重要だ。ただし、Solanaはまだ公式に実測値を公表していないため、150ミリ秒はあくまで目標値にとどまる。Solanaはこれまでメインネットでの障害を報告していない。ネットワークは追加の停止に耐えられるようになった一方、攻撃への耐性は投票権の33%から20%に低下しており、より少ないネットワークの割合でもコンセンサスを脅かすのに十分となる。

Alpenglowは10月21日にTowerBFTコンセンサスメカニズムを置き換え、以降、バリデータは投票手数料の代わりにエポックごとに0.8 SOLを支払う。このアップグレードについては「Solana Alpenglow upgrade to cut finality to 150 milliseconds」で説明されている。

この週間レビューは、Crypto Valley Journalが「Weekly review: FINMA approves Switzerland's first Bitcoin ETF」として originally 公開したものです。